研报总结
一、本周行情回顾
-农林牧渔（申万）指数收于2835.81点，周环比下降0.14%，跑输上证综指。
-本周通信、电子、非银金融行业涨幅居前，农林牧渔行业个股表现分化。
二、重点数据跟踪
2.1 生猪养殖
-全国商品猪价格13.76元/公斤，周环比上涨0.36%；15KG仔猪价格29.38元/公斤，周环比下降4.67%。
-生猪出栏均重127.82公斤/头，周环比持平。
-外购仔猪养殖利润-157.05元/头，周环比下降22.91元/头；自繁自养养殖利润28.85元/头，周环比下降16.28元/头。
-冻品库容率17.20%，周环比上升0.09%。
-政策端持续调控能繁母猪存栏，环保管理加强，部分母猪场开始整顿。
-成本较差企业已出现亏损，预计开始调减产能，短期猪价压力较大。
-若产能有序调控，能繁母猪存栏有望下降，中期盈利中枢有望提升。
-头部企业盈利较好，资产负债表持续改善，若行业去产能，头部企业有望提升市占率。
-建议优选低成本优质企业，重点关注牧原股份、温氏股份等。
2.2 禽类养殖
-主产区白羽鸡平均价7.20元/千克，周环比上涨0.84%；白条鸡平均价14.10元/公斤，周环比上涨1.44%。
-父母代种鸡养殖利润0.83元/羽，周环比上涨0.45元/羽；毛鸡养殖利润1.03元/羽，周环比上涨0.41元/羽。
-鸡苗价格3.58元/羽，环比上涨14.38%。
-肉禽供给较多，整体价格承压，行业养殖利润持续承压。
-若消费端恢复较好，禽类价格有望回暖，板块景气度底部企稳。
-建议关注立华股份、圣农发展、益生股份、民和股份、湘佳股份等。
2.3 牧业
-牛肉价格稳步上行，奶牛去产能速度有望加快。
-肉牛价格环比持续提升，原奶价格持续震荡偏弱。
-供给端产能持续收缩，进口端供给或持续收缩。
-需求端人均牛肉与牛奶需求量长期提升，终端消费有望回暖。
-山东省活牛价格26.80元/公斤，环比上涨0.37%，同比上涨10.79%。
-主产区合同内平均收购价3.02元/公斤，环比下降0.33%，同比下降5.92%。
-预计原奶价格在25H2有望企稳回升，肉牛周期有望开启。
-板块景气度有望拐点向上，重视肉奶共振。
-建议关注优然牧业、现代牧业、光明肉业、中国圣牧等。
2.4 种植产业链
-国内玉米现货价2,318.57元/吨，环比不变；大豆现货价3,952.63元/吨，环比上涨0.67%。
-国内豆粕现货价3092.00元/吨，环比上涨2.79%；豆油现货价8,726.84元/吨，环比上涨1.70%。
-国内小麦现货价2,438.11元/吨，环比上涨0.03%。
-早稻现货价2,623.00元/吨，环比上涨0.50%。
-种植板块景气度底部企稳，若粮食出现实质性减产，产业链有望景气度改善。
-建议关注隆平高科、登海种业、荃银高科等。
2.5 饲料&水产品
-育肥猪配合料价格3.34元/千克，环比持平；肉禽料价格3.45元/千克，环比上涨1.47%。
-水产价格企稳，草鱼/鲫鱼/鲤鱼/鲈鱼价格分别为22/30/20/50元/千克，环比持平。
-扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参价格均环比持平。
三、重点新闻速览
-金龙鱼部分募投项目结项，结余募集资金永久补充流动资金。
-中粮糖业股票交易异常波动，预计2025年半年度净利润同比减少43.10%到50.86%。
-中国驻尼泊尔大使出席中尼南方农业科技园杂交水稻示范区首期试验秧苗种栽仪式。
风险提示
-转基因玉米推广进程延后
-动物疫病爆发
-产品价格波动
