建筑材料行业周报 · 建筑材料行业：旺季来临叠加反内卷催化，关注建材布局机会

核心观点 建筑材料行业 ⚫水 泥 ：价 格 止 跌 回 升 ， 旺 季 来 临 前 各 区 域 水 泥 价 格 有 望 陆 续 推 涨 。本 周 全国 水 泥 价 格 止 跌 回 涨 。需 求 有 所 恢 复 ，本 周 水 泥 磨 机 开 工 负 荷 均 值 周 环 比 提 升6.20pct；全 国 大 部 分 省 份 加 大 落 实8月 份 错 峰 计 划 ， 停 窑 力 度 较 大 ， 熟 料 库容 率 处 于 高 位 但 环 比小 幅 下 降 。后 续 来 看 ，随 着“ 金 九 银 十 ”传 统 旺 季 的 来 临 ，水 泥 市 场 需 求 有 望 逐 步 恢 复 ，但 短 期 需 求 受 天 晴 影 响有 所 波 动；停 窑 继 续 保 持高 执 行 力 度 ，预 计 熟 料 库 存 有 望 继 续 下 降 ；高 停 窑 率 及 需 求 改 善 预 期 下 ，后 续水 泥 价 格 有 望 继 续 推 涨 。 推荐维持评级 分析师 贾亚萌：010-80927680：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 ⚫消 费 建 材 ：7月 消 费 建 材 零 售 额 下 降 ， 存 量 房 重 装 及 城 市 更 新 需 求 将 共 同拉 动 需 求 企 稳 。2025年1-7月建 筑 及 装 潢 材 料 类 零 售 额 同 比增 长2.2%，增幅 较1-6月 收 窄0.4个 百 分 点 ，其 中7月 单 月 同 比 下 降0.5%，环 比 下 降14.5%，7月 受 高 温 、多 雨 、农 忙 等 因 素 影 响 ，消 费 建 材 零 售 需 求 减 少 。后 续 来 看 ，短期 气 温 影 响 仍 存 ，家 装 市 场 需 求 改 善 预 期 不 强 ，中 长 期 随 着“金 九 银 十”来 临 ，叠 加 政 策 催 化 下 ，家 装 市 场 消 费 需 求 有 望 在 家 装 补 贴 政 策 刺 激 下 释 放 ，城 市 更新 及 老 旧 小 区 的 修 缮 、 旧 改 需 求 进 一 步 带 动 消 费 建 材 市 场 需 求 。 ⚫玻 璃 纤 维 ：粗 纱 价 格 暂 稳 ，CCL订 单 减 少 ， 电 子 纱 价 格 松 动 。粗纱 方 面 ，本 周 粗 纱 市 场 报 价 暂 稳 ，市 场 整 体 需 求 表 现 一 般 ，普 通 热 塑 、热 固 产 品 需 求 疲软 ，中 下 游 低 库 存 运 转 。后 续 来 看 ，短 期 风 电 纱 支 撑 仍 较 强 ，热 固 产 品需 求 继续 走 弱 ， 预 计 粗 纱 价 格 稳 中 趋 弱 运 行 。 电 子 纱 方 面 ， 本 周 主 流 电 子 纱G75报价 小 幅 松 动 ， 下 游CCL订 单 减 少 ， 刚 需 支 撑 不 足；高 端 产 品 供 应 紧 缺 ， 价 格提 涨 落 地 效 果 较 好 。后 续 来 看 ，电 子 纱 下 游 需 求 存 产 品 差 异 化 ，传 统 市 场 需 求疲 软 ，普 通 电 子 纱 价 格 稳 中 趋 弱 ；高 端 产 品 高 景 气 延 续 ，价 格 有 支 撑 。预 计 各类 电 子 纱 产 品 价 格 整 体 保 持 调 后 暂 稳 运 行 。 资料来源：中国银河证券研究院 ⚫浮 法 玻 璃 ：刚 需 未 见 改 善 ，价 格 继 续 下 降 。本 周 浮 法 玻 璃 价 格 继 续 下 降 ，刚需 暂 无 明 显 改 善 ，市 场 继 续 消 化 社 会 库 存 ，中 下 游 观 望 情 绪 较 浓 ，市 场 交 投 氛围 一 般 。 后 续 来 看 ， 在 房 地 产 竣 工 承 压 背 景 下 ， 浮 法 玻 璃 市 场 刚 需 表 现 较 弱 ，企 业 库 存 或 将 继 续 承 压 ，短 期 价 格 存 小 幅 下 调 可 能 ；中 长 期 来 看 ，四 季 度 存 年底 赶 工 需 求 预 期 ，叠 加 反 内 卷 政 策 推 动 下 ，浮 法 玻 璃 行 业 产 能 有 望 缩 减 ，供 需格 局 有 望 逐 步 优 化 。 相关研究 ⚫投 资 建 议 ：消 费 建 材 ：推 荐 政 策 加 码 预 期 下 需 求 有 望 回 暖 ，渠 道 布 局 完 善 、品类 扩 张 较 好 ， 具 备 产 品 品 质 优 势 及 品 牌 优 势 的 行 业 龙 头 北 新 建 材 、 伟 星 新 材 、东 方 雨 虹 ，建 议 关 注 三 棵 树 、兔 宝 宝 。水 泥 ：推 荐 供 给 调 控 趋 严 ，供 需 矛 盾 有望 缓 和 ， 水 泥 价 格 有 推 涨 预 期 ， 区 域 龙 头 企 业 有 望 实 现 盈 利 修 复 的 上 峰 水 泥 ，关 注 华 新 水 泥 、海 螺 水 泥 。玻 璃 纤 维 ：推 荐 受 益 于 新 兴 市 场 带 动 需 求 恢 复 ，中高 端 产 品 价 格 存 提 涨 预 期 ，龙 头 企 业 业 绩 全 年 修 复 可 期 的 中 国 巨 石 。玻 璃 ：冷修 产 线 增 多 预 期 下 行 业 供 需 格 局 有 望 逐 步 优 化 ， 建 议 关 注 旗 滨 集 团 。 ⚫风 险 提 示 ：原 料 价 格 大 幅 波 动 的 风 险 ；下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ；行 业 新 增 产能 超 预 期 的 风 险 ； 政 策 推 进 不 及 预 期 的 风 险 。 