玉米周报：美玉米跌至前期低点，国内玉米高位震荡

美玉米跌至前期低点，国内玉米高位震荡玉米周报 20230918美尔雅期货研究院—农产品小组 23主要观点行情回顾基本面分析1目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/资料下载：www.1ppt.com/ziliao/范文下载：www.1ppt.com/fanwen/试卷下载：www.1ppt.com/shiti/教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/PPT论坛：www.1ppt.cnPPT课件：www.1ppt.com/kejian/语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/4价差跟踪 主要观点本周玉米震荡走升。国外，黑海协议各方谈判持续，但并未形成一致性方案；本周USDA美玉米供需报告超出市场预期，叠加外围俄罗斯和加拿大小麦供应旺盛，以及本年度美玉米收获偏早带来上市压力，美玉米盘面再次走低至前期低点。国内供应方面，东北玉米粮源见底，北港集港量偏少，库存继续走低；南方春玉米上市，且物流畅通，不过华北深加工门前到车辆减少，玉米价格稳中带涨；进口玉米到港增加，使得南港玉米库存大幅增多；而小麦市场流通减少，价格震荡偏强。需求方面，下游饲企需求偏弱，饲企对玉米保持刚需采购，玉米库存小幅回落；华北局部加工企业受新季玉米上市，开机率增加；东北加工企业维持检修计划，开工整体偏低，从而玉米加工消耗偏低，企业库存出现回升。策略：多重利空下美玉米周度走低；临近国内新季玉米集中上市，华北玉米上量减少价格企稳，东北玉米等待新粮上市开秤整体价格稳定，短期玉米盘面或震荡偏弱。 行情回顾CBOT玉米与C11玉米截至9月115日收盘，周内CBOT玉米收于475.25美分/蒲，较上周收盘下跌7.75点，周跌幅1.60%；C11玉米收于2692元/吨，较开盘上涨35点，周涨幅1.32%。USDA意外调增美玉米种植面积，使其掩盖单产下调并实现美玉米产量及期末库存调增，叠加外围小麦供应宽松，美玉米下跌至前期低点；国内玉米在新季上市前渠道库存偏低导致上量不佳，短期玉米出现反弹。CBOT玉米C11玉米数据来源：文华财经，美尔雅期货 基本面分析类别关键词描述平衡表美玉米新作种植面积调增80万英亩，单产调减1.3蒲/英亩至173.8蒲/英亩，产量调增2300万蒲；总消费未变，从而期末库存调增1900万蒲至22.21亿蒲。美玉米新作供需宽松；全球玉米全球玉米变动基本受美玉米主导，其他调整有乌克兰产量调增50万吨，但欧盟产量调减50万吨，整体来看全球玉米期末库存调增294万吨至3.1399亿吨，玉米供应整体宽松；国内玉米旧作结余调增50万吨，新作播种及收获面积环比调增40万公顷，单产未变，产量增加260万吨；尽管下游饲料消费调增200万吨，但供给增量多于需求增量，新作结余增加60万吨至743万吨。玉米新作整体供需宽松；美玉米生长截至9月10日当周，美国玉米生长优良率为52%，市场预期为52%，去年同期为53%，此前一周为53%；玉米收割率为5%，市场预期为5%，去年同期为5%，五年均值为4%；出口美国玉米旧作出口检验量累计为37262860吨，上一年度同期55021746吨；供给生长国内春玉米与夏玉米均处于乳熟及成熟期，华北与东北新季玉米收割在即；需求饲企截至9月14日，饲料企业玉米平均库存28.83天，周环比减少0.44天，降幅1.51%，较去年同期下跌12.60%；深加工截止9月13日加工企业玉米库存总量237万吨，较上周增加2.33%；库存港口9月8日北方四港玉米库存共计100.4万吨，周比减少19.8万吨；当周北方四港下海量共计37.1万吨，周比增加20.7万吨；广东港内贸玉米库存共计14.9万吨，较上周增加0.9万吨；外贸库存39.9万吨，较上周增加18万吨；风险国内玉米收割进度、进口玉米到港、黑海谷物恢复、美国玉米产区天气与收割进度等。 基本面分析 平衡表—美玉米数据来源：USDA，美尔雅期货美玉米旧作进口调增500万蒲，乙醇发酵消费调减3000万蒲，出口调增4000万蒲，从而期末库存调减500万蒲至14.52亿蒲；美玉米新作种植面积调增80万英亩，单产调减1.3蒲/英亩至173.8蒲/英亩，产量调增2300万蒲；总消费未变，从而期末库存调增1900万蒲至22.21亿蒲。美玉米新作供需宽松。 基本面分析 平衡表—全球玉米数据来源：USDA，美尔雅期货全球玉米变动基本受美玉米主导，其他调整有乌克兰产量调增50万吨，但欧盟产量调减50万吨，整体来看全球玉米期末库存调增294万吨至3.1399亿吨，玉米供应整体宽松。 