油脂：油脂呈现调整走势

发布时间：2025-08-21 14:44:09作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 8月20日，棕榈油期货主力合约收跌1.10%至9554.0元。 资金流向 8月20日收盘，棕榈油期货资金整体流出5.87亿元。 现货市场 广东广州港地区24度棕榈油现货价格9460元/吨，较前一日下跌90元/吨，广东地区工厂8月基差最低报2601+60。 后市展望 大连棕榈油期货市场维持高位震荡整理走势，短线跌破了9500元支撑后仍有进一步趋弱调整的压力，预期会向下寻求下方9200元附近的平台给予支撑，关注能否在此获得支撑后逐步企稳。 研报正文研报正文 连豆油大幅下跌，受到国际关联品种下跌的拖累。昨日国际原油因市场预期俄乌冲突有望快速缓解而下跌，拖累了作为生物燃料的植物油走势;今日CBOT豆油下跌，因市场担忧美国生物柴油政策可能会有变化(可能不利豆油的工业需求)。 1月合约报收在8414元，与昨日收盘价相比下跌112元。现货随盘下跌，基差报价小幅上涨。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价8590元/吨，较昨日下跌120元/吨，江苏地区工厂豆油8月现货基差最低报2601+180。广东广州港地区24度棕榈油现货价格9460元/吨，较前一日下跌90元/吨，广东地区工厂8月基差最低报2601+60。 【基本面消息】 独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为869780吨，较7月1-20 日出口的740394吨增加17.5%。 马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示，8月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增加0.88%，其中鲜果串(FFB)单产环比下降1.88%，出油率(OER)环比增加0.51%。 马来西亚棕榈油委员会(MPOC)表示，由于可供出口的豆油减少、对生物柴油的需求稳健以及棕榈油供应放缓，预计棕榈油价格短期内将保持在每吨4,300马币之上。 监测数据显示8月20日，马来西亚24度报1100跌7.5美元，理论进口成本在9730-9816元之间，进口成本较昨日下降170元。和港口现货对比来看，理论进口亏损幅度则缩小了85元左右。其中天津亏损幅度在162元，广州亏损幅度在266元。 【行情展望】 棕榈油方面，受产量增长以及预期下半月出口增幅放缓的担忧影响，毛棕油期货仍有跌破4500令吉后进一步承压趋弱的压力。长线来看，受产量季节性增长以及预期8-9月库存仍会增加的潜在利空下，后市期价有逐步向下回落 的风险。 国内方面，大连棕榈油期货市场维持高位震荡整理走势，短线跌破了9500元支撑后仍有进一步趋弱调整的压力，预期会向下寻求下方9200元附近的平台给予支撑，关注能否在此获得支撑后逐步企稳。 豆油方面，美国生物柴油政策方面来看，美国关于小型精炼商豁免(SRE)的政策被提交至一家地方法院，可能意味着相关政策出台将加速。美国政府今年早些时候提议大幅增加生物燃料授权，这将使农民受益，而牺牲炼油商的利益。现在，特朗普政府将发布第二项政策决定，这可能会再次撼动可再生燃料市场(有可能不牺牲炼油商的利益，不利美国豆油的工业需求)。 另外，美国、乌克兰以及俄罗斯之间的关系备受关注，若三国达成协议，国际原油供应增加，在燃油需求高峰结束之际，原油有下跌可能，拖累作为生物燃料原料的豆油走势。 国内方面，现货随盘下跌，基差报价小幅上涨，主要是盘面跌幅大，而国内持货者不愿大幅降价，因此提升基差报价来抵消部分盘面的跌幅。马上进入下旬，中秋备货以及高校开学均会导致国内豆油消费增加，这导致市场人士挺价心理加强，基差报价有望进一步上涨。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种豆油棕榈油所属公司：广发期货