农林牧渔行业周报：生猪均重持续下降，活牛价格上涨

投资建议 行情回顾： 本周（2025.07.28-2025.08.01）农林牧渔（申万）指数收于2770.21点(周环比-2.97%)，沪深300指数收于4054.93点（周环比-1.75%），深证综指收于2175.49点（周环比-1.15%），上证综指收于3559.95点（周环比-0.94%），科创板收于1036.77点（周环比-1.65%)，农林牧渔行业指数跑输上证综指。 生猪养殖： 本周生猪出栏均重为127.98公斤/头，高温下行业出栏速率有所加快，本周行业冻品库容率环比+0.11%至17.05%，主要系需求偏弱导致屠宰场被动入库，在散户出栏积极性略有提升的背景下，生猪价格小幅调整。当下猪价表现下成本领先的头部养殖企业生猪盈利超200元/头，预计头部企业在上半年有望实现较好盈利，而在供给压力持续后移的背景下，下半年猪价或存在一定压力，若行业产能有序调控，中期行业盈利中枢有望提升。经历了一段时间的调整后生猪养殖企业估值处于底部区间，短期来看，头部养殖企业依旧实现较好盈利，预计资产负债表持续改善；若下半年因为供给压力导致行业出现去产能行为，头部企业依旧可以依托成本优势稳步提升市占率，目前板块景气度底部企稳。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本的优质企业。重点关注：牧原股份、温氏股份等。 禽类养殖： 随着天气逐渐转热，动物蛋白消费表现较为平淡，供给较多的背景下整体价格持续调整，目前板块景气度底部企稳。近期价格持续偏弱的背景下，屠宰企业亏损日益增加，养殖户出栏积极性提升进一步对价格造成压力。近期黄羽鸡价格出现较多调整，主要系下游需求偏弱导致，预计随着消费端的逐步好转，黄鸡价格有望跟随猪价回暖，行业可以取得较好盈利。 牧业： 截至7月25日，我国山东省活牛价格26.57元/公斤，环比+0.30%，目前为动物蛋白消费淡季，牛肉价格保持震荡状态；奶牛方面截至7月25日主产区合同内平均收购价为3.03元/公斤，环比-0.33%，同比-5.90%，奶价下跌幅度持续放缓；由于企稳上升，各地产量继续下降，对应散奶价有所反弹。我们预计随着供给端产能去化的逐步传导，原奶价格在25H2有望企稳回升；肉牛方面近期犊牛与活牛价格已经出现上涨，预计新一轮肉牛周期有望开启，板块景气度有望拐点向上。 种植链： 近期小麦启动最低收购价预案，对小麦价格存在较强底部支撑，同时玉米端下游库存持续消化，玉米价格出现小幅反弹。在外部环境不确定性较强的背景下，我国持续推行种业振兴、通过提高粮食单产提升产量。同时全球天气出现一定程度的扰动，整体农作物产量或出现一定程度的下降，目前种植板块景气度底部企稳，若粮食出现实质性减产，种植产业链有望景气度出现改善。 风险提示 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 内容目录 一、本周行情回顾................................................................................4二、重点数据跟踪................................................................................52.1生猪养殖：行业均重持续下降，看好产能调控推进............................................52.2禽类养殖：鸡苗价格持续上行，关注需求端变化..............................................62.3牧业：牛肉价格稳步上行，奶牛存栏去化有望加速............................................72.4种植产业链：短时供需压力犹存，关注涨价品种..............................................82.5饲料&水产品：饲料价格企稳，水产价格景气向上............................................10三、重点新闻速览...............................................................................113.1公司公告...............................................................................113.2行业要闻...............................................................................11风险提示.......................................................................................11 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅情况.....................................................................4图表2：本周各板块涨跌幅情况...................................................................4图表3：本周农业板块涨幅前十个股...............................................................5图表4：本周农业板块排名靠后前十个股...........................................................5图表5：全国商品猪价格走势（元/公斤）..........................................................5图表6：15公斤仔猪价格（元/公斤）..............................................................5图表7：猪肉平均批发价（元/公斤）..............................................................6图表8：猪粮比价...............................................................................6图表9：生猪养殖利润（元/头）..................................................................6图表10：二元母猪价格（元/公斤）...............................................................6图表11：生猪出栏均重(Kg)......................................................................6图表12：样本企业宰后均重（Kg）................................................................6图表13：白羽肉鸡价格走势（元/千克）...........................................................7图表14：肉鸡苗价格走势（元/羽）...............................................................7图表15：父母代种鸡养殖利润（元/羽）...........................................................7图表16：毛鸡养殖利润变化（元/羽）.............................................................7图表17：山东活牛价格（元/公斤）...............................................................8图表18：生鲜乳价格（元/公斤）.................................................................8图表19：玉米现货价（元/吨）...................................................................8图表20：CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳）.....................................................8 图表21：大豆现货价（元/吨）...................................................................9图表22：CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳）.....................................................9图表23：豆粕现货价（元/吨）...................................................................9图表24：豆油现货价格（元/吨）.................................................................9图表25：小麦现货价（元/吨）...................................................................9图表26：CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳）.....................................................9图表27：早稻现货价（元/吨）..................................................................10图表28：CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担）......................................................10图表29：育肥猪配合料价格（元/千克）..........................................................10图表30：鸡饲料价格（元/千克）................................................................10图表31：鱼类产品价格（元/公斤）..............................................................10图表32：鲍鱼和海参价格（元/公斤）............................................................10图表33：海蛎和扇贝价格（元/公斤）............................................................11图表34：对虾产品价格（元/公斤）..............................................................11 一、本周行情回顾 本周（2025.07.28-2025.08.01）农林牧渔（申万）指数收于2770.21点(周环比-2.97%)，沪深300指数收于4054.93点（周环比-1.75%），深