国金电新AI电源行业近况及推荐标的更新本周末电源讨论度继续升温标的开始扩散

核心观点与关键数据

1. 电源供应商决策权

   • CSP（如Meta、Google）拥有最终决策权，其自建专业电源团队定制化开发AC/DC和DC/DC电源产品。
   • CSP通常选择3~5家供应商进入白名单，实际批量供货供应商约3家。

2. 海外客户选供应商要求

   • 产品：要求高功率密度、高效率，国内台达系在机架级高功率密度电源研发经验领先，客户更倾向合作。
   • 产能：必须具备海外产能。
   • 供应链：优先选择稳定、强大的供应链企业。

3. 海外电源市场空间

   • 预计2028年AC/DC+DC/DC电源市场空间达2360亿元。

研究结论与推荐标的

• 阳光电源：

  • 重视AIDC业务，核心高管（台达背景）负责，上半年引进mgmt、td研发人员并成立子公司。
  • 技术优势明显，未来SST产品领先，同时布局AC/DC、DC/DC电源。
  • 看好其平台化研发能力和供应链优势，是大陆唯一能与台达竞争的企业。

• 奥海科技：

  • 近期引入长城（原台达）研发团队，预计高功率密度产品方案将快速推出。
  • 主业利润约6亿元，当前PE 20+，估值低且研发团队可靠，是值得关注的电源标的。