FICC日报：市场波动加剧，股指震荡调整

市场分析 美国关税政策更新。国内方面，人社部等五部门联合印发通知，明确自9月1日起，个人养老金新增患重大疾病、领取失业保险金、领取城乡最低生活保障金等3种领取条件，同时明确了具体的操作办法，参加人可以按月、分次或者一次性领取个人养老金。国家统计局发布数据显示，不包含在校生，7月份，全国城镇16-24岁劳动力失业率为17.8%，25-29岁劳动力失业率为6.9%，30-59岁劳动力失业率为3.9%。海外方面，美国商务部宣布，将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率为50%。此次新增清单涵盖范围广泛，包括风力涡轮机及其部件、移动起重机、铁路车辆、家具、压缩机与泵类设备等数百种产品。特朗普政府已多次强调要扩大钢铝关税覆盖范围，以保护国内制造业并遏制进口依赖。 沪指震荡。现货市场，A股三大指数震荡收跌，上证指数跌0.02%收于3727.29点，创业板指跌0.17%。行业方面，板块指数涨跌互现，通信、食品饮料、商贸零售行业领涨，非银金融、国防军工、石油石化行业跌幅居前。当日沪深两市成交金额维持在2.6万亿元。近期高盛、瑞银等多家外资机构最新观点均表示，持续看好中国股市。海外方面，美国三大股指收盘涨跌不一，道指盘中一度创历史新高，受科技股拖累，纳指跌1.46%报44922.27点。期指减仓。期货市场，基差方面，IC近月合约基差有所回升。成交持仓方面，股指期货的成交量和持仓量同步下降。 策略 市场赚钱效应吸引各类投资者加速布局，外资机构对中国资产配置价值认可度提升，两市成交额骤升，市场波动加剧，短期技术指标显示超买迹象，但流动性充裕形成支撑，整体上行趋势尚未改变。行业板块处在良性轮动的态势，中国资产在全球风险资产中的比较优势凸显，近期AI、军工、小金属方向有望再度强势。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、宏观经济图表......................................................................................................................................3二、现货市场跟踪图表...............................................................................................................................4三、股指期货跟踪图表...............................................................................................................................4 图表 图1：美元指数和A股走势.........................................................................................................................................................3图2：美国国债收益率和A股走势.............................................................................................................................................3图3：人民币汇率和A股走势.....................................................................................................................................................3图4：美国国债收益率和A股风格走势.....................................................................................................................................3图5：沪深两市成交金额............................................................................................................................................................4图6：融资余额............................................................................................................................................................................4图7：IH合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图8：IF合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图9：IC合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图10：IM合约持仓量|单位：手............................................................................................................................................5图11：IH合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图12：IF合约最新持仓占比|单位：%..................................................................................................................................6图13：IC合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图14：IM合约最新持仓占比|单位：%................................................................................................................................6图15：外资IH合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................6图16：外资IF合约净持仓数量|单位：手...............................................................................................................................6图17：外资IC合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................7图18：外资IM合约净持仓数量|单位：手............................................................................................................................7图19：IF基差..............................................................................................................................................................................7图20：IH基差..............................................................................................................................................................................7图21：IC基差..............................................................................................................................................................................8图22：IM基差.............................................................................................................................................................................8图23：IH跨期价差|单位：点.................................................................................................................................................9图24：IF跨期价差|单位：点........................................................................