汽车行业月报：第三批国补资金下达，淡季行业平稳运行

1. 行业表现回顾

• 汽车行业指数跑赢沪深300指数，位列中信30个一级行业第8名。
• 近九成个股上涨，涨幅靠前的5名分别是飞龙股份、溯联股份、中马传动、航天科技、腾龙股份。
• 行业估值水平有所回落，PE（TTM）为32.03倍，PB（LF）为2.67倍。

2. 行业重点数据跟踪

• 行业概况：7月汽车产销环比下降，同比分别+13.33%、+14.66%，出口量达到57.54万辆，同比+22.65%。
• 乘用车：7月产销环比下降，同比分别+12.96%、+14.74%，自主品牌乘用车市场份额70.14%，环比提升2.83个百分点。
• 商用车：7月产销环比下降，同比分别+16.28%、+14.10%，货车产销分别完成25.42万辆和26.44万辆，同比分别+15.10%、+13.76%。
• 新能源汽车：7月产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别+26.27%、+27.41%，渗透率达到48.66%，环比提升2.9个百分点。

3. 重要行业公司资讯

• 行业动态：国家发展改革委下达2025年第三批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金；以旧换新政策带动全国新能源车销量同比增长81.7%；上海落地首批全无人驾驶出租车；两部门再发文征求消费者意见关于智能网联新能源汽车规范宣传、汽车OTA升级和召回等；全球电动汽车前7月销量增加达到27%；吉利汽车上半年营收首破1500亿，新能源车销量同比增126%；特斯拉Robotaxi服务下月向公众开放；长城汽车巴西工厂开业，Hi4混动技术登陆拉美。
• 上市公司重点公告：宇通客车7月生产量同比大幅增加48.04%，销售量同比下降4.05%；比亚迪7月新能源车销售11.7万辆，同比增长64.91%。

4. 河南省汽车行业动态

• 河南省在沪深两市有5家汽车行业上市公司。
• 2025河南国际新能源汽车拉力赛8月21日发车启航。
• 比亚迪郑州全地形赛车场正式开业。
• 宇通客车发布7月份产销数据。
• 河南省政府发布《支持企业降本增效若干政策措施》，降低企业物流成本。

5. 投资建议

维持行业“强于大市”投资评级，建议关注汽车行业整治“内卷”工作推进落地对市场竞争秩序的持续优化，以旧换新等政策对汽车消费的带动，以及智能驾驶技术发展及商业化应用带动的相关零部件行业的投资机会。

6. 风险提示

• 政策落地不及预期的风险。
• 行业需求不及预期的风险。
• 行业竞争加剧的风险。
• 智能化进展不及预期的风险。