25Q2银行业主要监管指标
- 利润增速降幅收窄：25H1商业银行累计净利润1.24万亿，同比下降1.2%，较25Q1降幅收窄1.1pc，非息收入占比提升0.8pc至25.8%。国有大行、股份行、城商行、农商行利润增速分别为1.1%、-2.0%、-1.1%、-7.9%，其中城商行改善幅度最大（5.6pc）。
- 规模增长提速：25Q2商业银行资产同比增速为8.88%，较25Q1提升1.7pc。国有大行、股份行、城商行、农商行资产增速分别为10.4%、5.0%、10.2%、5.5%，国有大行资产增速较25Q1提升3.1pc（受低基数效应影响）。
- 息差略微下降：25Q2商业银行净息差为1.42%，环比下降1bp，降幅较小，主要得益于存款到期重定价改善负债端成本。国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.31%、1.55%、1.37%、1.58%，其中国有大行息差环比降幅为2bp。
- 不良额率双降：25Q2商业银行不良率、关注率分别为1.49%、2.17%，分别较25Q1下降2bp、下降1bp；拨备覆盖率、拨贷比分别为212.0%、3.16%，分别较25Q1提升3.8pc、提升1bp。国有大行、股份行、城商行不良率分别较25Q1下降1bp、持平、下降3bp，农商行不良率环比下降10bp至2.77%。
- 资本充足率提升：25Q2商业银行资本充足率为15.58%，较25Q1末提升0.3pc。国有大行、股份行、城商行、农商行资本充足率分别为18.2%、13.9%、12.6%、13.2%，均环比提升。
25Q2货币政策执行报告
- 新发放贷款利率：6月新发放贷款利率为3.29%，较3月下降15bp，主要由于票据融资加权平均利率下降28bp。一般贷款、企业贷款、个人住房贷款加权平均利率分别为3.69%、3.22%、3.06%，分别下降6bp、4bp、6bp。
- 宏观经济：二季度央行对宏观经济描述更为积极，指出新动能加快发展、总需求持续扩张，物价水平温和回升，政策将支持稳定增长。
- 货币政策：政策基调为“落实落细适度宽松”，增强“灵活性预见性”。引导银行稳固信贷支持力度，提高资金使用效率，提升金融机构利率定价能力，深化明示企业贷款综合融资成本试点。
关注点：信贷结构持续优化
- 信贷投向结构变化：过去十年信贷投向结构发生深刻变化，科技、绿色、普惠、养老、数字等领域贷款增量占比约七成。
- 小微企业贷款：过去十年小微企业贷款年均增速约15%，占比提升至38.2%，普惠小微贷款自2018年以来保持年均20%高速增长，2025年6月新发放利率为3.48%，综合融资成本稳中有降。
- 科技创新领域信贷支持：截至6月末，科技贷款余额达44.1万亿元，同比增长12.5%，新发放科技贷款加权平均利率为2.90%，科技型企业平均获贷率为51.9%。
板块观点
- 政策催化：关税政策短期冲击出口，但国内稳地产、促消费、加大民生保障等政策将托底经济。银行板块受益于政策催化，顺周期个股或有α机会。
- 红利策略：经济修复需时间，降息仍有空间，红利策略仍有持续性。
- 个股建议：顺周期策略关注宁波银行；红利策略关注江苏银行、成都银行、上海银行、沪农商行、渝农商行；可转债转股预期关注上海银行、兴业银行、重庆银行、浦发银行。
重点数据跟踪
- 权益市场：交易量环比增加4055.61亿元至21021.06亿元；两融余额环比增加2.08%至2.05万亿元；基金发行环比减少297.94亿元至99.46亿元。
- 利率市场：同业存单发行规模环比持平至7747.30亿元，发行利率环比增加1bp至1.61%；票据利率环比下降3bp；10年期国债收益率环比增加3bp至1.73%；地方政府专项债发行规模环比减少212.32亿元至190.34亿元；特殊再融资债发行进度累计18770.27亿元。
风险提示
- 消费增长不及预期；出口超预期下滑；银行资产质量恶化。