基本面分析 平衡表—国内玉米数据来源：农业农村部，美尔雅期货受益于下游饲料需求增加预期，国内玉米旧作进口量调增50万吨至1850万吨；带动结余增加50万吨至518万吨；玉米新作播种及收获面积环比调增40万公顷，单产未变，产量增加260万吨；尽管下游饲料消费调增200万吨，但供给增量多于需求增量，新作结余增加60万吨至743万吨。玉米新作整体供需宽松。 基本面分析数据来源：USDA，美尔雅期货截至9月12日当周，约54%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为49%，去年同期为30%。截至9月10日当周，美国玉米生长优良率为52%，市场预期为52%，去年同期为53%，此前一周为53%；玉米收割率为5%，市场预期为5%，去年同期为5%，五年均值为4%。美国玉米成熟率为34%，上一周为18%，上年同期为24%，五年均值为28%。美玉米优良率外盘—美玉米干旱面积与优良率美玉米产区干旱面积 基本面分析 气候及天气—美玉米产区气温与降水数据来源：NOAA，美尔雅期货气温：未来美玉米产区气温整体偏高，不过高温将逐渐退去；降水：未来玉米产区降水有所恢复，利于缓解前期干旱。9月23-27日美国气温与降水预报 基本面分析数据来源：USDA，美尔雅期货USDA：截至9月7日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为75.3万吨，前一周为-1.5万吨；2024/2025年度玉米净销售2.5万吨，前一周为95万吨；USDA：截至2023年8月31日当周，美国玉米旧作出口检验量累计为37262860吨，上一年度同期55021746吨。美玉米出口销售累计（吨）外盘—美玉米出口美玉米周度出口净销售（吨） 基本面分析国内春玉米与夏玉米均处于乳熟及成熟期，华北与东北新季玉米收割在即。夏玉米发育期数据来源：中央气象台，美尔雅期货国内玉米—产区发育阶段春玉米发育期 基本面分析随着生猪价格低位回升，自繁与外购生猪养殖利润基本处于盈亏平衡，饲企做库需求提升；截至9月14日，饲料企业玉米平均库存28.83天，周环比减少0.44天，降幅1.51%，较去年同期下跌12.60%。生猪养殖利润（元/头）数据来源：wind，钢联，美尔雅期货需求—饲料企业饲料企业库存天数 基本面分析2023年37周（9月7日-9月13日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米111.77万吨，较前一周增加2.91万吨；与去年同比增加15.23万吨，增幅15.78%。其中玉米淀粉加工企业共消化54.78万吨，较前一周增减少0.96万吨；氨基酸企业消耗玉米19.76万吨，较前一周增加2万吨；酒精企业消化37.24万吨，较前一周增加1.86万吨。数据来源：钢联，美尔雅期货需求—加工企业深加工企业消费结构深加工消费量（万吨） 基本面分析华北局部新季玉米陆续上市，原料供应充裕，河南开机明显升高；东北地区维持前期检修计划，开机整体下降。本周（9月7日-9月13日）全国玉米加工总量为54.78万吨，较上周降低0.96万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.63万吨，较上周产量降低0.72万吨；开机率为51.47%，较上周降低1.34%。数据来源：钢联，美尔雅期货需求—加工企业黑龙江玉米淀粉利润（元/吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 基本面分析2023年第37周，截止9月13日加工企业玉米库存总量237万吨，较上周增加2.33%。数据来源：钢联，美尔雅期货需求—加工企业库存加工企业玉米库存（万吨） 基本面分析北方四港：9月8日北方四港玉米库存共计100.4万吨，周比减少19.8万吨；当周北方四港下海量共计37.1万吨，周比增加20.7万吨；广东港：截至9月8日，广东港内贸玉米库存共计14.9万吨，较上周增加0.9万吨；外贸库存39.9万吨，较上周增加18万吨；进口高粱57.3万吨，较上周增加13.7万吨；进口大麦57.2万吨，较上周减少3.2万吨。数据来源：钢联，美尔雅期货库存—港口库存南港库存（万吨）北港库存（万吨） 价差跟踪数据来源：wind，美尔雅期货粉米价差麦米价差玉米基差玉米11-1价差 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。Text 谢谢观看