橡胶甲醇原油日报：偏空因素压制 能化震荡偏弱

橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值1/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号116152023年10月18日橡胶甲醇原油专业研究·创造价值宝城期货研究所姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。偏空因素压制能化震荡偏弱核心观点橡胶：本周三国内沪胶期货2401合约呈现放量减仓，略微下跌的走势，盘中期价重心维持至14600-14800元/吨区间内运行。收盘时期价略微收低0.64%至14665元/吨。1-5月差贴水幅度略微扩大至75元/吨。在乘用车和重卡销量好于预期的利多提振下，胶市做多热情受到鼓舞，预计后市国内沪胶期货2401合约料维持震荡整理的走势。甲醇：本周三国内甲醇期货2401合约呈现缩量增仓，弱势下行的走势，期价最高上涨2414元/吨一线，最低下探至2374元/吨，收盘时大幅收低2.85%至2382元/吨。1-5月差升水幅度小幅缩小至52元/吨。随着国内和海外甲醇供应压力回升，港口和内地社库累库压力不断增强，叠加烯烃需求增量有限，下游利润受到抑制后，需求驱动预期减弱。在焦煤期货大幅下跌的拖累下，预计后市甲醇2401合约维持震荡偏弱的走势。原油：本周三国内原油期货2312合约呈现放量增仓，震荡小幅上涨的走势，期价最低下探至662.6元/桶，最高上涨至686.3元/桶，收盘时期价小幅上涨1.76%至681.9元/桶。盘中期价重心小幅上移至680元/桶一线上方运行，期价收复20日均线支撑。由于巴以冲突再起，引发地缘因素发酵，但能否危机产油国设施仍需观察。短期而言，多空分歧开始加剧，预计后市国内原油期货2312合约料维持高位震荡整理的走势。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分1/24投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值2/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号1.产业动态橡胶截至10月13日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为53.29万吨，较上期减少了2.22万吨，降幅4.0%。天然橡胶青岛保税区区内库存为15.52万吨，较上期减少0.39万吨，降幅2.45%。二者库存合计达68.81万吨，周环比小幅减少2.61万吨，为连续第九周下降，累计跌幅达19.34万吨。截止2023年10月13日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为64.3%，较上周略微减少0.30个百分点，同比小幅增加5.4个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.50%，较上周略微减少0.20个百分点，同比大幅增加8.1个百分点。2023年9月，中国汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆，环比均增长10.7%，同比分别增长6.6%和9.5%，产销量均创历史同期新高，延续了增长态势。前三季度，汽车产销分别完成2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%。9月，中国汽车出口44.4万辆，连续2个月超过40万辆，环比增长9%，同比增长47.7%。前三季度，中国汽车出口338.8万辆，同比增长60%。2023年9月份，我国重卡市场销售约8万辆，环比8月上升12%，比上年同期的5.18万辆增长55%，净增加接近3万辆。这是今年市场继2月份以来的第八个月同比增长，今年1-9月，重卡市场累计销售70.1万辆，同比上涨34%，同比累计增速扩大了2个多百分点。截止到前三季度，中国重卡市场今年累计销量已经超过去年全年销量（67万辆）。甲醇截止2023年10月12日当周，国内甲醇平均开工率维持在76.25%，周环比小幅减少1.66%，月环比小幅回升3.29%。受此影响，我国甲醇周度产量周环比小幅减少2.21万吨，至177.11万吨。截止2023年10月13日当周，国内甲醛开工率维持在28.24%，周环比略微增加0.00%。同时二甲醚方面，开工率维持在15.69%，周环比略微回落1.10%。醋酸开工率维持在97.36%，周环比小幅上涨3.40%。MTBE开工率维持在56.93%，周环比小幅增加1.34%。除了传统消费领域出现改善外，作为甲醇下游最大需求的烯烃需求也明显好转。截止2023年10月初，国内甲醇制烯烃装置开工率在86.66%，周环比小幅下滑0.73%。截止2023年10月13日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为181元/吨，周环比小幅减少11元/吨。截止2023年10月12日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在73.19万吨，周环比大幅减少11.79万吨，月环比大幅减少20.71万吨，较去年同期大幅增加30.18万吨。其中华东港口甲醇库存达48.40万吨，周环比 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值3/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号大幅减少10.55万吨，华南港口甲醇库存达24.79万吨，周环比小幅减少1.24万吨。截至2023年10月11日当周，我国内陆甲醇库存合计达42.33万吨，周环比小幅减少1.08万吨，同比小幅减少5.61万吨。原油截至2023年10月13日，美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅增加4座，至501座。美国原油日均产量1320万桶，周环比增加30万桶/日，同比增加130万桶/日。截止2023年9月29日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.65343亿桶，比前一周下降192.4万桶；美国商业原油库存量4.14063亿桶，比前一周下降222.4万桶。美国炼厂加工总量平均每天1560.2万桶，比前一周减少46.3万桶；炼油厂开工率87.3%，比前一周下降2.2个百分点。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2209万桶，增长13.2万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.5128亿桶，增加了30万桶。截至2023年10月10日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在321974张，周环比大幅减少27586张，较9月均值326168张小幅减少4194张，降幅达1.29%。与此同时，截至10月10日，Brent原油期货净多持仓量维持在138740，周环比大幅减少78508张，较9月均值242853张大幅减少104113张，降幅达42.87%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸月环比小幅减少，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比大幅下降。2.现货价格表表1期现货价格表品种现货价格较前一日涨跌期货主力合约较前一日涨跌基差变化沪胶13400元/吨+0元/吨14665元/吨-110元/吨-1265元/吨+110元/吨甲醇2485元/吨-22元/吨2382元/吨-34元/吨+103元/吨+12元/吨原油635.0元/桶+0元/桶673.6元/桶-0.6元/桶-38.6元/桶+0.6元/桶数据来源：宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值4/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号3.相关图表橡胶图1橡胶基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图2橡胶1-5月差数据来源：Wind、宝城期货研究所图3上期所橡胶期货库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图4青岛保税区橡胶库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图5全钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所图6半钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值5/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号甲醇图7甲醇基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图8甲醇1-5月差数据来源：Wind、宝城期货研究所图9甲醇国内港口库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图10甲醇内陆社会库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图11甲醇制烯烃开工率变化数据来源：Wind、宝城期货研究所图12煤制甲醇成本核算数据来源：Wind、宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值6/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号原油图13原油基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图14上期所原油期货库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图15美国原油商业库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图16美国炼厂开工率数据来源：Wind、宝城期货研究所图17WTI原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所图18布伦特原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所（仅供参考，不构成任何投资建议） 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值7/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获取每日期货策略推送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业诚信至上合规经营严谨管理开拓进取