玉米周报：美玉米跌后反弹，国内玉米继续走低

1 2 3 4 主要观点 本周玉米大幅下跌。 国外方面，美玉米产区天气良好，截至8月3日优良率录得73%高于预期，但上周美玉米出口净销售333.36万吨高于预期，支撑美玉米跌后反弹。 国内方面，小麦收购继续扩大，对麦价形成支撑；玉米处于青黄不接阶段，近期进口玉米拍卖持续进行，但成交率逐渐萎缩，山东加工企业门前到车辆一般，东北贸易商缓慢出货，短期玉米现货震荡偏弱。 需求方面，当前饲企库存相对充裕，养殖需求进入淡季抑制补库，饲企随用随补；同时玉米加工进入淡季，加工利润持续亏损，加工企业亦随用随补。 策略：多空交织，美玉米跌后反弹；国内储备收购扩大支撑麦价坚挺，短期玉米上量偏少支撑现货，但进口玉米拍卖继续，市场看空情绪仍存，玉米盘面继续走低；中长期来看，随着新季玉米收获临近，贸易商抛压逐渐加大，叠加新季玉米产情尚可，玉米整体将弱势运行。 行情回顾 CBOT玉米与C2509玉米 截至8月8日收盘， 当周CBOT12玉米收于396.75美分/蒲，较上周收盘下跌5.00点，周跌幅1.22%；当周C2509玉米收于2255元/吨，较上周收盘下跌42点，周跌幅1.83%。 基本面分析 基本面分析 成本端—美国玉米产区天气 美国未来15日降水 美国未来15日气温 基本面分析 外盘—美玉米优良率 美国农业部：截至8月3日当周，美国玉米优良率为73%，高于市场预期的72%，前一周为73%，上年同期为67%。玉米吐丝率为88%，上一周为76%，上年同期为86%，五年均值为89%。玉米蜡熟率为42%，上一周为26%，上年同期为44%，五年均值为40%。 数据来源：USDA，正信期货截至8月5日当周，约3%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为7%，去年同期为5%。 基本面分析 外盘—美玉米出口 美国农业部：截至7月31日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为17万吨，前一周为34.1万吨；2025/2026年度玉米净销售316.3万吨，前一周为189.2万吨； 基本面分析 需求—饲料企业 截至8月7日，全国饲料企业平均库存30.44天，较上周减少0.14天，环比下跌0.46%，同比上涨3.40%。 基本面分析 需求—加工企业 2025年7月31日至8月6日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米116.46万吨，环比上周增加2.69万吨。受下游需求偏弱影响，玉米淀粉加工利润持续为负。 基本面分析 需求—加工企业库存 截至2025年8月6日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量364.3万吨，降幅4.06%。 基本面分析 北方四港：截至2025年8月1日，北方四港玉米库存共计190.5万吨，周环比减少20.1万吨；当周北方四港下海量共计24万吨，周环比减少15.30万吨； 广东港：内贸玉米库存共计89.2万吨，较上周增加1.00万吨；外贸库存0.4万吨，较上周减少0.30万吨；进口高粱44.3万吨，较上周减少3.50万吨；进口大麦38.9万吨，较上周增加5.00万吨。 价差跟踪 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看