周度评估及策略推荐
- 资源端：印尼镍矿供应紧张，价格维持上涨趋势。印尼1.6%品位内贸红土镍矿到厂价报47美元/湿吨，上涨0.7美元/湿吨；菲律宾1.5%品位镍矿CIF报价52美元/湿吨，持平。
- 中间品：印尼MHPFOB价格报12025美元/金属吨，高冰镍报12524美元/金属吨，系数价格持稳。
- 硫酸镍：价格平稳运行，盐厂挺价情绪高，下游材料厂备货完成，价格分歧较大，成交重心略有上移。
- 精炼镍：区间震荡，现货成交尚可，俄镍升贴水小幅上涨，金川镍对沪镍下跌200元/吨。
- 宏观：美联储维持利率不变，降息预期推迟，美元指数下跌，国内政策预期升温，权益市场积极。
- 需求：不锈钢市场信心转稳，成交积极，钢厂采购需求有望改善。
- 成本：印尼镍矿供应紧张，给予镍价支撑。
- 策略：预计镍价震荡反弹，建议逢低做多，沪镍主力合约运行区间122000-130000元/吨，伦镍3M合约15000-16000美元/吨。
期现市场
- 期货：沪镍主力合约收盘价124000元，周跌0.55%；LME镍三月收盘价15475美元，周跌0.19%。
- 现货升贴水：精炼镍现货升贴水持稳，俄镍升贴水上涨，伦镍贴水处于低位。
- 二级镍价格：镍铁出厂价报966-980元/镍点，硫酸镍现货价格报26400-27060元/吨。
- 库存：LME镍库存增加8214吨至192906吨，SHFE库存减少0.41万吨至3.32万吨。
成本端
- 资源端：印尼镍矿供应紧张，菲律宾雨季影响出口。国内镍矿港口库存减少4.4%至940.4万吨。
- 镍矿价格：印尼内贸红土镍矿上涨，菲律宾镍矿持平。
- 中间品：印尼MHP产量环比上涨4.4%，冰镍产量环比增加10%。中国镍湿法中间品进口量环比增加1.6万吨，镍锍进口量环比减少0.14万吨。
- 中间品价格：印尼MHPFOB价格持稳，系数价格持稳。
精炼镍
- 供给：国内精炼镍产量环比减少3.39%，同比增加47.73%。
- 需求：不锈钢产量环比增加0.4%，社会库存减少0.1万吨至102.1万吨。
- 进出口：12月精炼镍进出口量创近两年新高，出口量环比增加58.08%，进口量环比增加103.38%。
- 库存：国内+LME显性库存增加5425吨至23.8万吨。
- 成本：精炼镍分原料生产成本差异较大。
硫酸镍
- 供给：中国硫酸镍产量环比增加，净进口量减少。
- 需求：三元前驱体产量环比下降11.5%，三元材料产量环比减少4.5%。
- 成本及价格：硫酸镍生产利润低迷，价格徘徊于盈亏平衡附近。
供需平衡
- 全球供应展望：预计2024年镍供应总量为361.1万吨。
- 季度供需平衡预测：2024年Q4供需差预计为6.7万吨。
