一、核心观点
本期全国丙烯市场以价格上涨为主，山东市场价格高位回落，其他市场小幅跟涨。成本端，原油偏弱运行，地缘风险与需求走弱等多空因素交织；外盘丙烷价格震荡，远月0102丙烷成本约6400元/吨；煤端波动较大。供应端，本周偏宽松，主营炼厂开工高位，地方炼厂负荷小幅降低，MTO装置开工持稳，PDH开工率预计在75%-80%震荡。需求端，整体变化不大，PP粒料产量维持高位，PP粉料开工因利润支撑有所回升，环氧丙烷因丙烷走强利润压缩，开工上行空间有限。山东区域供需差收紧预期，需关注京博K-cot出产品及金能、万华检修情况。
二、关键数据
- 价格：山东市场6425元/吨（+125元），华东市场6425元/吨（+100元）；PL2601收于6492元/吨（+41），PL2602收于6525元/吨（+23）；PL01-02价差-33元/吨（+18），PP01-PL01价差592元/吨（-48）。
- 供应：丙烯开工率74.55%（+0.75%），产量119.33万吨（+1.55万吨）；主营炼厂开工率82.65%，毛利932.62元/吨；独立炼厂开工率47.52%（+0.65%）；蒸汽裂解开工率86.71%(+1.54%)；PDH开工率78.16%（+2.78%），振华故障停车、渤化短停，宁夏润丰重启，江苏瑞恒提负，万达天弘、泉州国亨预期开车，万华蓬莱及金能检修。
- 需求：PP粒料开工率77.91%（+0.6%），产量78.31万吨（+0.6万吨）；PP粉料开工率38.8%（+1.28%），产量7万吨（+0.23万吨）；环氧丙烷开工率72.6%（-1.16%），产量11.83万吨（-0.19万吨），库存57万吨。
- 库存：丙烯厂内库存3.69万吨（+0.24万吨），整体中性偏高。
- 进出口：中韩价差收窄，韩国7月检修较多，8月产量预期回升。
三、研究结论
本期丙烯市场价格上涨为主，但上涨乏力。供需端变化不大，成本端多空因素交织，供应端偏宽松，需求端PP粒料维持高位，PP粉料和环氧丙烷利润受限。山东区域供需差收紧预期，但需关注装置检修及新装置投产情况。未来丙烯市场或维持震荡格局。
