昆药集团2025年上半年经营业绩面临阶段性压力，但二季度呈现筑底回升态势。公司上半年受集采、医保控费等政策影响，营业收入、归母净利润等指标下滑，但二季度通过积极推进血塞通系列产品集采执标工作，实现销售复苏。公司上半年777事业部与华润圣火加速融合，777血塞通软胶囊焕新包装发布，品牌建设取得进展。
公司渠道改革持续推进，初步构建商道体系，但面临行业终端下滑等挑战。品牌建设方面，昆中药1381高端品牌定位高端人群，777品牌承担三七品类发展牵引作用。营销规划聚焦“诊+疗”新模式，品牌建设投入更为谨慎。
集采方面，血塞通系列产品顺利中选，在集采价格方面具有一定优势，目前已有20余省份官宣执行中选结果。公司积极推进执标工作，拓展销售渠道，提升产品在医疗机构的覆盖率。
核心产品终端纯销方面，参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒等表现改善，未来公司将聚焦打造核心十几个品种。销售费用方面，公司将持续创新营销模式，推进渠道改革，引导销售费用结构性改革，优化销售费用率。
公司十五五规划初步构想为聚焦银发健康领域，形成该领域的核心能力并力争在研发领先。品类打造上，重点构建心脑血管、情绪赛道、精神神经等三大核心方向。海外布局方面，将以青蒿类抗疟产品为核心，逐步拓展中药出海能力。
777系列改革以慢病管理模式为抓手，聚焦三类核心顾客，构建差异化产品力体系，形成“药/医疗器械+医疗服务+情绪价值”服务模式。创新药研发方面，公司聚焦健康老龄化赛道，加大研发投入，重点项目进展清晰。
公司未来将充分利用集采契机，强化院内准入与院外市场协同联动，通过“学术赋能+品牌建设”双引擎提升市场渗透率，实现院内院外覆盖率的双向提升。
