公司2025年中期业绩符合预期，中期派息持平。中期收入总额为391.26亿港元，同比增长12.7%，归母净利润为63.02亿港元，同比减少26.7%，主要由于投资物业重估的损失导致，重估前净利润为68.05亿港元，同比增长1.2%。中期每股派息0.39港元，同比持平。
从业务结构看，截至2025年中期，公司的主要业务板块为物业销售（19%）、物业租赁（8%）、英式酒馆（32%）以及基建业务（35%），基建业务收入同比增长8.1%。从区域分布看，公司来自中国香港（18%）、中国内地（11%）和英国（48%）的收入占比分别为18%、11%和48%，公司在英国的收入总额同比增长10.2%。
公司2025年中期的EBIT为102.64亿港元，同比增长3.0%，EBIT率为26.2%，同比下降2.5个百分点。主要由于物业销售业务盈利水平下降，EBIT率同比减少15.3个百分点。物业销售以外的业务EBIT合计85.0亿港元，同比增长4.3%，占比为82.8%，同比提升1.1个百分点。基建业务EBIT达到45.8亿港元，同比增长11.7%，利润贡献进一步提升。
截至2025年中期，公司有息负债544亿港元，较2024年底增加17亿港元，同时公司持有现金及等价物330亿港元，负债净额与总资本净额的比例为5%，处于较低水平，财务资源丰富，可供公司继续拓展海外业务，寻找投资机会。随着香港利率下降，公司的平均借贷成本开始进入下行周期，未来仍有较大的改善空间。
公司不断优化业务结构，降低对房地产开发业务的依赖，加大对海外基建等高质量资产的布局。随着海外利率的下行，公司的借贷成本将进入下行周期，公司的财务资源丰富，可继续寻找海外投资机会。公司保持稳健的派息政策，目前股价对应年化股息收益率约4.7%。
风险提示包括地缘政策风险、通胀上升导致成本提升、消费不及预期、汇兑损失、房地产销售不及预期。
