新能源及有色金属日报：价格下行现货市场仍未见好转

重要数据显示，LME锌现货升水为-5.22美元/吨，SMM上海、广东、天津锌现货价均较前一交易日下跌，现货升贴水持续负值。期货方面，沪锌主力合约收于22340元/吨，较前一交易日下跌180元/吨，全天成交80217手，持仓69630手。库存方面，SMM七地锌锭库存为13.54万吨，较上期变化0.63万吨；LME锌库存为75850吨，较上一交易日减少475吨。

市场分析认为，绝对价格重心回落并未刺激现货市场好转，下游观望情绪浓厚，广东地区贴水进一步扩大。成本方面，进口TC持续上涨，冶炼厂原料库存充足，整体上涨趋势不改。冶炼方面，叠加副产品收益，行业冶炼利润维持在1000元/吨以上，冶炼积极性犹存，供给端当前及未来预期压力不变。消费方面，消费淡季维持强势并有向旺季转变的迹象，旺季仍可期待，但即使消费旺季强势表现仍不改国内累库预期，社会库存超过历史同期水平，若消费旺季预期落空，锌价将面临较大压力。即使在其他有色品种走强的情况下，锌价有望呈现相对偏弱的走势，但需关注海外库存影响。

策略建议单边谨慎偏空，套利中性。主要风险包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。