贵金属日报：聚焦全球央行年会贵金属窄幅震荡

夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569）投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号2025年8月19日 【行情回顾】 周一贵金属市场窄幅震荡整理，交投清淡，目前市场聚焦于周五全球央行年会对美联储未来降息前景指引，但周一晚间多家投行预测降温乐观预期，在9月中旬美FOMC前仍将公布一期PCE、一期非农和一期CPI，野村预计鲍威尔不会在周五给出“明确承诺”；美银甚至预计鲍威尔会秉持强硬的鹰派立场，与市场的宽松预期相悖；大摩则预计，鲍威尔会在讲话中继续强调通胀风险，抵制市场的降息预期。周边资产看，美指反弹，美短债震荡，中长债收益率走高，比特币下跌，原油震荡，中国股市强劲，欧美股市震荡，南华有色金属指数震荡调整。最终COMEX黄金2512合约收报3378美元/盎司，-0.14%；美白银2509合约收报于38.065美元/盎司，+0.24%。 SHFE黄金2510主力合约777.66元/克，+0.32%；SHFE白银2510合约收9204元/千克，-1.23%。地缘上，“特泽会”后特朗普致电普京，称开始安排三方会晤，俄美均支持俄乌直接谈判；哈马斯同意调解方提出的新加沙停火协议。 【降息预期与基金持仓】 年内降息次数预期降温，且浇灭9月降息50BP幻想。据CME“美联储观察”数据显示，美联储9月维持利率不变的概率为7.9%，降息25个基点的概率为92.1%；美联储10月维持利率不变的概率为3.2%，累计降息25个基点的概率为41.7%，累计降息50个基点的概率为55.2%；美联储12月维持利率不变的概率0.8%，累计降息25个基点的概率为12.6%，累计降息50个基点的概率为45%，累计降息75个基点的概率为41.6%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓减少2.86吨至961.36吨；iShares白银ETF持仓减少28.25吨至15071.31吨。库存方面，SHFE银库存日减15.7吨至1150.8吨；截止8月8日当周的SGX白银库存周减64.5吨至1304.5吨。 【本周关注】 本周数据清淡，适度关注美周度初请失业金人数、房屋数据及美标普制造业和服务业PMI。事件方面聚焦于杰克逊霍尔全球央行年会，周五22：00，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话。 此外周三23：00，美联储理事沃勒在怀俄明州区块链研讨会上发表讲话。 周四02：00，美联储公布货币政策会议纪要；03：00，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话。 【南华观点】 中长线或偏多，短线整体震荡整理，伦敦金关注3330支撑，然后3300整数关口，阻力3350区域，3370，3400。伦敦银支撑37.5，阻力38.1区域，39。操作上仍维持回调做多思路。 source：wind,彭博,同花顺,南华研究