研究院每日晨会焦点

研究院每日晨会焦点研究院每日晨会焦点201705122017-05-12http://www.zcqh.com/ 外盘信息外盘信息品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)道指20919.42-0.11CRB指数180.44080.52标普5002394.44-0.22WTI原油47.850.04德国DAX12711.06-0.36COMEX期金1224.50.02法国CAC5383.42-0.32COMEX期银16.3150.31FTSE 1007386.630.02伦敦3月铜55430.77日经22519940.84-0.10SGX铁矿石掉期当月61.93-0.96上证综指3061.50.29CBOT大豆965.25-0.10深证综指9776.450.20CBOT玉米369.50.07美元指数99.623-0.05CBOT小麦4350.29欧元1.0867-0.01CBOT豆油32.50.03日元113.81-0.22CBOT豆粕314.7-0.06澳元0.7371-0.01MDE棕榈油26721.67人民币6.90370.01美10Y国债2.38560.05 宏观金融篇宏观金融篇研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）股指：股指：昨日IF净多变净空；IC净空提升；IH净多下降。昨日股指低开后补缺，上证综指权重股继续护盘,午后又一波杀跌创新低但很快翻红，MLF放量的消息流传，银行消费同时发力引发一个月来首次超大单单日净流入，沪股通也加码抄底。量能明显增加，中证500在去年英国脱欧低点处反弹。预计股指可冲击5日均线。关注MLF利率。 国债：国债：消息称央行向银行发文了解资金面情况，传递出积极信号，加上收益率处于高位，资金抄底比较活跃，因此国债价格出现大幅反弹。10年期国债收益率在3.7%左右获得支撑，下行至3.64%。技术上看，下跌有可能暂时告一段落，建议空单离场，可以考虑逢低轻仓做多，破前低止损。 金：金：隔夜COMEX期金上涨0.50%，收于1225美元/盎司。英国央行利率决策会议决定维持0.25%的利率不变，英国央行行长称未对无序脱欧做出准备，英镑兑美元价格随之下跌。美国4月PPI环比0.5%，好于预期，同比2.5%。欧美股市下跌；美元指数收于99.656；SPDR持仓仍为851.89吨；建议观望。 有色建材篇有色建材篇研究员：裴少华（铜研究员：裴少华（铜/锌）；季常青（镍）锌）；季常青（镍）铜：铜：5月11日SMM 1#电解铜均价44890元（-50），A00铝均价13720元（30）；LME铜库存336725(-0.73%)吨,铝库存1564800(-0.37%)吨；投资建议：伦铜库存和COMEX库存处于高位，国内库存合理，加之金融监管加强，使市场投机氛围下降，建议逢高抛空。 锌：锌：5月11日SMM 0#锌锭均价22240元（60），1#铅均价16125元(0）；LME锌库存347200(+0.14%)吨,铅库存178325(-0.36%)吨；投资建议：汽车销量出现下滑，下游消费不见起色，但锌锭社会库存下降，现货出现高升水，空仓观望，激进者可空单介入。 镍：镍：隔夜沪镍1709合约上涨0.77%，报收于76860元，伦镍隔夜上涨.64%，报9295美元。伦镍库存381834（+456）吨。隔夜沪镍小幅高开后震荡。菲律宾总统杜特尔特周三表示，政府不会废除现有的矿业法，但他补充说，希望执行更加严格的措施。矿业法一直是杜特尔特政府上台以来计划修改的法律文件。此次表态表达出了缓和之意，与任命新环境部长西马图一事相加，近期菲内部冲突将会迎来短暂的平稳期。菲律宾政府周三公布的数据显示，菲律宾一季度镍矿产量下降51%，因雨季及矿山审查政策政策所致。上述两则消息存在一定的因果关系。今日镍价回调概率较大，关注76000元支撑。 