电力设备行业周报海风项目集中落地，智元发布开源平台

行业评级：增持 主要观点： 报告日期：2025-08-16 光伏：硅料小幅上涨，下游环节价格整体持稳，市场观望情绪延续 本周硅料价格小幅上涨，N 型致密料、复投料及颗粒料均有不同程度上行；硅片价格整体持稳，市场交投有限；电池片及组件价格延续平盘走势，整体维持稳定。 风电：海上风电大型项目集中落地，千兆级基地加速建设推进 近期，湖南能源集团红寺堡区 1800MW 风光项目中标候选人公示，中国电建 600MW 风电 EPC 项目中标候选人公示，华电集团 1000MW 海上风电项目中标候选人公示。海上风电多地推进大型及超 GW 级项目，前期可研与配套工程同步落地，沿海重点区域开发加速推进。 储能：吉利鼓励充电站配储，印尼宣布 320GWh 分布式电池储能计划 531 后国内独立储能招标超预期，欧洲大储招标数据持续火热，欧洲补气周期电价上涨，欧洲户储需求持续复苏，中美关税豁免期美国市场或迎来抢装，建议关注大储以及海外户储预期修复。 分析师：张志邦执业证书号：S0010523120004邮箱： zhangzhibang@hazq.com分析师：刘千琳 氢能：河南氢能货车免收通行费，重庆市加氢站行业发展规划出炉 执业证书号：S0010524050002邮箱： liuqianlin@hazq.com 氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。氢能融资难度降低，国家支持新技术持续研发，整体氢能行业发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。 分析师：王璐执业证书号：S0010525040001邮箱： wanglu1@hazq.com 电网设备：能源局提出多个电力外送项目建设、规划，特高压建设热度有望持续 分析师：郑洋 执业证书号：S0010524110003邮箱： zhengyang@hazq.com分析师：陈佳敏 国家能源局近期提出多个电力外送项目建设及规划内容，“十五五”特高压建设热度预计将持续 电动车：宁德枧下窝矿区停产，建议关注正极和碳酸锂投资机会 执业证书号：S0010524040001邮箱： chenjiamin@hazq.com 宁德枧下窝矿区停产，碳酸锂期货价格大涨。建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，关注正极和碳酸锂投资机会，长期关注受益于固态电池发展的三元正极、电解质和添加剂环节标的。 人形：智元发布开源平台，展示市场蓬勃发展 智元机器人发布的 Genie Envisioner（GE）开源平台。建议关注三个投资方向：1、新技术边际变化的赛道（灵巧手、摆线针轮减速器、电子皮肤）；2、主业扎实转型积极的头部企业；3、新边际变化的个股（新进入t 链的标的）。 相关报告 1.海风项目密集释放，独立储能需求显著提升 2025-08-112.光伏价格联动上涨，储能国标生效2025-08-043.硅料价格上涨持续，碳酸锂价格大幅抬升 2025-07-28 汽车零部件：预计 8 月车市保持平稳，建议关注有更高确定性标的 7 月反内卷浪潮推动车市降价减少、促销平缓，车市运行日益平稳，8 月预计继续延续以销定产的平稳走势。我们维持年初对于 2025 年汽车零部件板块投资主线在于“新”的判断，同时我们认为“确定性”的重要性在下半年逐步增强，建议关注在业绩、新产品及客户确定性更高的零部件。 风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 正文目录 1 本周观点.......................................................................................................................................................................... 4 1.1光伏：硅料小幅上涨，下游环节价格整体持稳，市场观望情绪延续............................................................................41.2风电：海上风电大型项目集中落地，千兆级基地加速建设推进....................................................................................51.3储能：吉利鼓励充电站配储，印尼宣布 320GWH分布式电池储能计划..........................................................................61.4氢能：河南氢能货车免收通行费，重庆市加氢站行业发展规划出炉............................................................................81.5电网设备：能源局提出多个电力外送项目建设、规划，特高压建设热度有望持续....................................................91.6电动车：宁德枧下窝矿区停产，建议关注正极和碳酸锂投资机会..............................................................................101.7人形机器人：智元发布开源平台，展示市场蓬勃发展.................................................................................................111.8汽车零部件：预计 8 