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综合晨报：8月LPR报价持稳

2025-08-21 杨云兰东证期货睿扬

金融要闻及点评
- 宏观策略（黄金）：美联储7月会议纪要显示多数委员更担忧通胀，维持利率水平不变，鲍威尔表态偏谨慎，短期金价震荡。
- 宏观策略（外汇期货(美元指数)）：美联储维持利率水平不变，美元震荡，9月降息可能性增加。
- 宏观策略（美国股指期货）：美联储内部官员分歧加大，更担忧通胀回升风险，降息预期降温，美股回调。
- 宏观策略（国债期货）：8月LPR报价持稳，央行大额净投放呵护流动性，债市受股市影响偏弱。
商品要闻及点评
- 农产品（豆粕）：美豆单产前景良好，国内豆粕需求好于预期，油厂豆粕库存同比下降，豆粕震荡偏强。
- 黑色金属（动力煤）：内贸市场表现僵持，进口煤价坚挺，短期煤价在700元附近震荡。
- 黑色金属（铁矿石）：成材季节性压力下，铁矿石跟随回落，短期偏弱震荡为主。
- 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）：钢价震荡运行，美国扩大钢铝关税范围，短期钢价仍偏弱震荡。
- 农产品（生猪）：养殖屠宰一体化龙头企业去库执行力强，行业短期去库动作得以持续，关注14000-14150元/吨区间布多LH2601机会。
- 农产品（红枣）：新季红枣生长状态正常，物理库存尚处高位，红枣消费逐渐转好，现货价格坚挺，多空博弈，建议观望。
- 农产品（白糖）：巴西甘蔗单产下降，乙醇供应同比大降，巴西糖产量变数增加，郑糖下方空间有限，短期料维持震荡格局。
- 有色金属（氧化铝）：市场情绪逐渐降温，供需宽松，氧化铝盘面持续走弱，建议观望。
- 有色金属（多晶硅）：工信部将分别探讨电池、组件环节、硅片环节以及多晶硅环节的反内卷细则，多晶硅价格或在49000-57000元/吨之间运行。
- 有色金属（工业硅）：7月工业硅出口量环比继续增加，8月供给端边际增量有限，或仍将去库，9月或又将进入累库格局。
- 有色金属（铅）：7月铅酸蓄电池出口量环比上升，同比下滑，再生炼厂延续亏损生产，精铅供应仍然承压，铅供需维持双弱格局。
- 有色金属（锌）：7月锌精矿进口量大增刷新纪录，国内锌精矿仍维持宽松，沪锌的估值更多需要相对于伦锌来讨论。
- 有色金属（镍）：7月非合金镍共进口量环比增加，LME库存较前一日增加，镍价进一步深跌较难，短期建议关注波段机会。
- 有色金属（碳酸锂）：中国7月碳酸锂进口量同比减少42.67%，多头减仓带动各合约全线跌停，短期去库的基本面有望给价格提供底部支撑。
- 有色金属（铜）：特朗普抨击上诉法院阻止铜矿土地转让，第一量子矿业启动赞比亚铜矿扩建项目，铜价短期延续宽幅震荡可能性更大。
- 能源化工（液化石油气）：韩国计划重组石脑油裂解产能，内盘PG受消息面影响上行，短期消息面发酵未完成情景下不建议空配。
- 能源化工（原油）：美国EIA商业原油库存下降，油价反弹，仍然维持窄幅震荡走势。
- 能源化工（PX）：PX暂无计划外新增变动，供应端相对稳定，短期跟随成本油价震荡调整。
- 能源化工（PTA）：织造端负荷小幅反弹，终端部分品类出货改善，PTA单边价格跟随成本端震荡为主。
- 能源化工（纯碱）：国内纯碱市场走势一般，延续弱势震荡，纯碱继续维持逢高沽空思路。
- 能源化工（浮法玻璃）：华北市场整体波动不大，沙河部分厂家小幅下调，玻璃期价大幅下跌，建议单边谨慎操作。
- 能源化工（烧碱）：山东地区高浓度液碱价格稳中上行，企业库存无压，预计烧碱盘面以震荡为主。
- 能源化工（纸浆）：进口木浆现货市场主流行情偏稳，纸浆基本面乏善可陈，预计短期行情以震荡为主。
- 能源化工（PVC）：印度反倾销终裁大幅提高中国PVC企业税额，短期或造成出口环比明显下滑，预计短期盘面偏弱为主。
- 能源化工（苯乙烯）：韩国石化企业将同意每年削减高达370万吨的石脑油裂解产能，苯乙烯盘面受石脑油裂解减产消息影响，短期市场交易点可能再度转移至对远端供给情况的博弈上。
- 能源化工（瓶片）：8月份主要瓶片工厂装置将继续维持7月份开始执行的20%或以上的减停产状态，暂未有提升或重启计划。
- 航运指数（集装箱运价）：欧盟统计局公布的数据显示，6月欧元区出口环比下降2.4%，进口环比增长超过3%，运价仍将继续下行。

