德邦科技机构调研纪要

烟台德邦科技股份有限公司2025年上半年经营情况良好，行业景气度回升带动公司业务增长。公司实现营业收入6.9亿元，同比增长49.02%，其中原有业务贡献40.77%，并购泰吉诺贡献8.25%。净利润4,557.35万元，同比增长35.19%，毛利率、净利率均有所提升。

公司各业务板块增长驱动力如下：

1. 集成电路板块：泰吉诺并表及原有产品突破，芯片级底填、AD胶等先进封装材料实现小批量交付。
2. 智能终端板块：多产品、多项目布局，材料已应用于智能手机、TWS耳机等，光敏树脂材料在"LIPO立体屏幕封装技术"上实现批量应用。
3. 新能源板块：动力电池用聚氨酯导热结构材料稳定增长，客户包括宁德时代，但面临客户降价压力，公司将围绕核心客户开发新产品。
4. 高端装备板块：聚焦工业MRO、轨道交通等领域，深化技术迭代与市场渗透，增强客户粘性。

泰吉诺2025年2月至6月实现收入3,818.41万元，归母净利润1,157.63万元，主要产品为导热垫片、导热凝胶等。泰吉诺产品广泛应用于服务器、消费电子等领域，部分国内、国外客户有出货，液态金属产品仅小批量国内出货。具体客户信息及合作模式因保密协议暂不公开。