白糖日报
2025年8月18日 白糖日报 第一部分数据分析 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 第二部分行情研判 【重要资讯】 1、据海关总署公布的数据显示，2025年7月份我国进口食糖74万吨，同比增加31.82万吨。2025年1-7月份我国进口食糖177.78万吨，同比增加5.39万吨，增幅3.12%。2024/25榨季截至7月，我国进口食糖323.95万吨，同比下降34.43万吨，降幅9.61%。 2、UNICA：7月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为5021.7万吨，较去年同期的5159万吨减少137.3万吨，同比降幅2.66%；甘蔗ATR为139.62kg/吨，较去年同期的147.29kg/吨减少7.67kg/吨；制糖比为54.1%，较去年同期的50.32%增加3.78%；产乙醇22.8亿升，较去年同期的25.61亿升减少2.81亿升，同比降幅10.98%；产糖量为361.4万吨，较去年同期的364.3万吨减少2.9万吨，同比降幅达0.8%。 2025/26榨季截至7月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为30623.7万吨，较去年同期的33494.7万吨减少2871万吨，同比降幅达8.57%；甘蔗ATR为126.85kg/吨，较去年同期的133.21kg/吨减少6.36kg/吨；累计制糖比为52.06%，较去年同期的49.13%增加2.93%；累 计产乙醇138.82亿升，较去年同期的157.68亿升减少18.86亿升，同比降幅达11.96%；累计产糖量为1926.8万吨，较去年同期的2088.9万吨减少162.1万吨，同比降幅达7.76%。 3、根据巴基斯坦《民族报》报道，巴基斯坦食品安全部上周五宣布，政府决定进口8.5万吨食糖以满足国内需求并稳定糖价。该部门称已通过巴基斯坦贸易公司（SOCAR）开立信用证（LCs）用于进口白糖，相关银行已通过信用证付款。根据与SOCAR签署的贸易协议，进口糖将分批运抵巴基斯坦港口，首批货物预计将在未来几周内抵达。巴官员表示此举旨在增加白糖储备量、预防供需短缺并遏制价格突然波动，进口白糖将以优惠价格在公开市场供应给民众。 【逻辑分析】 国际方面，考虑到巴西迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，最近一期报告显示巴西双周白糖产量达到360多万吨，双周制糖比例升至54.1%达到历史高位，巴西白糖累计产量减幅继续缩小，巴西双周制糖比继续升高，巴西白糖产量增幅可能要超出预期，因此近期原糖价格有所下跌。关注巴西糖产进度。 国内市场，国产糖产销速度偏快，食糖库存偏低，但是近期有大量进口糖开始陆续进口到国内市场，国内白糖价格受国际糖价影响预计郑糖价格将跟随外糖走势。 【交易策略】 1.单边：短期内郑糖价格受内外市场影响预计偏震荡，短期可考虑逢高沽空。 2.套利：观望。 3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799