一、行情回顾与操作建议
郑棉震荡调整。现货方面，328级棉花价格指数为15240元/吨，下跌3元/吨。新疆库喀什皮棉内低基差报价在CF09+1050~1200区间，但数量稀少，多数报价在CF09+1200及以上；北疆机采4129/29B/杂3.5内低基差报价在CF09+1350~1450区间，部分CF01合约报价相同。季节性旺季临近，下游采购备货增加，市场交投好转，但纺企亏损收窄，开机未恢复，库存下降。纯棉坯布价格稳定，下游询价出货未见持续好转，织厂开机率小幅回升，库存缓慢下滑。海外市场，美棉优良率55%，结铃率73%，盛铃率13%，现蕾率97%，短期外盘走势难摆脱区间震荡。国内市场，新棉预期产量稳中有增，下游需求边际好转，棉纱库存略有下降，坯布端仍以小单为主。北疆预收籽棉收购价约6.3元/公斤，新棉上市前郑棉或围绕籽棉开秤预期震荡调整，短期上下空间有限。
二、行业要闻
郑州交易所公告，自2026年9月1日起，部分棉花交割仓库注册仓单的仓库升贴水将按调整后标准计算。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据未在摘要中展示）
四、研究结论
短期郑棉或围绕籽棉开秤预期震荡调整，上下空间有限。下游需求边际好转，但纺企开机未恢复，库存仍需时间消化。海外美棉生长情况一般，外盘对国内棉价支撑有限。新棉上市前，郑棉走势主要受籽棉开秤预期和下游需求变化影响。
