【早间看点】Pro Farmer作物巡回调查已开启 25/26年巴西大豆种植面积或增1.2%至2.9%

国富研究2025年08月20日 08:05上海国富研究 隔夜行情 02 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（8月24日-8月28日）：美豆主产州气温低于正常水平，降水量大多接近至高于中值。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.8月下旬，美国中西部地区将以凉爽天气为主。天气预报显示，未来10天，美国中西部地区将维持凉爽干燥天气。未来15天，美国中西部和大平原地区将变得更加凉爽，温暖地区仅限于西海岸。本周末的气温将下降至较正常温度低2-5摄氏度，并在接下来的一周内缓慢回升。美国中西部地区将伴有大多干燥的天气，未来10-15天内将有20-40毫米的雨水缺口。大平原中部的降雨总量应接近正常水平，主要的降雨活动将限于美国南部。9月初，最有可能的情况将是转为温暖模式，并伴有温和的降雨。作物影响：8月下旬凉爽的天气将限制土壤水分的蒸发，并平衡短期干旱的影响。这应会对春季作物的前景产生相对中性的预期，但不会对作物状况带来任何改善。 - 国际供需 - 1.MPOC：在生物柴油需求支撑、豆油供应趋紧及棕榈油供应增速放缓的推动下，预计马来西亚棕榈油价格将维持在4300令吉上方。 2.Pro Farmer：预计2025年俄亥俄州3x3平方英尺面积的大豆平均结荚数为1,287.28个，2024年作物巡查为1,229.93个，近三年均值为1,204.83个。预计2025年南达科他州3x3平 方英尺面积的大豆平均结荚数为1,188.45个，2024年作物巡查为1,025.89个，近三年均值为970.10个。 3.USDA民间出口商报告：民间出口商报告向墨西哥出售228606吨大豆，于2025/2026年度交付。 4.USDA压榨周报：截至2025年8月15日当周，美国大豆压榨利润为每蒲2.91美元，比一周前减少5.8%。作为参考，2024年的压榨利润平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨287.98美元，相当于每蒲6.70美元。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅53.49美分，相当于每蒲6.31美元。1号黄大豆平均价格为10.32美元/蒲，上周为9.98美元/蒲。 5. 2025/26年度巴西大豆种植面积的扩张将是近年来最小的，原因包括低价、生产成本上升和信贷供应有限。Soybean & Corn Advisor分析师目前预计2025/26年度巴西大豆种植面积将增长2%，产量为1.73亿吨。巴西国家商品供应公司（Conab）将在10月作物报告中发布2025/26年度的首份官方大豆种植面积数据。2025/26年度巴西大豆种植面积增长的预测范围为1.2%至2.9%：Safras & Mercado预计2025/26年度大豆种植面积将增加1.2%；Patria Agronegocios预计2025/26年度巴西大豆产量为1.6656亿吨，种植面积增幅将是自2006/07年度以来最小的一年；StoneX预计2025/26年度巴西大豆种植面积将增加2%，产量为1.782亿吨，较上年增长5.6%；美国农业部(USDA)预计，2025/26年度巴西大豆种植面积将增长2.9%，产量为1.75亿吨，同比增长3.5%。 6.Anec：巴西8月大豆出口量料达到890万吨，前一周预估为880万吨。巴西8月豆粕出口量料达到233万吨，前一周预估为227万吨。 7. 巴西竞争管理机构CADE的一个部门正式建议对巴西“大豆暂停计划”的签署方进行全面调查。该计划是一项自愿行动，要求出口商同意不向2008年7月后在亚马逊雨林开荒的农民购买大豆。CADE总负责人周一签署的一份文件显示，他还决定对协调“大豆暂停计划”的工作小组和签署文件的大豆出口公司实施“预防措施”并处以罚款。巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，竞争监管机构有关“大豆暂停计划”的决定非常令人担忧，将采取行政措施提出上诉，同时保持与竞争监管机构的“合作精神”。 8.IMEA：马托格罗索州8月11日至8月15日当周大豆压榨利润为392.46雷亚尔/吨，此前一周为392.80雷亚尔/吨。当周，该州豆粕价格为1525.17雷亚尔/吨，豆油价格为6166.27雷亚尔/吨。 9. 据欧盟委员会，截至8月17日，欧盟2025/26年棕榈油进口量为29万吨，而去年为50万吨。欧盟2025/26年大豆进口量为174万吨，而去年为186万吨。欧盟2025/26年豆粕进口量为244万吨，而去年为261万吨。欧盟2025/26年油菜籽进口量为33万吨，而去年为57万吨。 10. 