德邦科技机构调研纪要

调研日期: 2025-08-19 烟台德邦科技股份有限公司成立于2003年,位于山东省烟台市经济技术开发区,是一家集研发、生产、销售特种功能性高分子界面材料的高新技术企业。公司拥有强大的技术专家团队、先进的研发生产设备和一流的办公环境,秉持与国际工程界面材料前沿科技同步发展的理念,不断加强自主创新与发展,已实现产品覆盖汽车、工程机械、油田、太阳能、风电、电子、平板显示、微电子、LED封装等多领域化发展,能够为客户提供选胶、施胶工艺和设备在内的专业化的服务与技术支持。公司产品通过德国TUV质量认证、美国UL认证、德国GL认证、中国船级社(CCS)认证、铁道部认证。2009年被授予国家“高新技术企业”称号;2010年获批成立山东省首家外籍“院士工作站”;山东省“中国·瑞典微电子封装材料与系统集成研究中心”;“烟台市微电子封装材料与系统集成工程技术研究中心”;2011年荣获“国侨办重点华侨华人创业团队”、“2011年度履行社会责任优秀企业三等奖”等称号,获批成立“博士后科研工作站”。 1、公司 2025 年半年度经营情况? 答:2025年上半年,公司所处行业景气度较去年同期有所回升,得益于市场需求复苏,客户需求持续保持旺盛态势,公司业务实现了一定的增长,毛利率、净利率同比也有所提升。 2025 年上半年,公司共实现营业收入 6.9 亿元,同比增长49.02%。其中,公司原有业务为公司营业收入的增长贡献 40.77%;另外,公司完成了对泰吉诺的并购,并于 2025 年 2 月起将其纳入合并范围,为公司上半年营业收入增长贡献 8.25%。收入规模增长带动利润增长,公司上半年共实现归属于上市公司股东的净利润 4,557.35万元,同比增长 35.19%。 2、公司各业务板块的增长驱动力? 答:2025 年上半年公司各业务板块均呈现出较为明显的增长。其中: 1)集成电路板块:一方面得益于泰吉诺的并表,另一方面公司原有产品也有所突破、起量,其中现有成熟产品实现较好的增长,像芯片级底 填、AD 胶、固晶胶膜 DAF/CDAF 等几个品类的先进封装材料上半年有小批量交付。 2)智能终端板块:公司在多产品、多项目中积极布局,除了TWS 耳机以外,已在智能手机、智能手表、平板显示、头显设备、新能源汽车等下游应用领域实现产品的应用。其中手机板块,公司的部分材料已经导入国内主流品牌,例如光敏树脂材料在最新屏幕工艺"LIPO 立体屏幕封装技术"上实现批量应用。智能终端领域各种创新型的产品层出不穷,公司将持续跟踪行业动态,争取挖掘相关产品和技术的市场机会。 3)新能源板块:公司新能源材料主要是动力电池用聚氨酯导热结构材料,客户覆盖包括宁德时代在内的国内主要头部电池厂商,随着下游新能源汽车销量的稳步提升,公司该业务也在继续保持稳定增长的态势,但该业务板块存在客户不断降价的可能性,毛利空间可能被进一步压缩。后续公司将始终围绕核心客户,努力维护好老产品应用点,并积极开发新产品新应用点。 4)高端装备板块:公司聚焦工业MRO、轨道交通、汽车制造、新能源电机等核心应用场景,持续深化产品技术迭代与市场渗透,并依托快速响应的技术服务体系增强客户粘性,争取更多业务增长机会。 3、泰吉诺上半年业绩情况? 答:泰吉诺于 2025 年 2 月起纳入公司合并报表范围,2025年2月至 6月,泰吉诺实现收入3,818.41万元,归母净利润 1,157.63 万元。收入主要来自于导热垫片、导热凝胶等产品。 4、请介绍一下泰吉诺产品情况,产品在国内外客户供货情况,具体合作模式? 答:泰吉诺产品主要包括导热垫片、导热凝胶、相变化材料、液态金属等。产品广泛应用于服务器、消费电子、通讯基站等领域。其中,导热垫片、导热凝胶、相变化材料产品目前在部分国内、国外客户有出货。液态金属产品目前没有出货给国外客户,有小批量出货到国内客户,其收入规模在公司整体业务收入中占比较低,对公司整体营收影响有限。因公司与客户签有保密协议,具体客户信息以及合作模式暂不便于公开透露。