周度报告——股指期货
股指：震荡2025年08月17日 本周（08/11-08/15）以美元计价的全球股市收涨。MSCI全球指数涨1.22%，其中新兴市场（+1.49%）>前沿市场（+1.42%）>发达市场（+1.19%）。日本股市涨3.99%领跑全球，沙特股市跌0.65%全球表现最差。中国权益资产大涨，分市场看，A股>中概股>港股。A股沪深京三市日均成交额高达21022亿元，环比上周（16967亿元)放量4056亿元。各指数普遍涨超1%，其中创业板指涨8.58%表现最好，微盘股指数则跌0.75%则大幅跑输。本周A股中信一级行业中共22个上涨（上周28个），8个下跌（上周2个）。领涨行业为综合金融（+7.07%），跌幅最大的行业为银行（-3.22%）。利率方面，本周10Y国债收益率上行，1Y上行，利差扩大。ETF资金流向方面，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加4亿份，跟踪中证500的ETF份额增加1.8亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加12亿份。 ★下周观点：关注股市高位下的波动率放大 本周全球股市收涨，中国股市再创新高。上证指数升破3700点，市场成交额放量至2万亿水平，股市情绪火热。但宏观基本面却与股市的上涨形成背离，7月份经济数据多数下滑，虽有高温洪涝灾害等客观因素影响，但需求过快收缩则更值得担忧。此前我们认为A股抢跑基本面复苏，但近期“抢跑”已经逐渐向“背离”转化。当前A股中估值相对便宜的板块已经不多，但散户等增量资金仍在加速入场，后续需要关注股市是否逐渐泡沫化。我们不断强调，慢牛长牛不等于只涨不跌，当前股市处于高位，风险大于机会。 ★风险提示： 美国对华贸易战，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周观点与宏观重点事件概览...........................................................................................................................................51.2本周重点事件关注..............................................................................................................................................................52、一周市场行情总览...............................................................................................................................................................82.1全球股市周度概览..............................................................................................................................................................82.2中国股市周度概览..............................................................................................................................................................82.3中外股市GICS一级行业周度概览....................................................................................................................................92.4中国A股中信一级行业周度概览......................................................................................................................................92.5中国A股风格周度概览：小盘成长占优........................................................................................................................102.6期指基差概览....................................................................................................................................................................103、指数估值与盈利预测概览.................................................................................................................................................113.1宽基指数估值....................................................................................................................................................................113.2一级行业估值....................................................................................................................................................................113.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................123.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................134.1利率与汇率........................................................................................................................................................................144.2交易型资金跟踪................................................................................................................................................................144.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................155、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................165.1供给端：焦化开工率回升................................................................................................................................................165.2消费端：房地产成交持续低迷........................................................................................................................................175.3通胀观察：生产资料价格低位反弹................................................................................................................................186、风险提示.............................................................................................................................................................................18 图表目录 图表1：MSCI全球股市周涨跌幅(%，USD).................................................................................................................................................8图表2：中国权益市场周涨跌幅（%，Local）.............................................................................................................................................8图表3：中国A股和全球GICS一级行业周涨跌幅对比（%，Local）.....................................................................................................9图表4：中国A股中信一级行业周涨跌幅（%，Local）............................................................................................................................9图表5：本周成长风格跑赢价值，市值风格偏小盘............
