大数据+AI场景化落地，从神州迈向世界

大数据+AI场景化落地，从神州迈向世界 买入（上调评级） 聚焦“大数据+AI”战略，大数据业务突破带动业绩改善：公司由分销龙头起家，聚焦大数据业务，深耕核心城市和行业场景，打造覆盖多领域的智能化大数据产品和人工智能应用。受益于公司核心产品大数据产品及方案的高速增长，整体收入毛利结构持续优化，大数据产品及方案正在逐步成为公司收入和利润增长的主要驱动力。 数据应用需求持续释放，核心技术体系构建：数字经济时代，垂直领域的数据应用需求将持续保持快速增长。公司构建起以大数据产品及方案为核心、软件及运营服务为场景、信创及传统服务为渠道的发展格局。公司聚焦场景化应用战略，持续推动大数据+AI业务创新发展，通过数据全栈能力，赋能产业数字化转型。 作者 分析师侯 宾执业证书编号：S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com 深耕供应链，数据要素+AI行业应用铺开：公司凭借在公共数据运营领域的先发优势、自研运营平台的技术优势以及多个数商认证的资质优势，以公共数据授权运营为切入口，从城市走向企业，进军交通运输、水利水务、工业制造等多行业大数据+AI市场。公司旗下科捷深耕供应链全链条服务，通过行业场景洞察与物流AI大模型，公司在供应链领域加速部署多个AI Agent实现供应链全流程的智能化协同。 分析师姚 久花执业证书编号：S1070523100001邮箱：yaojiuhua@cgws.com 分析师黄 俊峰执业证书编号：S1070524120004邮箱：huangjf@cgws.com 顺势发力出海，全球布局已初具成效：在国内一线企业纷纷出海的大背景下，公司也加速推动全球市场布局，近年来伴随华为、荣耀、中兴、比亚迪等中资企业一同出海，海外布局不断深化。2024年全年，公司境外业务收入9.29亿元人民币，2022-2024年复合增长率41%。公司为企业出海提供供应链一站式服务的同时通过自研的供应链大数据平台提供强大的数字化技术支持。 相关研究 1、《业绩承压，紧抓AI+数据智能浪潮广泛行业落地》2025-04-182、《产学研联动，新一代智能化软件赋能实体经济数字化转型》2025-03-103、《大数据持续发力，跨境出海成效显著》2024-09-11 投资建议：在制造业数字化转型及智慧城市等政策利好下，公司坚定推进“大数据+AI”战略，业务加速发展，收入盈利结构持续优化。公司持续推动数据要素和AI的结合和行业落地，已卓有成效。我们看好公司未来长期发展，预测公司2025-2027年实现营收183.76亿元、206.81亿元、226.64亿元；归母净利润2.31亿元、4.42亿元、5.11亿元；EPS 0.14、0.26、0.31；PE 22X、11X、10X，上调至“买入”评级。 风险提示：科技转化不及预期、市场拓展不及预期、政策落地不及预期、海外地缘政治风险。 内容目录 1.自主创新大数据融合技术赋能核心场景............................................................................................................51.1分销龙头起家，升维聚焦大数据科技.......................................................................................................51.2两大国资股东持股稳定，神州系战略协同................................................................................................51.3坚持聚焦核心行业，政府业务占比持续收缩.............................................................................................71.4业绩短期承压，现金流健康充沛...............................................................................................................72.聚焦“大数据+AI”，大数据业务突破...............................................................................................................92.1大数据市场高速增长，数据应用需求持续释放..........................................................................................92.2大数据产品及方案：公司核心战略方向，带动业绩快速增长..................................................................112.2.1盈利结构优化，大数据成为业绩增长的核心驱动力.......................................................................112.2.2构建以大数据为战略方向、软件及运营为场景、信创及传统服务为渠道的发展格局......................112.3“大数据+AI”战略构建.......................................................................................................................122.3.1“大数据+ AI”核心技术体系.......................................................................................................122.3.2扎实研发投入构建技术护城河......................................................................................................133.深耕大数据+AI，核心技术场景化落地...........................................................................................................153.1智慧供应链：全链路供应链服务数智化转型...........................................................................................153.1.1数智化供应链未来可期.................................................................................................................153.1.2供应链耕耘多年拥有深度knowhow..............................................................................................173.1.3大数据+AI驱动端到端供应链智能化决策.....................................................................................183.2数字政企：从城市走向企业...................................................................................................................203.2.1城市服务升级：公共数据授权运营...............................................................................................203.2.2政务服务强化：AI智能政务助手..................................................................................................213.2.3政企行业应用：以“AI+产业”为支点，深度赋能核心企业..........................................................213.3 AI+酒店：打开文旅新市场....................................................................................................................224.紧抓中企出海新机遇，加速海外市场拓展.......................................................................................................245.盈利预测........................................................................................................................................................266.风险提示........................................................................................................................................................28 图表目录 图表1：公司发展史............................................................................................................................................5图表2：神州控股大股东股权结构（截止2024年12月31日）..........................................................................6图表3：神州控股管理层情况（截止2024年12月31日）.................................................................................6图表4：神州控股主要客户及行业分布构成.........................................................................................................7图表5：神州控股2020-2024年营业总收入及增速（亿元/%）...........................................................................8图表6：神州控股2020-2024年归母净利润及