钢材、铁矿石日报：预期现实博弈，钢矿偏弱震荡

钢材&铁矿石日报 预期现实博弈，钢矿偏弱震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价弱势震荡，录得0.41%日跌幅，量仓收缩。现阶段，供稳需弱增局面下螺纹钢基本面持续走弱，叠加市场情绪切换，钢价承压走弱，但成本抬升明显，且低库存下现实矛盾不大，下行空间也有限，后续走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.20%日涨幅，量仓收缩。目前来看，得益于需求改善，热卷供需格局有所好转，库存增幅收窄，但需求改善持续性存疑，且供应料将回升，基本面难现实质性好转，相对利好则是成本抬升明显，下行空间受限，多空因素博弈下预计热卷价格延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏弱震荡，录得1.08%日跌幅，量仓收缩。现阶段，供弱需稳局面下矿石基本面表现尚可，且钢厂盈利状况良好，需求韧性较好，给予矿价支撑，相对利空则是估值偏高以及市场情绪转弱，短期矿价延续高位调整态势，关注成材表现情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国家统计局：1-7月全国房地产开发投资同比下降12% 1-7月份，全国房地产开发投资53580亿元，同比下降12.0%；其中，住宅投资41208亿元，下降10.9%。1-7月份，房地产开发企业房屋施工面积638731万平方米，同比下降9.2%。其中，住宅施工面积445107万平方米，下降9.4%。房屋新开工面积35206万平方米，下降19.4%。其中，住宅新开工面积25881万平方米，下降18.3%。房屋竣工面积25034万平方米，下降16.5%。其中，住宅竣工面积18067万平方米，下降17.3%。1-7月份，新建商品房销售面积51560万平方米，同比下降4.0%；其中住宅销售面积下降4.1%。新建商品房销售额49566亿元，下降6.5%；其中住宅销售额下降6.2%。 （2）国家统计局：中国1-7月固定资产投资同比增长1.6% 1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）288229亿元，同比增长1.6%。其中，民间固定资产投资同比下降1.5%。从环比看，7月份固定资产投资（不含农户）下降0.63%。分产业看，第一产业投资5646亿元，同比增长5.6%；第二产业投资104455亿元，增长8.9%；第三产业投资178128亿元，下降2.3%。第二产业中，工业投资同比增长9.0%。其中，采矿业投资增长3.0%，制造业投资增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长21.5%。第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长3.2%。 （3）国家统计局：7月中国粗钢产量7966万吨，同比降4% 国家统计局数据显示：2025年7月，中国粗钢产量7966万吨，同比下降4.0%；生铁产量7080万吨，同比下降1.4%；钢材产量12295万吨，同比增长6.4%。1-7月，中国粗钢产量59447万吨，同比下降3.1%；生铁产量50583万吨，同比下降1.3%；钢材产量86047万吨，同比增长5.1%。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局持续走弱，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比微降0.73万吨，产量小幅回落，但品种吨钢利润较好，生产积极性未退，供应压力仍易增加。与此同时，螺纹钢需求有所走弱，周度表需环比减20.85万吨，降幅显著，而高频每日成交弱稳运行，两者继续处于近年来同期低位，且下游行业未好转，淡季需求表现偏弱，继续承压钢价。目前来看，供稳需弱增局面下螺纹钢基本面持续走弱，叠加市场情绪切换，钢价承压走弱，但成本抬升明显，且低库存下现实矛盾不大，下行空间也有限，后续走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局有所改善，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增0.70万吨，考虑到品种吨钢利润尚可，供应料将企稳回升，关注后续增幅情况。与此同时，热卷需求迎来改善，周度表需环比增8.54万吨，高频每日成交表现平稳，但其主要下游冷轧矛盾在累积，仍易拖累热卷需求，且内外价差维持低位，外需隐忧未退，热卷需求改善持续性待跟踪。综上，得益于需求改善，热卷供需格局有所好转，库存增幅收窄，但需求改善持续性存疑，且供应料将回升，基本面难现实质性好转，相对利好则是成本抬升明显，下行空间受限，多空因素博弈下预计热卷价格延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局持续走弱，库存增幅扩大，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗有所回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，继续位于年内相对高位，韧性表现尚可，给予矿价支撑，但需注意的是钢材利润不断收缩，增量空间有限。与此同时，港口矿石到货再度回落，而海外矿商发运延续弱势，近期海外矿石供应相对偏弱，符合季节性特征，但高矿价下持续性不强，后续仍将回升，相应的内矿供应低位回升，预计铁矿石供应将稳中有升。综上，供弱需稳局面下矿石基本面表现尚可，且钢厂盈利状况良好，需求韧性较好，给予矿价支撑，相对利空则是估值偏高以及市场情绪转弱，短期矿价延续高位调整态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。