橡胶甲醇原油日报：偏空因素主导 能化震荡收低

橡胶甲醇原油 偏空因素主导能化震荡收低 核心观点 橡胶：本周二国内沪胶期货2401合约呈现放量增仓，小幅下跌的走势，盘中期价重心维持至13900-14300元/吨区间内运行。收盘时期价小幅下跌0.96%至13960元/吨。1-5月差贴水幅度略微缩小至55元/吨。在需求偏多预期逐渐消化的背景下，胶市缺乏进一步上涨空间，预计后市国内沪胶期货2401合约料维持高位震荡企稳的走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周二国内甲醇期货2401合约呈现放量增仓，大幅下跌的走势，期价最高上涨2500元/吨一线，最低下探至2416元/吨，收盘时大幅下跌2.65%至2424元/吨。1-5月差升水幅度略微扩大至99元/吨。随着国内和海外甲醇供应压力回升，港口和内地社库累库压力不断增强，叠加烯烃需求增量有限，下游利润受到抑制后，需求驱动预期减弱。在焦煤期货大幅下跌拖累下，预计后市甲醇2401合约维持震荡偏弱的走势。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 原油：本周二国内原油期货2311合约呈现放量减仓，小幅回落的走势，期价最低下探至654.4元/桶，最高上涨至665.5元/桶，收盘时期价小幅下跌1.41%至657.2元/桶。盘中期价重心下移至660元/桶一线下方运行，期价失守20日均线支撑。虽然沙特和俄罗斯重申额外减产措施延长至年底，但利多缺乏新意，多头获利了结。叠加宏观因子转空以及原油需求预期走弱，偏空情绪占据主导，引发国庆长假期间国际油价大幅下挫。虽然巴以冲突再起，引发地缘因素发酵，但能否危机产油国设施仍需观察。短期而言，利空情绪依然主导油市，预计后市国内原油期货2311合约料维持高位震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至9月22日 当 周，青 岛 地区 天 然 橡 胶 一般 贸 易 库 库 存为57.76万 吨，较上 周 减 少 了2.04万 吨 ， 降 幅3.41%。 天 然 橡 胶 青 岛 保 税 区 区 内 库 存 为16.9万吨，较 上 期减 少0.86万 吨，降 幅4.84%。二 者 库存 合 计 达74.66万 吨，周 环 比小 幅 减少2.90万 吨 ，为 连 续 第 七 周下 降 ， 累 计 跌幅 达13.49万 吨 。 截 止2023年9月22日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为64.6%，较 上 周 略 微 减 少0.10个 百 分 点 ， 同 比 小 幅 增 加4.7个 百 分 点 。 国 内 轮 胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷 为72.10%，较 上 周略 微 减 少0.20个 百 分点，同 比 大幅 增 加9.1个 百 分点 。 2023年8月，汽 车 产销 分 别 完 成257.5万 辆 和258.2万 辆，环 比 分别 增长7.2%和8.2%， 同 比分 别 增 长7.5%和8.4%。1-8月 ， 汽车 产 销 分 别 完成1822.5万 辆 和1821万 辆，同 比 分别 增 长7.4%和8%，生 产 增速 较1-7月 持 平，销 售 增速 较1-7月 回 落0.1个 百 分 点 。2023年8月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数为56.9%， 同 比 上 升2.2个 百 分 点 ， 环 比 下 降0.9个 百 分 点 ， 库 存 预 警 指 数 位 于荣 枯 线之 上 ， 汽 车 流通 行 业 处 在 不景 气 区 间 。 2023年8月 份，我 国 重卡 市 场 大 约 销售6.9万 辆 左右，环 比7月 上 升13%，比 上 年同 期 的4.62万 辆 增长49%，净 增 加约2.3万 辆。这 是 今年 市 场 继2月 份以 来 的 第 七 个 月 同 比 增 长 ， 今 年1-8月 ， 重 卡 市 场 累 计 销 售61.9万 辆 ， 同 比上 涨31%， 同 比累 计 增 速 扩 大了2个 百 分点 。 甲醇 截 止2023年9月28日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在75.91%，周 环 比小 幅 增 加3.08%， 月 环 比 小 幅 回 升2.95%。 受 此 影 响 ， 我 国 甲 醇 周 度 产 量 周 环比 大 幅增 加5.13万 吨 ，至173.35万 吨 。 截 止2023年9月28日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在27.64%，周 环 比略 微增 加0.00%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在18.32%，周 环 比略 微 回 落0.74%。醋 酸 开工 率 维 持在91.13%，周 环 比小 幅 回落1.13%。MTBE开 工 率维 持在51.57%，周 环 比 小 幅 增 加0.00%。 截 止2023年9月22日 当 周 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 装 置 开工 率 在87.39%，周 环 比小 幅 增 加2.66%。截 止2023年9月28日，国 内 甲醇 制烯 烃 期货 盘 面 利 润 为192元/吨 ， 周环 比 小 幅 减 少2元/吨 。 截 止2023年9月28日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在91.54万 吨，周 环 比小 幅 减 少2.36万 吨，月 环 比大 幅 增 加7.94万 吨，较 去年 同 期 大 幅 增 加32.6万 吨 。 其 中 华 东 港 口 甲 醇 库 存 达63.60万 吨 ， 周 环 比 小幅 减 少0.90万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达27.94万 吨，周 环 比小 幅 减 少1.46万 吨。截 至2023年9月27日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达34.12万 吨，周 环比 小 幅减 少2.15万 吨 ，同 比 小 幅 减 少4.69万 吨 。 原油 截 至2023年9月22日，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 周 环 比小 幅 减 少8座，至507座。美 国 原油 日 均 产 量1290万 桶，周 环 比增 加0万 桶/日，同 比 增加80万 桶/日 。 截 至2023年9月22日 当 周 ， 美 国商 业 原 油 库 存 量4.16287亿 桶 ， 比 前 一周 减 少216.9万 桶 ； 备 受 关 注 的 美 国 俄 克 拉 荷 马 州 库 欣 地 区 原 油 库 存2.1958万 桶 ， 减 少82.8万 桶 ； 过 去 的 一 周 ， 美 国 石 油 战 略 储 备3.50982亿 桶 ， 增 加了30万 桶 。美 国 炼 油 厂 开 工 率89.5%， 比 前 一 周 下 降2.40个 百 分 点， 同 比 下降1.10个 百 分点 。 截至2023年10月3日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在349560张，周 环 比略 微 减少495张，较9月 均值326168张大 幅 增加23392张，增幅达7.17%。与 此 同时 ， 截 至10月3日，Brent原 油 期货 净 多 持 仓 量维 持 在217248张 ，周环 比 大幅 减 少20595张 ，较9月 均 值242853张大 幅 减少25605张 ，降 幅达10.54%。 总 体来 看 ，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 增 加 ， 而Brent原油 期 货市 场 的 净 多 头寸月 环 比小 幅 回 升。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。