月车市保持平稳，建议关注有更高确定性标的..........................................................................11 2.1新能源发电产业链价格跟踪.............................................................................................................................................132.2新能源汽车产业链需求和价格观察.................................................................................................................................13 风险提示：........................................................................................................................................................................ 16 图表目录 图表1 2025 年硅料环节售价（元/KG）....................................................................................................................................13图表2 2025 年硅片环节售价（元/片）...................................................................................................................................13图表3 2025 年电池片环节售价（元/W）.................................................................................................................................13图表4 2025 年组件环节售价（元/W）.....................................................................................................................................13 1 本周观点 1.1 光伏：硅料小幅上涨，下游环节价格整体持稳，市场观望情绪延续 1、板块表现跟踪 本周（2025 年 8 月 11 日-2025 年 8 月 15 日）光伏板块-2.08%，跑输大盘。 2、本周波动情况分析 本周硅料价格小幅上涨，N 型致密料、复投料及颗粒料均有不同程度上行；硅片价格整体持稳，市场交投有限；电池片及组件价格延续平盘走势，整体维持稳定。 3、行业投资观点 1）供需：需求侧来看，受新能源上网电价市场化政策影响，国内光伏 531 抢装后，市场或预期下半年国内终端组件需求下降；7 月初，美国对等关税开始生效，美国市场或受关税政策及国内补贴政策不确定性影响而有所受损；新兴市场需求有待发掘。供给侧来看，国内行业自律行为持续进行，效果有待观察。2）价格：光伏主产业链价格预计在成本线以上平稳震荡。3）企业盈利：二季度主产业链公司或仍处于负毛利率状态，大部分环节仍未脱离亏损现金成本，预计三季度开始盈利修复。 投资建议：2025Q3 基本面仍处于底部，供给端产能调整落地情况值得期待。我们建议关注全年确定性相对较高的 BC 技术产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等。以及受益于产业链价格修复的主产业链领先公司，如通威股份、TCL 中环、钧达股份、晶澳科技等。 细分板块投资观点： 1）硅料板块：基本面：1）价格：本周 N 型致密硅料均价上涨 300 元/吨，均价报至4.42 万/吨。本周 N 型复投硅料均价上涨 200 元/吨，均价报至 4.74 万/吨。本周 N 型颗粒硅料均价上涨 200 元/吨，均价报至 4.45 万/吨。2）产量：1-7 月份产量累计 70.49 万吨，预计 8 月产量 12.5 万吨。3）库存：根据百川盈孚，2025 年 8 月 1 日，硅料工厂库存 27.6 万吨，硅料库存天数仍高于正常库存天数（正常库存天数在 1 个月左右）。4）全年供需判断：维持全年供大于求的判断不变。5）对应到企业盈利：25Q1 亏损收窄，25Q2盈利有向下压力，25Q3 预计盈利向上修复。6）行情判断：在供给侧改革以及硅料价格不能低于成本价销售的影响下，硅料价格有望在全成本以上震荡。投资观点：维持“中性偏乐观”。 2）硅片板块：基本面：1）价格：本周 N 型硅片价格持平。2）产量：根据百川盈孚，6 月产量 56GW。3）库存：根据硅业分会，截至 2025 年 8 月 1 日，硅片库存 18GW。4）对应到企业盈利：对应最新周度价格，硅片公司亏损收窄。5）行情判断：本周硅片价格上涨，受到 “反内卷”带来的硅料价格上涨的影响，部分硅片企业报价开始上调传导，后续有望维持在全成本以上报价。投资观点：维持“中性偏乐观”。 3）电池片板块：基本面：1）价格：本周 N 型电池片价格持平。2）产量： 根据百川盈孚，预计 7 月环比下降 5%至 53GW。3）库存：根据百川盈孚，截至 2025 年 8 月 1 日，电池片库存 8GW，呈现环比下降趋势。4）企业盈利：TOPCon 电池片企业盈利开始向上修 复。5）行情判断：短期电池片价格上调，后续电池片价格主要受下游组件接受程度影响。投资观点：维持