汇率和利率
从上周五开始，受非农数据不及预期影响，市场预期9月降息增强，美元指数震荡下行，周四一度跌破98整数关口。美元走弱提振有色板块，其中锡和镍涨幅超1%，领涨有色金属。
分析及展望
综述
上周五以来，非农数据“暴雷”后，市场对9月降息预期增强，美元指数下行，带动有色板块整体反弹，锡和镍领涨。
铜
- 沪铜主力合约在78000附近获得支撑，周小幅收涨，持仓总量减少，显示缺乏主动性买盘。
- 周五夜盘沪铜表现较强，主力合约一度收复79000大关，持仓总量有所恢复。
- 三地期交所均增库，LME铜现货对三个月期价贴水从接近50美元扩大至接近70美元。
- 铜精矿加工费TC从上周接近负42美元升至负37.98美元，显示铜精矿供给紧张程度有所松动。
- 沪铜处于77500-80500之间震荡，持仓增减与价格涨跌形成较强的正相关性，持仓总量一旦持续恢复，可转入多配。
- 宏观面需注意近期美元指数动向。
铝
- 沪铝本周初震荡上行，周三触及20800阻力，周四和周五受氧化铝拖累小幅调整，周录得0.85%涨幅。
- 氧化铝全周震荡，主要波动区间3150-3300，周录得0.25%上涨。
- 沪铝表现强势，持仓恢复，显示主动性买盘，注意短期20800-21000阻力。
- 氧化铝从上周重挫转为震荡，国内“反内卷”主要商品如焦煤、多晶硅和碳酸锂表现活跃，对氧化铝企稳有一定作用。
铅锌
- 铅本周探低回升，周录得上涨0.66%，但持仓总量减少超过1万手，缺乏主动性买盘。
- 锌震荡上行，LME持续降库提振期价，LME锌（0-3）现货贴水收敛至接近平水。
镍锡
- 锡镍反弹均超1%，部分修复上周跌幅，但持仓总量均减，显示缺乏主动性买盘。
- 沪镍长期处于120000-130000震荡，基本面偏弱，但自身估值偏低，限制下行空间，近期镍下游不锈钢表现较强，中期或对镍价形成正面影响。
- 锡目前持仓总量不足5万手，向上缺乏动能，暂时观望，等待持仓进一步恢复。