8月LPR报价持稳 2025-08-21 宏观策略（外汇期货(美元指数)）美联储会议纪要：大多数委员认为通胀比就业风险更令人担忧美联储利率纪要显示大多数委员还是更关心通胀，因此维持利率水平不变，美元继续震荡。宏观策略（国债期货） 8月LPR报价持稳近期会议政策相对较为密集，预计股市仍将偏强运行，债市表现应是偏弱的。短线以偏空思路对待，博弈反弹需谨慎。农产品（豆粕） ProFarmer田间巡查第二天结果 ProFarmer田间巡查显示美豆单产前景良好，显示CBOT大豆涨幅。国内豆粕需求好于预期，油厂豆粕库存同比下降。有色金属（碳酸锂）中国7月碳酸锂进口量同比减少42.67% 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序多头挤兑式平仓、盘面跌停，当前价格已回吐了枧下窝停产以来的大部分涨幅，而基本面并无实质性超预期利空。能源化工（液化石油气）韩国计划重组石脑油裂解产能消息面影响下周三PG合约走强，基本面支撑有限。目录 1、金融要闻及点评...........................................................................................................................................................41.1、宏观策略（黄金）......................................................................................................................................................41.2、宏观策略（外汇期货(美元指数)）............................................................................................................................41.3、宏观策略（美国股指期货）......................................................................................................................................51.4、宏观策略（国债期货）..............................................................................................................................................52、商品要闻及点评...........................................................................................................................................................62.1、农产品（豆粕）..........................................................................................................................................................62.2、黑色金属（动力煤）..................................................................................................................................................62.3、黑色金属（铁矿石）..................................................................................................................................................72.4、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）.................................................................................................................................72.5、农产品（生猪）..........................................................................................................................................................82.6、农产品（红枣）..........................................................................................................................................................82.7、农产品（白糖）..........................................................................................................................................................92.8、有色金属（氧化铝）................................................................................................................................................102.9、有色金属（多晶硅）................................................................................................................................................102.10、有色金属（工业硅）..............................................................................................................................................112.11、有色金属（铅）......................................................................................................................................................112.12、有色金属（锌）......................................................................................................................................................122.13、有色金属（镍）......................................................................................................................................................132.14、有色金属（碳酸锂）..............................................................................................................................................132.15、有色金属（铜）......................................................................................................................................................142.16、能源化工（液化石油气）......................................................................................................................................152.17、能源化工（原油）..................................................................................................................................................152.18、能源化工（PX）.....................................................................................................................................................162.19、能源化工（PTA）....................................................................................................................................................162.20、能源化工（纯碱）..................................................................................................................................................17 2.21、能源化工（浮法玻璃）..........................................................................................................................................172.22、能源化工（烧碱）..................................................................................................................................................172.23、能源化工（纸浆）.............................................................

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