目录Catalog 一、行业要闻........................................................................................................................................3二、行业数据........................................................................................................................................5三、行情回顾........................................................................................................................................7四、核心观点........................................................................................................................................9五、风险提示......................................................................................................................................10六、附录............................................................................................................................................11 一、行业要闻 1.7月 份 全 国 水 泥 产 量 同 比 下 降5.6% 国 家 统 计 局 数 据 显 示 ，2025年1-7月 ，全 国 累 计 水 泥 产 量9.58亿 吨 ，同 比 下 降4.5%，降 幅 较1-6月 扩 大0.2个 百 分 点 ， 较 去 年 同 期 收 窄6个 百 分 点 。7月 份 ， 全 国 单 月 水 泥 产 量1.46亿 吨 ， 环比 下 降6.4%， 同 比 下 降5.6%。 2025年1-7月 ， 全 国 基 础 设 施 投 资 （ 不 含 电 力 ） 同 比 增 长3.2%， 增 速 较1-6月 下 降1.4个 百分 点 ，低 于 去 年 同 期1.7个 百 分 点 。其 中 ，铁 路 运 输 业 投 资 同 比 增 长5.9%，道 路 运 输 业 投 资 同 比 下降2%， 水 利 管 理 业 投 资 同 比 增 长12.6%。 2025年1-7月 ， 全 国 房 地 产 开 发 投 资5.36万 亿 元 ， 同 比 下 降12%， 降 幅 较1-6月 扩 大0.8个百 分 点 ，较 去 年 同 期 扩 大1.8个 百 分 点 。2025年1-7月 ，房 地 产 开 发 企 业 房 屋 施 工 面 积63.87亿 平方 米 ，同 比 下 降9.2%；房 屋 新 开 工 面 积3.52亿 平 方 米 ，同 比 下 降19.4%。2025年1-7月 ，房 地 产开 发 企 业 到 位 资 金5.73万 亿 元 ， 同 比 下 降7.5%。 新 闻 链 接 ：https://www.dcement.com/article/202508/243531.html 2.国 家 统 计 局 发 布8月 上 旬 非 金 属 建 材 等 生 产 资 料 价 格 变 动 情 况 8月14日 ，国 家 统 计 局 对 全 国 流 通 领 域9大 类50种 重 要 生 产 资 料 市 场 价 格 的 监 测 显 示 ，2025年8月 上 旬 与7月 下 旬 相 比 ，18种 产 品 价 格 上 涨 ，29种 下 降 ，3种 持 平 。其 中 ，3种 非 金 属 建 材 中 ，普 通 硅 酸 盐 水 泥 （P.O 42.5袋 装 ） 本 期 价 格 为354.0元/吨 ， 比 上 期 下 跌1.7元 ， 跌 幅 为0.5%； 通硅 酸 盐 水 泥 （P.O 42.5散 装 ） 本 期 价 格 为269.8元/吨 ， 比 上 期 下 跌1.5元 ， 跌 幅 为0.6%； 浮 法 平板 玻 璃 （4.8/5mm)本 期 价 格 为1271.5元/吨 ， 比 上 期 上 涨2.6元 ， 涨 幅 为0.2%。 新 闻 链 接 ：http://www.cbminfo.com/BMI/zx/_465637/7401516/index.html 3.湖 南 省 印 发 《 加 快 推 动 建 筑 领 域 节 能 降 碳 实 施 方 案 》 为 促 进 经 济 社 会 全 面 绿 色 转 型,加 快 推 动 建 筑 领 域 节 能 降 碳 ， 近 日 ， 湖 南 省 住 房 和 城 乡 建 设 厅 、省 发 展 和 改 革 委 员 会 联 合 印 发 《 加 快 推 动 建 筑 领 域 节 能 降 碳 实 施 方 案 》 。 方 案 总 体 要 求 ，到2025年,建 筑 领 域 节 能 降 碳 制 度 体 系 更 加 健 全,城 镇 新 建 建 筑 全 面 执 行 绿 色 建筑 标 准,建 筑 用 能 中 电 力 消 费 占 比 超 过55%,城 镇 建 筑 可 再 生 能 源 替 代 率 达 到8%。“ 十 四 五 ”累 计 完成 既 有 建 筑 节 能 改 造 面 积400万 平 方 米,建 筑 领 域 节 能 降 碳 取 得 积 极 进 展 。 到2027年,既 有 建 筑 节能 改 造 持 续 推 进,建 筑 用 能 结 构 更 加 优 化,建 成 一 批 绿 色 低 碳 高 品 质 建 筑,建 筑 领 域 节 能 降 碳 取 得 显著成 效 。 重 点 任 务 有 ：优 化 新 建 建 筑 节 能 降 碳 设 计，提 升 新 建 建 筑 星 级 建 筑 比 例，推 进 城 镇 既 有 建 筑 节能 改 造，强 化