AI驱动能源科技战略，积极布局RWA和电力交易

2025年07月15日朗新集团(300682.SZ) 证券研究报告 AI驱动能源科技战略，积极布局RWA和电力交易 事件概述 1)近日，中国经济网发布《朗新科技陈珂宁：电力市场加速破圈，交易需求与交易服务正在双向奔赴》，与朗新战略研究专家陈珂宁博士深度探讨电力市场发展趋势下朗新的战略思考与创新实践。 2）7月11日，朗新集团(300682)在投资者关系平台答复相关问题时明确：未来公司将持续深化与蚂蚁数科在RWA方面的合作，积极参与相关业务拓展，惠及包括充电运营商、分布式光伏投资商在内的更多实体经济。 聚焦两大主业践行AI驱动的能源科技战略 根据公司年报披露：朗新致力于成为一家AI驱动的领先的科技能源企业。一方面，在能源数智化领域，公司为国家电网、南方电网、电力能源集团等客户提供核心业务软件解决方案和数智化服务，从营销服务核心软件系统，发展到营销、采集、负控、充电平台、数据中台、AI等多条主力产品线，支撑多个省份的创新应用，以领先的AI技术应用优势助力新型电力系统建设；另一方面，在能源互联网领域，公司经过10年的创新沉淀，搭建并运营生活缴费、聚合充电、虚拟电厂等多种电力服务平台场景。随着电力市场化交易进入常态运行，公司依托构建的电力服务场景，广泛连接各类用户负荷和分布式能源，基于AI技术实现平台化电力交易，为用户提供更方便、更经济、更绿色的用电服务。 乘电力市场化东风，积极拓展电力交易服务 赵阳分析师SAC执业证书编号：S1450522040001zhaoyang1@essence.com.cn 随着电力现货市场全面铺开、新能源发电全面入市在即、各类新型主体的不断涌现，电力市场更将逐渐破圈影响海量企业，催生千亿甚至万亿级的电力交易新业态。根据朗新集团战略研究专家陈珂宁博士接受中国经济网记者采访披露的信息：朗新自2022年开始探索售电业务以来，业务规模快速提升，2024年整体交易电量同比增加五倍，连续三年保持履约率100%。2025年2月，国家发改委、国家能源局联合印发的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》发改价格〔2025〕136号文，明确新能源项目（风电、太阳能发电）上网电量原则上将全部进入电力市场，上网电价主要通过市场交易方式形成。截至目前，朗新已累计接入各类光伏电站超80万座，装机容量突破50GW，过去三年，朗新也在部分省份以聚合代理模式助力分布式新能源参与绿电交易。分布式新能源是朗新在发电侧探索交易服务的起点，代理交易的探索还将延伸至集中式中小新能源企业。 杨楠分析师SAC执业证书编号：S1450522060001yangnan2@essence.com.cn 相关报告 筑牢能源数字化基本盘，把握能源互联网新机遇2024-04-10 Q3毛利率提升显著，“车能路云”加速落地2023-10-30能源互联网快速成长，中标大单推动“车能路云”新模式2023-09-14短期波动不改长期价值，产2023-04-01 业红利释放在即Q3业绩稳健增长，充电业务保持高速发展2022-10-26 与蚂蚁数科持续深化合作，布局RWA业务 围绕RWA相关业务，朗新集团近日在在投资者关系平台上披露：公司与蚂蚁数科合作于去年8月在香港完成国内首单基于新能源实体资产RWA，为旗下聚合充电平台新电途运营的9,000个充电桩以RWA形式在香港完成发行获得融资。截至2025年一季度末，新电途聚合充电平台已合作充电桩运营商近4000家、接入充电设备数量超过170万，分布式光伏云平台累计接入达到38GW，未来公司将持续深化与蚂蚁数科在RWA方面的合作。同时在海外市场，朗新与蚂蚁国际紧密协作，与在香港、东南亚、中东、非洲超过10个国家和地区的国际支付钱包合作，开展公共事业缴费、本地电商和生活服务、数字娱乐等服务场景的数字化建设和运营服务。 投资建议： 朗新集团作为电力能源领域领先的科技企业，聚焦能源数智化、能源互联网双轮发展战略，融合AI技术，通过数智化服务、场景化链接和平台化交易，为用户提供更方便、更经济、更绿色的用电服务。我们预计公司2025-2027年实现营业收入51.73/61.22/72.60亿元；实现归母净利润5.31/6.73/8.11亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为24.58元，相当于2025年的50倍动态市盈率。 风险提示： 电力信息化建设不及预期；电力市场化进展不及预期。 财务报表预测和估值数据汇总 公司评级体系 收益评级： 买入——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上；增持——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%（含）至15%；中性——未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%（含）至5%；减持——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%（含）；卖出——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上； 风险评级： A——正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B——较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明 本报告仅供国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国投证券股份有限公司证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 国投证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 国投证券证券研究所深圳市地址：深圳市福田区福华一路119号安信金融大厦33层邮编：518046上海市地址：上海市虹口区杨树浦路168号国投大厦28层邮编：200082北京市地址：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编：100034