橡胶甲醇原油：偏空因素压制，能化震荡收低

橡胶甲醇原油 偏空因素压制能化震荡收低 核心观点 橡胶：本周五国内沪胶期货2409合约呈现缩量减仓，弱势下行，回吐此前涨幅的走势，盘中期价重心大幅下移至15350元/吨一线运行。收盘时期价小幅收低1.82%至15350元/吨。9-1月差贴水幅度略微收敛至1180元/吨。由于海外东南亚地区旱情因素限制，供应预期被延后，下游需求依然尚佳，预计后市沪胶期货2409合约维持震荡整理的走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周五国内甲醇期货2409合约呈现缩量减仓，弱势下行，回撤整固的走势，期价最高上涨2673元/吨一线，最低下探至2630元/吨，收盘时小幅收低1.16%至2631元/吨。9-1月差贴水幅度略微扩大至75元/吨。由于国内港口库存依然维持偏低水平，在产业因子优势凸显的背景下，预计后市甲醇期货2409合约维持震荡整理走势。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 原油：本周五国内原油期货2407合约呈现放量增仓，震荡大幅下跌的走势，期价最低下探至599.3元/桶，最高上涨至613.4元/桶，收盘时期价大幅下跌2.19%至602.1元/桶。随着也门胡塞武装于红海和曼德海峡再度袭击商船的事件被市场消化后，中东地缘情绪降温。预计后市国内原油期货价格维持震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至5月24日 当 周，青 岛 地区 天 然 橡 胶 一般 贸 易 库 库 存为33.98万 吨，较上 期 减少0.56万 吨，降 幅1.62%。天 然 橡胶 青 岛 保 税 区区 内 库 存 为10.41万 吨，较 上 期减 少 了0.41万 吨，降 幅3.79%。二 者 库存 合 计 达44.39万 吨，周 环 比小幅 下 降0.97万 吨 ，连 续 第 九 周 下滑 。 截止2024年5月31日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为60.90%，周 环 比小 幅 回 落5.20个 百 分点，同 比 小幅 下 降5.44个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷为80.60%，周 环 比略 微 回落0.20个 百 分点，同 比 小幅 回升3.17个 百 分点 。 中 国 汽 车 流 通 协 会 发 布 的 最 新 一 期“中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 调 查”VIA显 示 ，2024年4月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为59.4%， 同 比 下 降1.0个 百 分点，环 比 上升1.1个 百 分点。库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通行 业 处在 不 景 气 区 间。 2024年4月 我 国重 卡 市 场 销 售约8.7万 辆 左右（开 票 口径，包 含 出口 和 新能 源），环 比3月 份 下降25%，比 上 年同 期 的8.3万 辆 增长5%，净 增 加约4000辆 。8.7万 辆 放在 最 近 八 年 来看 ， 高 于2022年4月 （4.38万 辆 ）和2023年4月 （8.31万 辆 ） ， 低 于 其 他 年 份 的4月 份 销 量 。 累 计 来 看 ，2024年1-4月 ，我 国 重卡 市 场 销 售 各类 车 型 约36万 辆，比 上 年同 期 上 涨11%，净 增 加3.5万 辆。 甲醇 截 至2024年5月31日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在74.70%，周 环 比略 微 下 降0.38%， 月 环 比 略 微 增 长0.35%。 受 此 影 响 ， 我 国 甲 醇 周 度 产 量 均 值达169.07万 吨， 周 环 比 小 幅 增 加3.63万 吨 ， 较 去 年 同 期155.15万 吨 ， 大 幅增 加13.92万 吨 。 截 止2024年5月31日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在29.74%，周 环 比略 微回 落0.01%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在16.67%，周 环 比小 幅 增 长0.94%。醋 酸 开工 率 维 持在87.04%，周 环 比小 幅 回落1.33%。MTBE开 工 率维 持在53.32%，周 环 比小 幅 增 加1.56%。 截 止2024年5月31日 当 周， 国 内 煤 （ 甲醇 ） 制 烯 烃装 置 平均 开 工 负 荷 在68.59%，周 环 比小 幅 下 降4.08%。截 止2024年5月31日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为-90元/吨 ， 周环 比 小 幅 回 落45元/吨 。 截 止2024年5月31日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在42.58万 吨，周 环 比小 幅 增 加1.38万 吨，月 环 比小 幅 下 降4.67万 吨，较 去年 同 期大 幅 减 少15.78万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达28.28万 吨，周 环 比小 幅 减 少3.52万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达14.30万 吨，周 环 比小 幅 增 加4.90万吨。截 至2024年5月30日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达40.72万 吨，周 环比 小 幅回 升1.78万 吨，月 环 比小 幅 增 加6.04万 吨，较 年 初小 幅 下 降0.9万 吨。 原油 截 至2024年5月24日，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 周 环 比小 幅 增 加0座，至497座。美 国 原油 日 均 产 量1310万 桶，周 环 比持 平，同 比 增加90万 桶/日。 截 止2024年5月24日 当 周， 美 国 商 业 原油 库 存 达4.52355亿 桶 。比 前 一周 减 少649万 桶 ；炼 油 厂 开 工 率92.2%， 比 前一 周 增 长0.5个 百 分点 。 备 受 关注 的 美国 俄 克 拉 荷 马州 库 欣 地 区 原油 库 存3632万 桶 ，减 少170.9万 桶 。过 去的 一 周， 美 国 石 油 战略 储 备3.69304亿 桶 ，增 加 了50万 桶 。 截至2024年5月21日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在219300张，周 环 比大 幅 增 加16257张 ，较4月 均 值283759张大 幅 下降64459张 ，降 幅达22.72%。 与 此同 时 ， 截 至2024年5月21日，Brent原 油 期货 净 多 持 仓 量维 持在136629张，周 环 比大 幅 减少66608张，较4月 均值307955张大 幅 下降171326张 ，降 幅 达55.63%。 总 体来 看 ，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 下 降，而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸月 环 比也 大 幅 下 降。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。