研究所日报

核心观点与关键数据

1. 央行流动性管理
   央行于8月15日开展5000亿元6个月期买断式逆回购，叠加此前7000亿元3个月期操作，本月累计超额续作3000亿元，释放呵护流动性信号。此举旨在支持地方政府债券发行，货币政策延续“适度宽松”基调。

2. 美国PPI数据与美联储降息预期
   美国7月PPI同比升3.3%（预期2.5%），环比增0.9%（预期0.1%），核心PPI同比升3.7%。数据显著高于预期，市场放弃降息50基点押注。美联储官员戴利、穆萨勒姆均反对9月大幅降息。

3. 香港稳定币监管
   香港证监会及金管局联合声明，将审慎发放稳定币牌照，设立高门槛，强调申请过程不等于最终获批。

4. 中国数据要素市场进展
   国家数据局局长刘烈宏表示，数据要素市场化改革加速，已推出21项政策，今年将推出10余项制度。数据要素市场有望加速发展。

5. 智元机器人发布统一世界模型平台
   智元机器人推出GenieEnvisioner（GE），整合未来帧预测、策略学习与仿真评估，推动人形机器人技术迭代，关注相关投资机会。

6. 地方育儿补贴政策
   江苏加力推进生育支持工作，落实国家育儿补贴，关注婴幼市场机会。

市场数据

• 利率汇率
  10年期国债收益率1.733%（+1.15BP），DR007 1.442%（-0.98BP），USDCNH 7.1823（+0.01%），美元指数98.20（+0.43%）。

• A股市场
  上涨行业仅非银金融；资金净流入前三为计算机、煤炭、房地产；净流出前三为计算机、电子、医药生物。融资余额20321亿元（截至2025/8/13）。

风险提示

政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温。

研究结论

国内货币政策维持宽松，支持地方债发行；美国通胀数据强化美联储降息预期受挫；数据要素市场加速建设，人形机器人技术迭代，地方育儿政策落地，关注相关产业链机会。