液冷专题汇报千亿级别大市场国产龙头有望充分受益20250812
液冷专题汇报：千亿级别大市场，国产龙头有望充分受益-20250812_导读 2025年08月13日15:33 关键词 千亿级别国产龙头渗透率提升GPU交换机芯片工艺越南台资系代工厂出海冷板科创新源智能达飞龙达液冷 AI芯片PUE数据中心TCOOPX 全文摘要 在千亿级别的大市场中，国产龙头企业预期将从多个领域受益，特别提到了与中泰证券的签约和非公开交流活动中的保密要求。市场空间，尤其是人工智能（AI）和数据中心领域，显示出不断扩大的趋势，伴随着技术进步和需求增长的乐观前景。讨论聚焦于液冷技术在数据中心和储能系统中的应用，强调其处理高功耗和提高能效的优势，尤其在AI计算领域，英伟达（NVIDIA）的GPU需求激增，推动了液冷技术及供应链的需求。 液冷专题汇报：千亿级别大市场，国产龙头有望充分受益-20250812_导读 2025年08月13日15:33 关键词 千亿级别国产龙头渗透率提升GPU交换机芯片工艺越南台资系代工厂出海冷板科创新源智能达飞龙达液冷 AI芯片PUE数据中心TCOOPX 全文摘要 在千亿级别的大市场中，国产龙头企业预期将从多个领域受益，特别提到了与中泰证券的签约和非公开交流活动中的保密要求。市场空间，尤其是人工智能（AI）和数据中心领域，显示出不断扩大的趋势，伴随着技术进步和需求增长的乐观前景。讨论聚焦于液冷技术在数据中心和储能系统中的应用，强调其处理高功耗和提高能效的优势，尤其在AI计算领域，英伟达（NVIDIA）的GPU需求激增，推动了液冷技术及供应链的需求。国产企业在液冷技术的解决方案和核心部件提供方面展现出潜力，预示着全球市场的增长预期。整体而言，技术革新和市场需求增长为国产龙头企业带来了巨大的机遇，特别是在液冷技术的应用和推广中，国产企业展现出强劲的发展势头和市场竞争力。 章节速览 00:00千亿市场空间与国产龙头机遇分析 会议讨论了千亿级别市场空间的艺人在ATC设备领域的增长潜力，指出市场正经历业务替代范围的过程，应用场景从GPU扩展至交换机等，芯片工艺提升带动需求增加。强调国产龙头有望从中受益，但提醒市场有风险，投资需谨慎。 02:27基金系列与代工需求增长分析 对话探讨了基金系列的变化及其对代工需求的影响，指出随着下游技术景气度提升，台资系企业正积极寻找大陆代工厂，海外市场的高价格和毛利率吸引了国内企业参与出海，龙头公司表现强劲，市场呈现出持续上修的趋势。 04:57分析国内企业与应用科学在市场中的定位与潜力 讨论了两类企业：一类提供整套产品或解决方案，另一类在特定环节提供能力。认为提供全系列产品的公司更具商业模式和盈利能力优势。应用科学因其产品品类全面和海外订单明确，被视为当前最佳投资标的。此外，指出某环境企业在国内业务中表现突出，有潜力成为继应用科学后的又一重要企业，特别是在东南亚市场。 07:10冷板行业创业公司发展与市场机会分析 对话讨论了冷板行业创业公司的发展现状，强调了这些企业依托原有业务及客户资源，通过送样和产品改进进入白名单的路径。特别提到了科创新源等企业，因其产品价值量大、市场潜力高而值得重点关注。分析了企业在多品类产品注册、价格优势及客户资源方面的竞争力，并预测了未来业绩增长的可能性。 10:16千亿级市场与企业出海机遇 对话探讨了国内企业在千亿级市场中的增长潜力，指出国内企业正面临良好的出海契机，尤其在新能源领域，整套产品与方案提供商及单一产品代工企业均有爆发性机会。强调了国内外利润空间、产业增厚及潜在玩家的分 析，展现未来市场价值与弹性，为科创型企业提供了广阔前景。 11:38液冷技术在数据中心的崛起与优势分析 对话讨论了液冷技术在数据中心行业的应用前景，指出AI芯片热功耗增加、能耗要求严格及液冷成本优势三大驱动因素促使液冷技术成为高功率场景的必然选择，未来液冷渗透率预计快速提升。 