联德股份：2025年半年度报告

1/162 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人孙袁、主管会计工作负责人杨晓玉及会计机构负责人（会计主管人员）杨晓玉声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异,注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 十、重大风险提示 公司已在本报告中描述了可能存在的相关风险，敬请投资者查阅本报告第三节管理层讨论与分析中“可能面对的风险”部分。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................5第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................20第五节重要事项................................................................................................................................23第六节股份变动及股东情况............................................................................................................35第七节债券相关情况........................................................................................................................39第八节财务报告................................................................................................................................40 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 1、公司所处行业 公司主营高精度机械零部件业务，属于通用设备制造业。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“C制造业”下第34大类“通用设备制造业”。 2、机械设备零部件行业概况 机械设备零部件行业是装备制造业的基础产业，是众多主机产品和高端技术装备创新发展的基础保障，在国民经济发展中处于不可或缺的地位。机械设备零部件产品品类多样，工艺复杂，其技术水平往往决定着设备主机产品的性能、质量和可靠性。从产业链生产工艺来看，机械设备零部件先通过铸造、锻造、组焊、冲压等不同工艺形成毛坯，零件毛坯须通过机械加工、装配等一系列工艺过程方能成为符合设备特定功能需求的零部件。其中，铸造成形的铸件是机械设备零部件的重要源头产品，在机械装备中重量占比很高。 注：“”蓝色标记及蓝色字体部分为公司目前所涉及业务 目前，我国机械设备零部件行业发展态势良好，少数领先企业制造工艺、技术水平、产品性能及质量稳定性接近或达到国际先进水平，同时受益于我国制造成本优势，在全球产业链重构中逐渐占据与发达国家企业竞争的主动权。《机械通用零部件行业“十四五”发展规划》提出，至2025年，培育出30家高档机械通用零部件制造企业，具有专项产品的自主技术优势，达到国际同类企业先进水平，涌现出2-3家国际知名的大型龙头企业，形成一批专精特新企业群。 3、下游行业市场需求分析 （1）压缩机行业市场需求 压缩机是用于提升气体压力和实现气体输送的关键设备，种类丰富且用途广泛，已渗透到工业生产和日常生活的多个领域，如人工智能、石油化工、交通运输、食品加工、制冷和生物制药等行业。根据功能划分，压缩机主要分为空气压缩机、制冷压缩机以及专用压缩机三大类，就市 场应用占比而言，公司所生产的压缩机零部件，主要适配于空气压缩机与制冷压缩机，此二者为应用最为广泛的压缩机品类，合计占据压缩机总市场规模的比重逾80%。 从实际应用来看，空气压缩机主要服务于石油化工、机械制造、交通运输、食品加工、生物制药等众多行业，其核心价值在于提供稳定可靠的气源动力。制冷压缩机则构成了暖通空调系统和商业制冷设备的心脏，支撑着AI数据中心、住宅、办公楼、冷链物流等场景的温度控制需求。在基础设施现代化进程中，这两大品类展现出强劲增长势头——2024年全球空气压缩机市场规模达267亿美元，制冷压缩机市场也达到221亿美元。 