贵金属周报：9月仍可能降息，金价中期走强不变

研究员 姓名：李津文从业资格号：F0244287投资咨询号：Z0012495 上周黄金价格振荡回落，上期所黄金期货主力合约2510收盘于每盎司3381美元，沪金收盘于每克775元。 特朗普与普京谈判未达成任何协议 特朗普与普京在阿拉斯加的谈判全世界瞩目，但虽然双方气氛良好，都声称会谈具有建设性，富有成果，但最后并未形成任何协议。实际上这完全在预料之中，因为特朗普把欧洲和乌克兰扔在一边，即使签下协议估计也难以落地。但特朗普声称要尽快举行美俄乌三方会议，普京称希望以和平方式解决乌克兰危机。看似结束俄乌冲突已初见曙光，但由于俄乌双方对于领土问题都态度强硬，乌克兰处于弱势一方主要的问题在于妥协太大，如何向民众交待？但又必须做妥协，因而妥协的力度有多大就是焦点所在。 美国7月ＣＰＩ与ＰＰＩ数值略有矛盾， 但应不会影响降息大趋势 美国7月CPI同比增长2.7%，预估为2.8%，前值为2.7%；环比增长0.2%，预估为0.2%，前值为0.3%。剔除食品能源的核心CPI同比增长3.1%，预估为3%，前值为2.9%；环比增长0.3%，预估为0.3%，前值为0.2%。总体来看，通胀并未出现恶化， 但美国7月生产者价格指数（PPI）出现超预期上涨。据美国劳工统计局披露，7月PPI环比上涨0.9%，远超市场预期的0.2%，同比涨幅达3.3%，显著高于美联储设定的2%通胀目标。这一数据不仅创下了2022年6月以来的最大单月涨幅，也引发了市场对美联储未来货币政策路径的重新评估。PPI数据的强劲表现，使得市场对美联储9月降息的预期有所降温。CMEFedWatch工具显示的9月降息概率从接近100%小幅下滑至92%。 但尽管如此，9月降息仍是大概率事件，只是可能由原来更激进的一下子降50个基点转为降25个基点。特朗普一直声称要让利率降至1%，但美国财政部部长贝森特的说法是降到3%的中性利率可能更接近实际。也就是一共降150个基点，今年降2到3次，每次25个基点，明年再降到3%，然后再观察。因为毕竟关税战可能导致潜在通胀压力，但劳动力市场明显走弱，因而美联储采取预防式同时又是渐进式降息各方面都说得过去。 在此背景下，美元还是以下行趋势为主，黄金价格在美联储新一轮降息的大背景下，虽然上行之路可能颠簸，但整体仍会向上。 免责声明 式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com