周度评估及策略推荐
- 资源端：苏拉维西雨季结束，镍矿供应短期回升；印尼RKAB审批额度基本完成，镍矿供应紧缺缓解，短期矿价或小幅走弱。8月15日，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报52.3美元/湿吨（持平），1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报24.5美元/湿吨（下跌0.3美元/吨）。
- 镍铁：铁厂利润低导致产量小幅下降；不锈钢供应偏低，需求端投机补库支撑库存五周连降，预计后续供应小幅增加，带动镍铁需求回升。本周国内高镍铁成交价950元/镍（出厂含税），主流报价上涨至940-950元/镍（舱底含税）。
- 中间品：MHP下游外采需求释放，贸易商外售有限，MHP供给紧缺，系数价格上行；高冰镍下游采购积极性弱，市场成交冷清，系数价格持稳。
- 精炼镍：镍价小幅反弹后回落，周五收报120600元/吨（下跌1.2%）。美国7月CPI数据强化宽松预期，PPI数据凸显韧性，降息预期降温。现货合金电镀行业订单少，成交平淡，升贴水持稳。
- 小结：短期下游不锈钢需求改善有限，镍价有回调压力；中长期美国宽松预期、国内反内卷政策及新RKAB审批对镍价形成支撑，下跌空间有限。操作上，若价格回调可逢低建立多头头寸。短期沪镍主力合约价格运行区间115000-128000元/吨，伦镍3M合约14500-16500美元/吨。
期现市场
- 国内精炼镍现货升贴水：俄镍升贴水为400元/吨（+50元/吨），金川镍升水2100-2300元/吨（-50元/吨）。
- 伦镍Cash/3M贴水：207.88美元/吨（小幅回落）。
- 镍铁价格：国内高镍生铁出厂价报916-935元/镍点（+7元/镍点）。
- 硫酸镍价格：国内硫酸镍现货价格报27300-27790元/吨（+105元/吨）。
成本端
- 镍矿港口库存：截至8月15日，报1095.16万吨（+6.0%）。
- 镍矿价格：1.6%品位印尼内贸红土镍矿52.3美元/湿吨（持平），1.2%品位印尼内贸红土镍矿24.5美元/湿吨（下跌0.3美元/吨），菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报57美元/湿吨（持平）。
中间品
- 产量：6月印尼MHP产量3.9万镍吨（持平），高冰镍产量2.5万镍吨（大幅回升）。
- 价格：印尼MHP FOB报12684美元/金属吨（系数0.86，持平），高冰镍报13054美元/金属吨（系数0.88，持平）。
精炼镍
- 产量：2025年7月全国精炼镍产量3.62万吨（历史高位）。
- 需求：数据来源未明确提及。
- 进出口：数据来源未明确提及。
- 库存：8月15日国内+LME显性库存25.2万吨（+1027吨）。
- 成本：数据来源未明确提及。
硫酸镍
- 供给：数据来源未明确提及。
- 需求：数据来源未明确提及。
- 成本及价格：数据来源未明确提及。
- 供需平衡：数据来源未明确提及。
