一、研究观点
- 棉花：ICE美棉下跌，CF601上涨0.32%至14155元/吨，持仓增加15397手至47.13万手。新疆棉花到厂价上涨3元/吨至15060元/吨，中国棉花价格指数3128B级上涨26元/吨至15214元/吨。USDA8月报利多但市场无持续反应。关注9月降息预期（50bp讨论增加）及其他宏观事件。新棉增产已成定局，但当前棉价已反应，进口及期初库存偏低，库销比下降，供需矛盾不大。宏观情绪偏暖，预计郑棉期价震荡上移。持续关注宏观、天气、开秤价格预期变化。
- 白糖：印度将400~500万吨食糖转用于乙醇生产，稳定国内价格。现货报价上调，原糖未能延续反弹，17美分以上承压。国内现货成交回暖，期价受进口糖压力和销售进度影响窄幅震荡，静待进口数据及原糖指引。
二、日度数据监测
- 棉花：9-1价差-280元/吨（环比+20元），主力基差1059元/吨（环比+1元），新疆到厂价15060元/吨（环比+3元），全国3128B级15214元/吨（环比+26元）。
- 白糖：9-1价差59元/吨（环比-15元），主力基差341元/吨（环比+8元），南宁现货5980元/吨（环比+10元），柳州6000元/吨（环比+10元）。
三、市场信息
- 棉花仓单下降84张至7922张，有效预报273张；纱线负荷上升0.1至49.4，库存下降0.1至29.3。
- 白糖仓单下降245张至17284张，有效预报0张；南宁、柳州现货均上调10元/吨。
四、图表分析
（略）
五、研究团队
- 张笑金（资源品研究总监，白糖产业研究专家）
- 张凌璐（尿素、纯碱玻璃等品种分析师）
- 孙成震（棉花、棉纱基本面研究分析师）
六、免责声明
（略）
