一、研究观点
- 市场表现：碳酸锂期货合约跌停，主力合约跌至80980元/吨；现货价格稳定，电池级碳酸锂平均价85700元/吨，工业级碳酸锂平均价83400元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）77740元/吨；仓单库存增加430吨至24045吨。
- 消息面：特朗普政府宣布对钢铁、铜、锂等原材料实施更严格审查，但出口美国的锂电池或规避相关原材料采购；7月中国进口锂辉石75.07万吨（环比增17.48万吨），碳酸锂进口量13845吨（环比减3853吨）。
- 供需分析：
- 供应端：周度产量环比增424吨至19980吨，锂辉石提锂增477吨至11659吨，锂云母提锂减510吨至3900吨，盐湖提锂增300吨至2742吨，回收料提锂增157吨至1679吨；预计8月供应环比增3%至8.42万吨。
- 需求端：8月两大正极材料耗锂环比增8%至8.6万吨LCE。
- 库存端：社会库存环比减162吨至142256吨，上游去库，其他环节和下游补库。
- 短期展望：已知资源项目生产问题基本落地，价格短期回调压力较大；长期需关注江西地区采矿证问题及9月30日前项目报告编制节点。
二、图表分析
- 矿石价格：锂辉石、锂云母价格走势图。
- 锂及锂盐价格：碳酸锂、氢氧化锂价格走势图。
- 价差：不同锂盐价差分析。
- 前驱体&正极材料：价格及需求分析。
- 锂电池价格：主流车型电池价格走势。
- 库存：社会库存及各环节库存变化。
- 生产成本：不同提锂方式成本分析。
三、研究结论
- 短期价格回调压力主要源于供应端逐步恢复，但需求端仍具支撑；长期需关注政策风险及项目落地进度。
- 江西采矿证问题及9月30日前项目报告节点是关键变量，可能影响后续供应节奏。
