2022年，受通货膨胀、利率上升、地缘政治紧张局势和监管审查加强等因素影响，全球并购市场整体交易额下降36%，至3.8万亿美元。尽管如此，并购交易量仅下降了12%，显示出交易员的韧性和承诺。下半年，随着美联储加息和宏观经济不确定性加剧，大型交易暂停，小型交易放缓，交易 multiples有所下降。然而，并购仍然是企业增长和盈利能力战略的核心，战略交易量保持相对稳定，规模和范围交易均衡发展。
展望2023年，我们预计并购市场将出现以下五个主题：
- 现金充裕的公司将进行战略性、大胆的收购：拥有强大市场地位、现金储备和债务能力的公司将拥有优势，应确认其战略并购路线图，并加快对理想目标的收购步伐。
- 小型到中型交易将继续盛行：公司将继续利用并购来扩大市场、建立新的增长引擎并填补能力差距。与大型交易相比，小型到中型交易风险较低，对融资的依赖程度较低，监管审查也较少。
- 规模和范围交易将保持平衡：高利率和疲软的经济环境使得现金流和快速协同效应的资产更具价值，支持近期转向规模交易。同时，对建立和增长新业务的交易需求将持续存在。
- 估值将进一步承压：对资本成本和可用性的不确定性，以及整体宏观经济前景，将导致交易员在估值上更加谨慎。
- 公司将通过分离和剥离来重塑其投资组合：在经济下行周期和不确定性下，公司需要重新评估其投资组合。预计将看到更多剥离活动，尤其是在能源和汽车行业等转型行业。
对于并购从业者而言，这意味着需要定制他们的工具包，以加速决策、增强对潜在交易的信心，并通过整合来保留价值。他们需要确认投资组合战略和更新并购路线图，以实现灵活的决策。现在正是审视竞争对手，确定哪些公司拥有现金和动力进行大胆交易的时候。获胜者还确定了他们可以利用并购加速或扩大创新或建立“引擎2”的地方，并扩大潜在目标的管道。
以下是对各行业和地区并购趋势的详细分析：
- 航空航天和国防：商业航空利润池面临压力，而国防预算虽然相对稳定，但仍然面临通货膨胀、维持需求和竞争性财政优先事项的挤压。公司将继续通过并购实现多元化或整合。
- 汽车和交通：汽车和交通行业正在经历价值链的全面转型，公司正在利用并购来加速这一进程。传统并购交易仍然存在，但合作伙伴关系、合资企业和企业风险投资等替代交易形式也越来越受欢迎。
- 消费品：随着反垄断环境日益严格，传统并购交易变得复杂且耗时，公司越来越多地转向合作伙伴关系和风险投资等替代交易形式。
- 零售：零售商正在利用并购来扩大其业务组合，以应对传统业务增长放缓的挑战。他们正在寻求规模交易来建立本地和全球领导地位，同时也在寻求范围交易来帮助他们超越传统零售业务。
- 多元化工业：多元化工业公司正在调整其并购策略，以支持其环境、社会和公司治理（ESG）目标。公司正在收购能够帮助他们实现减排和可持续性目标的业务。
- 能源和自然资源：能源和自然资源公司正在利用并购来推动能源转型。公司正在出售碳密集型资产，并收购能够帮助他们进入新的绿色市场或加速减排能力的业务。
- 银行：银行正在利用并购来应对不断变化的行业。他们正在出售非核心或规模较小的业务，并收购新的增长引擎、扩展产品和服务范围以及获得独特的能力和竞争力。
- 保险：虽然保险交易量大致保持稳定，但交易结构发生了变化，更多地转向经纪人交易，而较少的承保人交易。对创新能力的兴趣仍然存在，但需要更加谨慎。
- 支付：支付行业在2022年经历了大幅放缓，但随着“先买后付”交易的繁荣结束，交易活动正在转向其他领域。主要增长领域包括规模交易、跨境能力收购、将支付能力整合到软件产品中以及收购能力以扩展软件即服务（SaaS）产品。
- 财富和资产管理：预计到2030年，财富和资产管理行业将发生重大变化，公司将继续利用规模和范围并购来抓住增长机会。预计将看到更多剥离活动，尤其是在消费产品行业。
- 医疗保健和生命科学：2022年，医疗保健和生命科学行业的交易额和交易量均有所下降，但随着市场不确定性的缓解，预计2023年将出现反弹。制药公司、医疗技术公司和支付公司都拥有大量现金，并预计将利用并购来推动增长。
- 媒体和娱乐：互动媒体正在兴起，公司正在利用并购来增强其能力，以应对这一趋势。主要收购策略包括收购扩展游戏能力的公司和收购构建下一代大型平台的公司。
- 技术：尽管面临宏观经济不确定性的挑战，但大胆的技术公司仍在进行交易，以在低迷期脱颖而出。拥有充裕现金的公司可以利用较低的估值和较少的竞争来获得有吸引力的目标。
- 电信：电信行业在2022年的交易额下降了近40%，主要原因是债务成本上升。预计2023年将出现强劲的交易流，主要涉及整合、数字基础设施、业务单元剥离和私人投资。
以下是对各地区并购趋势的详细分析：
- 巴西：2022年，巴西的并购交易额保持稳定，但交易结构发生了变化，范围交易的价值份额有所上升。随着新政府的上台，公司正在为可能出现多种情景进行情景规划。
- 印度：2022年，印度的战略并购交易量和交易额均达到创纪录的高水平，主要受现金充裕、私营股权基金充裕的干粉和外国直接投资稳定等因素推动。预计2023年将继续保持强劲势头。
- 日本：2022年，日本公司进行大型跨境交易以重塑其业务组合的趋势有所放缓，但交易量保持稳定。预计随着日本公司重新明确其增长战略， transformative并购将卷土重来。
- 中东：受主权财富基金和当地企业的推动，中东地区的并购活动在2022年增长了约39%。主权财富基金正在利用并购来扩展新的垂直领域、加强合作伙伴关系、投资未来、增强地区实力并建立本地冠军企业。