煤焦钢篇煤焦钢篇研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（螺纹螺纹/热卷热卷，，铁矿石）铁矿石）螺纹螺纹/热卷：热卷：周四下午的大幅探底回升主要是因为有消息称今日央行会开展MLF向市场注入流动性，今日注意观察这一情况是否真实，不过流动性的注入只能缓解当前偏弱的基本面，短时间内震荡的格局不会有改变。 焦煤焦炭：焦煤焦炭：周四焦煤1709收1025.5，跌3.8%；焦炭1709收1542.5，跌1.91%。市场方面，焦炭焦炭现货价格继续下调。当前钢厂开工率受行政性压制，煤焦需求有所降低，焦化厂开工降低及洗煤厂限制开工对炼焦原煤需求有所影响，而钢厂盈利逐步回升，后期环保检查放松，钢厂检修结束后煤焦需求才会重新向好。 铁矿石：铁矿石：周四主力I1709跌2%，增仓98988手。普氏62%铁矿石指数60.95（+0.2）。港口库存继续高位，昨日下午的大反弹主要是流动性注入的预期所致，夜盘多头重新减仓完全的短线操作手法。目前铁矿弱势的格局没有改变，昨日金步巴粉折算盘面价格为486元，09合约贴水并不严重，品类中偏弱的格局不变。 动力煤：动力煤：周四动力煤1709收513.2，跌0.47%。市场方面，目前贸易商观望，港口及产地价格继续下跌，进口煤走弱，电厂目前以采购长协煤为主，港口及终端库存有所回升，当前基差较大，短期震荡为主。 能源化工篇能源化工篇研究员：李杰（橡胶，原油）；研究员：李杰（橡胶，原油）；蔡沁晓（蔡沁晓（PTA/PVC））；贺晓勤（；贺晓勤（聚烯烃聚烯烃））原油：原油：原油本周由弱转强，前期对于美国库存及产量问题的担忧影响市场心态，而本周美国原油库存下降幅度超预期，伊拉克和安 哥拉同意延长减产协议，欧美原油期货反弹。欧佩克将于5月25日在维也纳举行市场政策会议决定是否将减产协议延长到年底。科 威特的石油部长Essam al-Marzouq回应说，“对减产协议延长至少六个月的重要性几乎达成了共识”。船运数据ClipperData显示 ，沙特阿拉伯4月份原油出口装船量日均减少超过67万桶，从沙特阿拉伯和欧佩克其他成员国原油出口量仍然较高，尽管这些成员 国减产。 进入五月份，美国炼厂开工率会开始抬升，在前期面临的开工负荷下降情况会有所缓解，观察OPEC是否延续减产。 天胶：天胶：本周沪胶继续震荡下跌，人民币现货价格较上周四收盘下跌300-900元/吨。本周沪胶虽有短暂修复性反弹，但未摆脱下跌趋势，目前高库存压力下，现货市场交投十分清淡，从贸易环节到终端需求的去库存过程举步维艰，此外国内外产区已经全面开割，供应端放量增加，因此基本面缺乏利好支撑，现货价格低位徘徊。近期保税区内外库存继续积累，青岛地区各仓库多呈满载状态，入库困难，部分货物滞压港上难以入库。再加3月进口量再创历史新高，库存仍在积累中。假期停产检修的企业本周均已恢复正常开工，走货受阻及库存渐增的压力下厂家开工维持合理水平，开工持续提升的可能性不大。基本面没有明显改善，但是价格估值 相对偏低。 PVC：：周四，国内PVC期货低开高走，收于5830，涨135元。受检修及一带一路峰会影响，PVC产量及需求量会有所减少，PVC走势不明朗。当前5型电石料华东市场，现款仓库自提价主流在5750-5830元/吨（0）；华南普通料主流现款在5780-5850元/吨自提（0）；乙烯法PVC华东主流价格6300-6400元/吨（0）。下游观望情绪浓厚，采购积极性一般。检修企业逐步增多，供应减少，社会库存量跟随下降。后期关注烧碱价格走势和下游需求提升情况。 PTA：：周四，TA1709震荡上涨，收于4830，涨22元。现货价格逸盛石化PTA内盘主港自提价格在4750元/吨（-50）。美金市场：PX价格小幅上涨，PTA美金市场报盘冷清。下游产销情况：江浙涤丝今日产销尚可，平均在180%左右。原油价格上涨至50以上，关注5月25日将会举行的OPEC会议，将会探讨是否延期减产的问题，二季度，PTA有去库存预期，但成品高库存利空因素仍存，预计短期内PTA震荡下跌，关注原油价格，PTA装置检修及下游需求情况。 