铜
- 行情回顾：沪铜本周冲高回落，主要受宏观因素主导。美国CPI和PPI数据影响市场对美联储降息预期，中国经济数据疲软导致市场做多情绪下降。现货升贴水运行区间在（150、210）。
- 基本面分析：
- 供应端：Grasberg甩卖缓解铜矿供应压力，国内炼厂7月产量创历史新高，8、9月产量有望持续走低。高供应压力有缓解迹象。
- 需求端：下游逢低采购热情较浓，9月是传统旺季，需求有回升预期。国内社库有持续去库压力，LME库存有望向国内腾挪。
- 现货端：国内去库0.13至20.97万吨，保税区库存累库0.51至8.41万吨。LME+COMEX市场累库2417吨至39.8万吨。
- 操作建议：预计下周铜价运行区间在【78000，79700】震荡。维持沪铜下方7.8万强支撑判断。
碳酸锂
- 行情回顾：主力合约周内运行区间在（81000、88840），多空博弈加剧。现货碳酸锂价格重心上移，电碳周内运行区间在（74500、82700）。
- 基本面分析：
- 供应端：锂矿价格重心上移，盐厂利润表现分化。碳酸锂周度产量上升，外购锂辉石矿和锂云母矿生产成本上升。
- 需求端：三元材料价格上涨，磷酸铁锂价格上涨，钴酸锂价格上涨，电芯价格部分上涨。
- 现货端：电碳-工碳价差处于低位，现货对主力合约贴水缩窄。碳酸锂去库162吨至142256吨。
- 操作建议：短期碳酸锂价格波动或将更多来自于消息面影响，策略上可逢低买入虚值看涨期权。
铝
- 行情回顾：沪铝跟随有色板块呈现冲高回落走势。指数加权周度运行区间为【20560,20820】，总持仓环比上周五增加14224至601299手。期货价差由back转为contango。
- 基本面分析：
- 铝土矿市场：国产铝土矿市场维持平静，进口矿散货成交维持清淡状态。
- 氧化铝：政策交易逻辑降温，氧化铝震荡运行。氧化铝加权指数对期货当月升贴水报64元/吨。
- 电解铝：周内铝企盈利变化有限，仍维持高企。“抢出口”降温，6月铝材出口环比下降。淡旺季切换之际，加工企业开工率小幅回暖。
- 铝锭社库：延续累增。
- 操作建议：维持高空思路，需警惕情绪变化引发的价格剧烈波动风险。
镍
- 行情回顾：沪镍跟随有色金属板块呈现冲高回落走势。指数加权周度运行区间为【120390，123300】，指数总持仓环比上周五增加11321至200884手。
- 基本面分析：
- 镍矿市场：菲律宾矿价和印尼火法矿价保持持平，印尼内贸红土镍矿湿法价格继续下跌。
- 镍铁市场：7月国内镍生铁实物量环比增加但金属量继续下滑。印尼镍生铁实物量环比下降。
- 电解镍市场：电积镍产能快速释放。7月份精炼镍产量环比增加3%。
- 硫酸镍市场：本周镍盐价格企稳小幅回升。7月硫酸镍产量环比增长17.30%。
- 不锈钢市场：无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈去库趋势。
- 操作建议：短期镍产业链产品价格均呈现边际回暖态势，但原生镍过剩基本面不改，预计下周镍价再度承压。
锌
- 行情回顾：沪锌主力走势先扬后抑。截至周五，沪锌主力2509收于22505元/吨，周线级别收跌0.04%，长上影线。
- 基本面分析：
- 供应端：锌矿加工费继续上行。精炼锌供应水平依然强劲。进口窗口持续关闭，锌锭进口以长单为主。
- 需求端：镀锌开工率录得58.54，环比上周走高。压铸锌合金开工率录得47.61%，环比走低0.81个百分点。氧化锌企业开工率录得56.95%，环比提升1.27%。
- 现货市场：国内库存录增0.56万吨至9.83万吨。LME锌库存去库至8万吨以下。
- 操作建议：短期宽幅波动为主。
