橡胶甲醇原油：偏空因素压制，能化震荡偏弱

橡胶甲醇原油 偏空因素压制能化震荡偏弱 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货2601合约呈现缩量减仓，震荡偏强，略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至15820元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.25%至15820元/吨。9-1月差贴水幅度升阔至1035元/吨。受需求因子偏强支撑，预计后市国内沪胶期货2601合约或维持震荡偏强的走势。 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周一国内甲醇期货2601合约呈现缩量增仓，弱势下行，小幅收低的走势，期价最高上涨至2420元/吨一线，最低下探至2385元/吨，收盘时小幅收低1.40%至2396元/吨。9-1月差贴水幅度升阔至103元/吨。受国内煤炭期货价格大幅回落拖累，叠加甲醇偏弱的供需基本面。在偏空氛围压制下，预计后市国内甲醇期货2601合约或维持偏弱格局运行。 原油：本周一国内原油期货2510合约呈现放量增仓，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高涨至488.2元/桶，最低下跌至480.5元/桶，收盘时期价略微收低0.49%至486.5元/桶。虽然IEA同步上调了今明两年的全球原油需求数据，但需求增速有所下滑，甚至不到2023年的一半。在OPEC+产油国扩增产量的背景下，预计明年全球原油市场将面临创纪录供应过剩局面。在偏空氛围压制下，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年8月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.99万吨，环比上期减少1.19万吨，降幅1.89%。保税区库存7.53万吨，降幅0.24%；一般贸易库存54.46万吨，降幅2.11%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.81个百分点，出库率减少0.93个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.38个百分点，出库率增加0.25个百分点。 截至2025年8月15日，国内半钢胎样本企业产能利用率为69.11%，环比-0.60个百分点，同比-10.55个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为62.62%，环比+2.56个百分点，同比+3.69个百分点。周内个别半钢胎规模企业存一周左右检修安排，对整体样本企业产能利用率形成一定拖拽；全钢胎检修样本企业复工，目前装置排产已恢复至停工前水平，带动全钢胎产能利用率提升。 2025年7月，我 国 汽车 产 销 分 别 完成259.1万 辆 和259.3万 辆，环 比 分别下 降7.3%和10.7%， 同 比 分 别 增 长13.3%和14.7%。2025年1-7月 ， 我 国 汽 车产 销 分 别 完 成1823.5万 辆 和1826.9万 辆 ， 同 比 分 别 增 长12.7%和12%， 产 销增 速 较1-6月 分 别扩 大0.2个 百 分点 和0.6个 百 分点。2025年7月，我 国 汽车出 口57.5万 辆同 比 增 长22.6%%。2025年1-7月 ， 我 国 汽 车 出 口368万 辆 ，同 比 增长12.8%。 2025年7月 份 ， 我 国 重 卡 市 场 销 量8.3万 辆 左 右 ， 环 比 下 降15%， 比 上 年同 期 的5.83万 辆 增长 约42%。1-7月，我 国 重卡 市 场 累 计 销量 约 为62.2万 辆，同 比 增长 约11%。 甲醇 截 止2025年8月15日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在79.00%，周 环 比小 幅 回落1.35%，月 环 比小 幅 下 滑1.60%，较 去 年同 期 小 幅 回 升4.16%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达186.33万 吨，周 环 比小 幅 上 涨1.80万 吨，月 环 比略 微下 滑0.65万 吨 ，较 去 年 同 期178.43万 吨 ，大 幅 增 加7.90万 吨 。 截 止2025年8月15日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在30.13%，周 环 比小 幅增 加1.47%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在9.17%， 周 环比小 幅 增加2.90%。醋 酸 开工 率 维 持在86.56%，周 环 比略 微 增加0.11%。MTBE开 工 率维 持在55.12%，周 环 比小 幅 增 加1.21%。 截 止2025年8月15日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在79.88%，周 环 比 小 幅 增 加3.18个 百 分 点， 月 环 比 小 幅 增加3.61%。 截 止2025年8月15日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为-172元/吨 ，周 环 比小 幅 回 升162元/吨， 月 环比 小 幅 回 落29元/吨。 截 止2025年8月15日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在89.11万 吨 ， 周 环 比大 幅 增 加8.78万 吨 ， 月 环 比大幅 增 加29.51万 吨 ， 较去 年 同期大 幅 增加10.21万 吨。截 至2025年8月14日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库存 合 计达29.57万 吨，周 环 比略 微 增加0.19万 吨，月 环 比大 幅 减少5.67万 吨，较 去 年同 期 的43.84万 吨 ，大幅 减 少14.27万 吨 。 原油 截 止2025年8月8日 当 周，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 为411座，周 环 比小 幅 增加1座，较 去 年同 期 回 落74座。美 国 原油 日 均 产 量1332.7万 桶，周 环比 小 幅增 加4.3万 桶/日 ， 同比 小 幅 增 加2.7万 桶/日 。 截 至2025年8月8日 当 周，美 国 商业 原 油 库 存（不 包 括战 略 石 油 储 备）达4.27亿 桶，周 环 比大 幅 增 加303.6万 桶，较 去 年同 期 大 幅 减 少398万 桶。美 国俄 克 拉 荷 马 州 库 欣 地 区 原 油 库 存 达2305.1万 桶 ， 周 环 比 小 幅 增 加4.5万 桶 ；美 国 战 略 石 油 储 备 （SPR） 库 存 达4.03亿 桶 ， 周 环 比 小 幅 增 加22.6万 桶 。 美国 炼 厂开 工 率 维 持 在96.4%， 周 环比 略 微 减 少0.5个 百 分点 ， 月 环 比 小幅 增加1.7个 百 分点 ， 同 比 大 幅增 加4.9个 百 分点 。 截至2025年8月12日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在116742张，周 环 比 大 幅 减 少25087张 ，较7月 均 值183170张大 幅 减 少66428张 ，降 幅达36.27%。 与 此 同 时 ， 截 至2025年8月12日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维持 在199820张，周 环 比大 幅 减 少30594张，较7月 均 值220076张大 幅减 少20256张 ，降 幅 达9.20%。 总 体 来 看 ，WTI原 油 期 货 市 场 净 多 头 寸周 环 比大 幅 减少 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比也 大 幅 减 少。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。