双焦策略周报

双 焦 策 略 周 报 煤焦：焦炭第六轮提涨落地，多空分歧有所加大 目录 1、本周焦煤现货上涨、焦炭现货上涨，焦煤期货上涨、焦炭期货下跌；2、本周独立焦企产量增加、钢厂焦化厂产量减少；3、本周钢厂高炉产能利用率、铁水产量回升，开工率回落；4、本周523家样本煤矿原煤产量减少、精煤产量增加；5、本周独立焦企库存减少、钢厂焦煤库存减少，港口焦煤库存减少，焦煤总库存减少；6、本周独立焦企去库、钢厂焦炭库存去库，港口去库，焦炭总库存去库；7、本周焦炭01合约利润亏损扩大，焦企现货由亏转盈。 1.1价格：焦煤现货价格上涨，焦炭现货价格上涨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：焦煤主力合约上涨3元/吨，焦炭主力合约下降4.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3仓单价格：唐山蒙5#精煤仓单成本1038元/吨，吕梁准一焦炭仓单成本1587.4元/吨 1.4价格：焦煤基差走弱，焦炭基差走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.5价格：焦煤1-5价差走弱17元/吨，焦炭1-5价差走弱19元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.6价格：焦炭/焦煤走弱，焦炭/铁矿走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹/焦炭不变，热卷/焦炭走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.8交易数据 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.1焦炭供应：独立焦企产量增加0.28万吨，247家钢厂焦炭减少0.07万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：247家钢厂高炉产能利用率回升，铁水产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1钢厂利润：钢厂盈利率回落，盈利钢厂占比66%左右 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1焦炭库存：独立焦企焦炭库存去库5.32万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2焦炭库存：247家钢厂焦炭库存去库9.48万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.3焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数减少0.08天 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4焦炭库存：港口总库存去库3.04万吨，焦炭库存合计减少19.74万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.1汽运价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1焦煤供应：523家样本矿山原煤产量减少0.36万吨，精煤产量增加0.91万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.2焦煤供应：蒙煤通关量高位运行 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 8.1焦化利润：焦企生产由亏转盈，目前生产盈利20元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.2焦化利润：01合约盘面亏损201元/吨，05合约盘面亏损174.6元/吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 9.1焦煤库存：523家样本矿山原煤库存减少，精煤库存增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.2焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存减少3.34万吨 9.3焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存可用天数减少0.11天 9.4焦煤库存：247钢厂炼焦煤库存减少2.86万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.5焦煤库存：247家钢厂焦煤库存可用天数减少0.02天 9.6焦煤库存：京唐港、日照港去库，港口库存减少21.85万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.7焦煤库存：焦煤总库去库35.75万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 总结 焦煤方面，本周现货市场偏强运行，柳林低硫主焦煤、山西中硫主焦价格不变；进口蒙煤价格强势运行，蒙5#原煤价格涨23元/吨，蒙3精煤价格上涨40元/吨，焦煤2601期货价格上涨3元/吨。供给方面，部分前期停产煤矿复工复产对冲部分煤矿减产影响，原煤以及焦煤的产量大体维持平稳，523家样本煤矿原煤产量减少0.36万吨，精煤产量增加0.91万吨至76.41万吨/日，短期国内煤矿产量或维持稳定；进口方面，蒙煤通关高位运行，线上拍卖成交一般。需求方面，焦煤价格维持高位震荡，焦化企业第六轮提涨落地，焦化企业生产利润由亏损转向盈利，独立焦化企业开工积极性提升，钢厂焦化厂产能利用率大稳小动，部分焦化企业对于焦煤采购积极性较好，高价成交欣然接受，部分下游对于焦煤行情持有观望态度。库存方面，523家样本矿山原煤库存减少6.37万吨，精煤库存增加12.01万吨，独立焦企库存减少3.34万吨，钢厂焦煤库存减少2.86万吨，港口焦煤库存减少21.85万吨，焦煤总库存减少35.75万吨。综合来看，山西地区部分煤矿减产对冲部分煤矿复工复产带来的供应增量，原煤以及焦煤产量大体维持平稳，经过近期的连续反弹后，市场参与者分歧有所加大，现货价格维持震荡运行，焦化企业第六轮提涨落地，将焦煤价格提升带来的成本增加转移给下游钢厂，第六轮提涨落地后焦化企业利润由亏损转向盈利20元/吨左右，焦化企业生产积极性有所提升，9月3日阅兵临近部分焦化生产或有阶段影响，预计短期盘面呈现宽幅震荡运行态势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。