从结构类型分类，公司产品主要应用于磁悬浮离心式压缩机和螺杆式压缩机，其中磁悬浮离心式是高效节能领域的技术标杆，通过磁悬浮轴承消除机械摩擦，实现“高效节能+低维护”双重优势，在AI数据中心、半导体厂房等场景中，其能效比（COP）较传统压缩机提升30%-40%。螺杆式压缩机以高可靠性、低维护成本、宽工况适应性为核心优势，在中小功率工业压缩场景中占据主导地位，尤其适合对连续运行稳定性和能效要求较高的领域。 随着数字经济发展，压缩机在数据中心的新型应用正快速崛起。作为精密温控系统的核心部件，无论是传统冷冻水机组、液冷设备，还是间接蒸发冷却系统，都需要高性能压缩机支持。多家行业龙头的经营数据显示，数据中心对制冷压缩机的采购量年均增幅达50%以上，部分型号已出现供货周期延长现象。这种供需格局的变化，预示着制冷压缩机在数字基建领域将持续释放需求潜力。作为制冷压缩机铸件细分领域的行业龙头，公司布局的核心精密零部件已通过下游客户全面应用于AI算力、数据中心温控系统的主流场景，与终端需求形成深度匹配。 （2）工程机械行业市场需求 工程机械是建筑施工行业的重要机械设备，广泛应用于基础建设、房地产建设、矿山等领域。工程机械产品种类繁多，根据中国工程机械工业协会发布的《工程机械定义及类组划分》的划分，工程机械涵盖20个品类，主要包括挖掘机械、铲土运输机械、起重机械、工业车辆、压实机械、混凝土机械、凿岩机械等。其中挖掘机械、铲土运输机械、混凝土机械等是最主要的产品。 近年来，全球基础设施建设不断迈向新高度，机场的扩建、高铁网络的持续延展以及地铁系统在各大城市的密集布局，共同推动着全球工程机械市场发展。这种发展态势为与之配套的零部件市场注入了新的活力，展现出稳定的市场需求。 据国际知名市场研究机构发布的最新报告显示，2024年全球工程机械市场的销售金额已攀升至9,500亿元左右。这一数据清晰地展现出工程机械市场的发展势头，也预示着在未来，随着全球基础设施建设计划的持续推进，工程机械及其零部件市场仍将具备广阔的发展空间与增长潜力。 （3）能源设备行业市场需求 能源设备制造业作为专注于生产并供应各类能源设备的关键产业，其涵盖范畴广泛，囊括发电设备、输变电设备以及石油天然气设备等核心领域。在当今社会，随着全球经济的持续发展，人们对能源的需求正与日俱增，与此同时，可再生能源凭借其清洁、可持续等显著优势，正在蓬勃发展。在此双重驱动下，能源设备制造业迎来了广阔的发展前景，成为推动能源产业革新与进 步的重要力量。据国际能源署《2024年世界能源投资报告》显示，2024年全球能源投资达3.1万亿美元。 就公司核心产品而言，在能源设备行业中广泛应用于诸多大型能源设备，主要服务于以下场景： 1、风能设备领域：配套关键零部件应用于风电项目，助力风力发电机实现高效运转，将风能最大限度地转化为电能，为清洁能源供应提供坚实支撑。 2、油气采集装备：公司产品凭借可靠性能，帮助下游客户在页岩气开采的复杂环境下稳定作业，提高整体油气开采效率，确保包括页岩气在内的各类油气资源采集过程高效顺畅。 3、动力系统领域：公司在大马力发动机领域的业务，主要通过内燃机零部件产品展开。内燃机是大马力发动机的核心类型，包括柴油机和燃气内燃机，凭借响应快、动力强、运行稳的特点，成为数据中心电源保障的关键设备，在数据中心等对供电可靠性要求高的场景中有着众多应用。 除了内燃机，燃气轮机在数据中心也有着重要应用。燃气轮机具有运行平稳、发电效率高、多燃料兼容的特点，已成为大型数据中心的理想能源解决方案。随着全球数据中心算力需求的持续增长，以及“双碳”目标的推进，燃气轮机在数据中心的应用将进一步普及。 目前，公司已实现内燃机缸体和零部件产品的批量化供应，并开始给客户提供燃气轮机零部件产品，预期在燃气轮机领域将实现批量化供应。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 2025年上半年，全球贸易格局面临深度调整，美国关税政策持续升级，中美贸易摩擦进一步加剧。在此背景下，公司锚定生产经营计划与既定奋斗目标，以破竹之势奋勇向前。秉持“持续改进，谋求和谐发展”的核心理念，以“开源节流、强身健体、降本增效、数字赋能、行稳致远”为全年战略目标，从多维度协同发力，通过前瞻性布局与系统性应对，实现了经营韧性与质量的双重提升。具体经营情况如下： （一）多维度成本优化，盈利能力稳步提升 公司以“降本增效”为目标，通过系统性举措实现成本优化与效率提升：其中采购体系升级方面，搭建统一的集团化采购平台，整合需求端与供应端资源，实现集团化采购规模化采购优势，并以集团为单位进行供方优化，有效降低原材料及服务采购成本；工艺与流程革新方面，推进生产工艺迭代与精益化改造，通过技术优化减少生产环节浪费，提升资源利用效率，单位产品综合能耗持续下降；组织效能优化方面，通过人才结构调整与流程精简，提升人均产出效率，非核心成本支出得到合理控制，上半年整体盈利能力较上年同期增强。 （二）全球供