偏空因素压制 原油震荡整理

核心观点

• 原油市场供需过剩升级，增产节奏加快：OPEC+产油国扩大增产，全球原油市场面临创纪录供应过剩局面。IEA上调今明两年全球原油需求数据，但需求增速下滑，库存将快速累积。
• 偏空因素压制原油震荡整理：受IEA报告影响，国内外原油期货价格呈现探底企稳，震荡整理的走势。

关键数据

• 国际原油价格：美国WTI原油价格最低下行至61.94美元/桶，当周累计涨幅达0.47%；布伦特原油期货价格最低下探至65.01美元/桶，当周累计涨幅达0.41%。
• 国内原油价格：国内原油期货2510合约最低下探至482.8元/桶，当周累计跌幅达0.10%至488.1元/桶。
• OPEC+产量：2025年7月OPEC成员国产量为2754.3万桶/日，月环比增加26.2万桶/日；2025年1-7月OPEC成员国产量为18906.5万桶/日，同比增长283.6万桶/日。
• 美国原油产量：截至2025年8月8日当周，美国石油活跃钻井平台数量为411座，周环比增加1座；美国原油日均产量为1332.7万桶，周环比增加4.3万桶/日。
• 美国原油库存：截至2025年8月8日当周，美国商业原油库存达4.27亿桶，周环比大幅增加303.6万桶。
• 中国原油进口量：2025年7月中国原油进口量略微增长，1-7月中国原油进口量同比下降16.6%。

研究结论

• 后市展望：在供应过剩和需求乏力的背景下，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。
• 影响因素：OPEC+增产、需求增长缓慢、地缘政治风险等因素将对原油价格产生重要影响。