澳大利亚统计局数据显示，澳大利亚在2025年6月出口了102,064吨油菜籽，较5月的659,182吨大幅下降，因当前年度作物库存告急。在11月充足的新作物供应进入市场之前，月度出口量不太可能超过15万吨。在2024/25出口年度的前九个月，澳大利亚出口了495万吨油菜籽，比利时（141万吨）和德国（108万吨）是最大的出口目的地。而在6月份，法国以60,299吨领先，其次是日本（28,671吨）和孟加拉国（6,363吨）。澳大利亚油籽联合会估计，2025/26年度，该国的油菜籽产量为597万吨，低于2024/25年度的624万吨，这可能会影响未来的出口量。 11. 周二，波罗的海干散货运价指数跌至两周低点，因海岬型船运费下跌。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下跌58点，或2.9%，报1964点，为8月5日以来最低水平。海岬型船运价指数下跌189点，或近6%，至3023点，创两周新低。海岬型船日均获利下跌1566美元，至25072美元。巴拿马型船运价指数上涨7点，或0.4%，报1637点。巴拿马型船日均获利上涨64美元，至14737美元。超灵便型散货船运价指数上涨8点，或0.6%，至1369点。 - 国内供需 - 1. 8月19日，豆油成交30700吨，棕榈油成交600吨，总成交31300吨，环比上一交易日增加19700吨，涨幅170%。 2. 8月19日，成交方面，全国主要油厂豆粕成交10.81万吨，较前一交易日减22.29万吨，其中现货成交10.41万吨，较前一交易日减1.94万吨，远月基差成交0.40万吨，较前一交易日 减 20.35 万 吨 。 开 机 方 面 ， 全 国 动 态 全 样 本 油 厂 开 机 率 为 63.85% ， 较 前 一 日 下 降0.40%。 3. 国家统计局公布数据显示，中国7月精制食用植物油产量为420.6万吨，同比增长4.0%。2025年1-7月精制食用植物油产量为2972.1万吨，累计同比增长4.2%。 4. 据Wind数据，截至8月19日，全国豆油港口库存为109.90万吨，上周同期为106.8万吨，环比增加3.1万吨。 5. 国家统计局公布的数据显示，2025年7月中国饲料累计产量为2,827.3万吨，环比下滑3.76%，较去年同期增长5.95%，至少为近10年以来同期最高水准。今年以来饲料产量累计为18,984.8万吨。 6. 据农业农村部监测，8月19日“农产品批发价格200指数”为115.33，比昨天上升0.09个点，“菜篮子”产品批发价格指数为115.70，比昨天上升0.11个点。截至8月19日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.21元/公斤，与昨天持平；鸡蛋7.73元/公斤，比昨天上升1.8%。 宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 美国截至8月16日当周红皮书商业零售销售年率上升5.9%，前值上升5.7%。 2. 美国7月营建许可总数135.4万户，预期138.6万户，前值139.3万户。美国7月新屋开工总数年化142.8万户，预期129万户，前值132.1万户。 3. 美国至8月15日当周API原油库存-241.7万桶，预期-158.7万桶，前值151.9万桶。 4. 欧元区6月季调后经常帐358亿欧元，前值323亿欧元。 5. 马来西亚贸易部称，对美国关税影响的初步分析显示，关税预计将导致马来西亚今年经济增速减缓约0.6至1.2个百分点。该部称，2026年国内生产总值（GDP）增速预计将比2025年略有放缓，因为关税影响将持续整年。马来西亚上月将2025年的经济增长预期从4.5%-5.5%下调至4%-4.8%。 - 国内要闻 - 1. 8月19日，美元/人民币报7.1359，上调（人民币贬值）37点。 2. 8月19日，中国央行开展5803亿元7天期逆回购操作，因有1146亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放4657亿元。 3. 财政部公布2025年1-7月财政收支情况。1-7月，全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%。印花税2559亿元，同比增长20.7%。其中，证券交易印花税936亿元，同比增长62.5%。 05资金流向 2025年8月19日，期货市场资金净流出157.57亿元，其中商品期货资金净流出27.53亿元（农产品期货资金净流入1.46亿元，化工期货资金净流出8.02亿元，黑色系期货资金净流出5.5亿元，金属期货资金净流出15.47亿元），股指期货资金净流出130.04亿元。 06套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号研究团队成员：何翼（Z0021352）