聚烯烃：聚烯烃：昨日L1709收盘于8795（+150），华北线性现货价8600（-100），PP1709收盘于7520（+74），华东拉丝料现货价7400（-100）。昨日聚烯烃价格整体大涨。尾盘空头部分获利了结，期货在当前的价位，有着较好的市场接受度，出现相对较强的反弹动力。基本面上变化不大，市场成交气氛清淡，现货商以观望为主，期货价格上涨，商家试图上抬现货价格，市场反应清淡。其中PE、PP装置近期检修增多，进口利润差，到港货源减少，预计近期供应压力有所缓解。石化库存压力较大，主要是PP。下游需求目前来看没有明显的改善，农膜生产逐步进入淡季，恐后续跌势难止，包装膜厂开工率小幅上涨。石化去库存节奏加快，当前库存处于中水平，84.4万吨。本周价格预计将维稳，L价格相对更为强势，可做多L1709-1801价差，但基本面供过于求的局面仍未改变，PP后续应当以逢高空为主。 农产品篇农产品篇研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖 /棉花，玉米棉花，玉米/淀粉淀粉）；王庆文（鸡蛋））；王庆文（鸡蛋）油粕豆：油粕豆：周四，张家港豆粕2930（0），荆州菜粕2560（0），黄埔棕榈油5700（+50），张家港豆油5960（+30），大连三等国产豆3800（0）。USDA预估全球年末大豆库存为8881万吨，高于市场预期8659万吨，利空美豆。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，因湿润天气令单产提高，阿根廷16/17年度大豆产量预期将达5750万吨，高于预估值5650万吨。本阶段市场关注重点为新作播种及生长状况，继续关注美豆主产区天气变化，出现异常，豆类反弹可期。国内方面，5-7月到港大豆庞大，油厂开机率处于超高水平，下游养殖业处于缓慢恢复期，豆粕库存可能倾向于增加，基本面利空。油脂方面，MOPB报告显示，马来4月棕榈油产量155万吨，环比增长6%，低于预估值9%，期末库存只有160万吨，环比增长3%，低于预期6.2%。报告中性偏多，但长期来看，马来产量仍在缓慢恢复，库存将逐渐累积，压制油脂期价。美豆因南美丰产及新作面积增加双重打击，新作播种目前仍较为顺利，缺乏利多素材，对油脂形成拖累。油脂整体供应宽松局面难改，中长线做空为主，本阶段油脂反弹主要受斋戒月及端午备货提振，反弹可做空。国产大豆，新作春耕正在进行，市场大多停滞观望，令豆一承压，目前美豆利空已基本兑现，后期潜在天气炒作利多可期，但需关注大豆拍卖消息。 白糖白糖/棉花：棉花：郑糖主力合约SR709收于6653元/吨。现货方面，柳州中间商报价6720元/吨，报价不变，成交一般；南宁中间商新糖报价6770元/吨，报价不变，成交一般。Unica称，4月下半月中南部产糖112万吨，较去年同期减少38.13%。国内方面夏季饮料企业对食糖的需求将逐渐开始增加，季节性消费需求将支撑糖价。操作方面暂不建立趋势单，日内交易为主。棉花方面，郑棉主力合约CF709收于15570元/吨。新疆棉花现货15900元/吨（0）。5月11日储备棉轮出销售资源29924.032吨，实际成交17115.498吨，成交率57.20%。当日最高成交价16450元/吨，最低成交价14000元/吨。成交平均价格15216元/吨（+170元/吨）；折3128价格16406元/吨（+123元/吨）。操作上暂不建立趋势单，15000至17000范围内短线交易为主。 玉米玉米/淀粉淀粉：玉米主力C1709收于1645元/吨。现货方面基本维稳，锦州港现货1690元/吨（-5）。今日临储玉米共投放2504158吨，成交率85.41%，最高价1620元/吨，最低价1210元/吨，均价1378元/吨。后期玉米供应将趋向宽松，预计玉米价格将震荡偏弱。淀粉方面，CS1709收于1970元/吨。现货方面秦皇岛2000元/吨（0），淀粉行业开机率78.92%（-0.42%），仍处于高位，利