航运策略日报：MSK开舱1470美元/FEU降80美元，中美经贸马德里谈判最新结果公布

中信期货研究|航运策略⽇报 MSK开舱1470美元/FEU降80美元，中美经贸马德里谈判最新结果公布 今日EC跟随商品冲高回落，12、02合约旺季预期增强。从基本面来看，本周订舱假期发运货物，仍处于降价周期，线下运价已出现1300美元/FEU。节奏方面，后续考虑国庆囤货、上海港拥堵因素，国庆期间船司或喊涨11月运价，印证目前对12、02合约旺季预期，而分歧主要在于喊涨高度，参考美线此轮自1500-1600美元/FEU喊涨1000美元/FEU左右高度，欧线12合约计价喊涨至2500-3000美元/FEU及后续回落，降息时间点前后市场或波动有所放大，注意风险防范。 ⼯业与周期团队 研究员： 武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 安崨锐从业资格号：F03117373投资咨询号：Z0022651 昨日SCFIS环比跌8.1%达1440.2点；中美经贸谈判取得一定进展叠加中欧班列扰动，今日盘面整体高开，尾盘回落。市场对1202旺季预期犹存，盘中涨幅一度超5%。线上达飞运价从1720下调100美元到1620美元附近，尾盘整体回落。10合约交割逻辑主导，位于1160-1220点区间震荡，最终收于1169.7点跌0.1%，持仓量小幅回落，至4.75万手。12合约最高触及1758点，尾盘回落，收于1673.8点上涨1.1%，持仓小幅增长161手，持仓量近2万手。02合约涨幅最强，收于1572点，上涨3.4%。 即期市场运价方面，GEMINI：MSK开舱10月1日至鹿特丹港发运价格位于1470美元/FE U，环比下降80美元/FEU，较5月低点高出20美元；9月25日发运自开舱1550美元/FEU后上涨至1600美元/FEU。上海港出发中转安特卫普的航线运价为1400美元/FEU。HPL-SPOT维持1535美元/FEU。 OCEAN：今日盘中，线上达飞运价从1720下调100美元到1620美元附近，下午反弹回到1720美元/FEU，OOCL、EMC分别维持1600-1700、1720美元/FEU报价。 PA&MSC：ONE9月下旬及10月上半月运价分别为1643、1655美元/FEU；MSC10月上半月沿用，位于1590美元/FEU；HMM维持1600美元/FEU。 关税方面，（1）美国开启232条款下钢铁和铝的关税“纳入窗口”，准备对更多钢铁和铝衍生品征收关税。（2）美国对日本汽车的进口关税下调至15%。 会谈方面，据中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢，本次会谈，双方围绕TikTok及中方有关关切进行了坦诚、深入交流，就以合作方式妥善解决TikTok相关问题，减少投资障碍，促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。 交易逻辑：今日EC跟随商品冲高回落，12、02合约旺季预期增强。从基本面来看，本周订舱假期发运货物，仍处于降价周期，线下 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 运价已出现1300美元/FEU。节奏方面，后续考虑国庆囤货、上海港拥堵因素，国庆期间船司或喊涨11月运价，印证目前对12、02合约旺季预期，而分歧主要在于喊涨高度，参考美线此轮自1500-1600美元/FEU喊涨1000美元/FEU左右高度，欧线12合约计价喊涨至2500-3000美元/FEU及后续回落，降息时间点前后市场或波动有所放大，注意风险防范。 展望：震荡偏弱，国庆节前关注移仓换月节奏，10合约1100点下方或可止盈，1600点下方试多12合约 风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动 现货运价与合约量价 期货合约数据 现货运价数据 基差与⽉差 现货报价 红海事件时间线 欧线即期运价季节性⾛势 9月15日SCFIS更新于1440.2点，环比下跌8.1%。 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com