核心观点与关键数据
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电源供应商决策权
- CSP(如Meta、Google)拥有最终决策权,其自建专业电源团队进行定制化开发(AC/DC、DC/DC电源)。
- CSP通常选择3-5家供应商进入白名单,实际批量供货供应商约3家。
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海外客户选供应商要求
- 产品:要求高功率密度、高效率,国内台达系在机架级高功率密度电源研发经验领先。
- 产能:必须具备海外产能。
- 供应链:偏好稳定、强大的供应链企业。
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海外电源市场空间
- 预计2028年AC/DC+DC/DC电源市场空间达2360亿元。
研究结论与推荐标的
- 推荐标的:
- 公司重视AIDC业务,核心高管(台达背景)负责,上半年成立子公司布局。
- 技术优势:SST产品领先,未来将布局AC/DC、DC/DC电源。
- 平台化研发能力与供应链优势显著,是大陆唯一能与台达竞争的企业。
- 近期长城(原台达)研发团队加入奥海,高功率密度产品方案或快速推出。
- 主业利润约6亿元,当前PE 20+,估值低且研发团队可靠,为优质电源标的。