纯苯苯乙烯日报：韩国裂解去产能预期提振价格

市场要闻与重要数据

• 纯苯：主力基差-110元/吨，港口库存14.40万吨，CFR中国加工费173美元/吨，华东现货-M2价差10元/吨。
• 纯苯下游：己内酰胺利润-1820元/吨，开工率93.72%；酚酮利润-751元/吨，开工率77.00%；苯胺利润-161元/吨，开工率71.57%；己二酸利润-1336元/吨，开工率61.70%。
• 苯乙烯：主力基差-10元/吨，非一体化生产利润-331元/吨，华东港口库存161500吨，商业库存76500吨，开工率78.2%。
• 苯乙烯下游硬胶：EPS利润98元/吨，开工率58.08%；PS利润-102元/吨，开工率56.70%；ABS利润-46元/吨，开工率71.10%。

市场分析

• 韩国石化企业可能削减270-370万吨石脑油裂解产能，对纯苯和苯乙烯市场有一定支撑，但影响有限。
• 纯苯港口库存小幅回落，基差企稳走强，8-9月韩国芳烃检修导致进口压力未加大，下游开工偏高，提货量尚可，带动纯苯去库，但去库幅度有限。
• 苯乙烯港口库存再度累积，EB港口提货量未延续抬升，下游EPS及PS开工回升缓解库存压力，ABS仍高库存低开工，EB现实库存压力较大。

策略

• 单边：纯苯和苯乙烯观望。
• 基差及跨期：观望。
• 跨品种：EB-BZ价差短期逢低做扩，韩国裂解去产能对EB影响更大。

风险

• 韩国裂解装置去产能政策、投产超20年装置的政策、油价大幅波动。

图表

• 报告包含多张图表，涵盖纯苯与EB基差结构、跨期价差、生产利润、内外价差、库存、开工率、下游开工及生产利润等数据。

研究结论

• 纯苯和苯乙烯市场短期库存压力较大，但下游开工季节性回升提供一定支撑。韩国裂解装置去产能对EB影响可能大于纯苯，EB-BZ价差短期或走扩。