航运策略日报：MSK开舱9月首周2100美元/FEU跌幅收窄，多航司线上步入2500美元/FEU区间

中信期货研究|航运策略⽇报 MSK开舱9月首周2100美元/FEU跌幅收窄，多航司线上步入2500美元/FEU区间 MSK跌幅收窄带动午后10合约修复部分贴水。34周AL MURAYKH临时空班或带动装载回升，线上运价已修复至2510美元/FEU。MSC、ONE、HMM、OOCL线上已降至2500美元/FEU区间。但仍需关注35、36周两周高运力（分别32.9、31.8万TEU/周）冲击是否使得后续现货下行提速。 ⼯业与周期团队 研究员： 武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 MSK 9月开舱跌幅收窄，昨日SCFIS欧线好于预期，带动今日08合约上行至2127点。10及远月合约受到哈马斯声称同意后续加沙地带停战协议，叠加MSC、PA联盟等运价下调，多合约整体小幅下跌。下午MSK开舱36周运价为1250/2100美元/TEU/FEU，单周跌100美元，盘面跌幅收窄。最终10合约收于1370点跌0.8%,持仓量回落至5.3万手，12合约收于1775点跌0.4%，持仓稳定于1.2万手左右；SCFIS好于预期带动08合约收涨，位于2127点，上涨近2%。 安崨锐从业资格号：F03117373投资咨询号：Z0022651 即期市场运价方面，MSK开舱回落100美元/FEU GEMINI：MSK开舱9月4日上海-鹿特丹运价位于2100美元/FEU，目前35周价格已上涨至2510美元/FEU。HPL-QQ维持2435美元/FEU。 OCEAN：OOCL高价下线，调整至2500-2600美元/FEU区间；EMC较昨日下调100美元，位于2760美元/FEU ；CMA维持2720美元/FEU。 MSC&PA：MSC、ONE、HMM分别为2590、2543、2500美元/FEU。 地缘方面，（1）哈马斯已告知埃及和卡塔尔调解人，它愿意接受一项旨在结束加沙战争并确保以色列人质获释的停火提议。内容包括停火60天和释放一半被扣押人员。据报道，新提议包含一份通往全面停火的路线图，从停火第一天起即启动关于全面协议或永久停火的谈判。以色列方面未对此做出回应。（2）特朗普称再开始安排两周内举行普京与泽连斯基会面。 交易逻辑：MSK跌幅收窄带动午后10合约修复部分贴水。34周ALMURAYKH临时空班或带动装载回升，线上运价已修复至2510美元/FEU。MSC、ONE、HMM、OOCL线上已降至2500美元/FEU区间。但仍需关注35、36周两周高运力（分别32.9、31.8万TEU/周）冲击是否使得后续现货下行提速。 展望：震荡。 风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动 现货运价与合约量价 期货合约数据 现货运价数据 基差与⽉差 现货报价 红海事件时间线 欧线即期运价季节性⾛势 SCFIS更新于2180.17点，目前前两期结算价平均位于2207.8点。 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com