14:32数据中心液冷技术解析：英伟达GB系列核心组件与价值量 对话聚焦于数据中心液冷技术，特别是英伟达GB系列的液冷系统设计。系统由四大关键部件构成：液冷板、CPU、水气管和快接头，应用于计算节点和交换节点的芯片散热。GB200MD架构下，72机架配置需54K冷板和120倍快接头，体现了液冷技术在提升散热效率与价值量方面的重要性。未来，喷淋式技术有望发展，但目前冷板式液冷仍为主流。 16:20GB300全液冷架构升级及市场潜力分析 GB300采用全液冷架构，冷板和快接头数量显著增加，提升散热模组价值量至10万美元，其中冷板和快接头占比分别达41%和21%。预计2025至2027年，随着GPU系列出货量增长，液冷需求空间将分别达到168亿、422亿和629亿，其中冷板和快接头需求量将分别达到243亿、143亿和216亿。未来随着更高密度机柜迭代，液冷部件需求量将进一步增加。 20:09英伟达液冷供应链解析与国产企业机遇 对话深入探讨了英伟达GP系列驱动的液冷需求，解析了其金字塔式供应链结构，从顶层英伟达到中间层服务器OEM厂商，再到底层专业散热模组供应商的角色分工。当前，欧美企业主导液冷部件供应，但国产企业正加速导入，通过直接合作或ODM模式渗透市场。此外，北美云厂商自研ASIC芯片集群并采用液冷方案，进一步推动液冷技术普及。 23:05AI芯片与液冷技术推动全球数据中心市场增长 对话讨论了AI芯片如ASIC和GPU在数据中心的应用，以及液冷技术对提升能效的作用。预计到2027年，全球液冷市场空间将达千亿级，中国也将迎来液冷技术的快速发展，开启夜冷元年，数据中心液冷渗透率提升将创造巨大市场空间。 25:35国产液冷行业厂商分类与市场拓展分析 对话梳理了国产液冷厂商的两大分类：一是提供液冷解决方案的厂商，如英维克森林等，主要服务于华为及互联网厂商，部分已进入海外市场；二是核心部件供应商，如飞荣达科创等，产品涉及液冷组件及导热材料，正逐步融入英伟达体系。整体展示了AIDC行业液冷需求与市场格局。 27:27储能液冷温控市场分析与未来展望 对话讨论了储能行业液冷温控系统的发展现状与未来趋势，指出液冷系统已成为主流，预计未来2-3年国内市场空间达30-50亿，其中液冷系统占比20-40亿。市场集中度提升，头部供应商如英维克等占据主导，CR3从2020年的50%升至2024年的64%。同时，液冷技术在数据中心的应用逻辑被提及，海外供应链导入可提供业绩弹性，重点推进相关企业如科而生林等。 发言总结发言人2 他首先对慧助理表示感谢，并自我介绍为中泰基金的林元鹏。他与同事郭宁共同汇报了一则重要市场消息，内容涉及艺人市场空间的扩大、智能应用场景的拓展，以及产业链中各公司表现和策略。林元鹏指出，艺人市场的增长和智能技术的应用范围扩大，共同推动了市场需求的提升，特别是在硬件设备、半导体工艺以及技术应用方面。他还强调了国内市场向国际市场扩展的重要性，以及国内企业在海外市场的机遇，特别推崇那些能够提供整套解决方案及拥有完整产品线的公司。此外，他提到了珠海、应用科学等公司在市场中的表现和潜在机会。最后，他提到团队将分享业务管理报告，进一步探讨新能源、产业链利润等话题，并分享了团队的调研成果及对未来市场趋势的看法。 发言人3 报告了数据中心行业的发展趋势，特别强调了液冷技术的重要性。随着AI芯片功耗的不断增加，传统冷却方案难以满足散热需求，液冷技术的渗透率大幅上升。液冷技术因其高导热性、节能效果和成本竞争力，成为高功率数据中心的首选。报告预计，随着英伟达等公司推出更高功耗的GPU，液冷需求将显著增长。同时，分析了英伟达液冷供应链结构，指出国产企业和技术在液冷解决方案中的潜在机会。此外，报告还探讨了储能行业液冷技术的 应用和市场空间，指出液冷在储能系统中的市场份额正在增长，为相关企业提供发展机遇。总之，他的汇报总结了数据中心和储能行业对液冷技术的迫切需求，以及国产企业在这一领域的机遇和挑战。 发言人1 他首先强调了国产龙头在千亿级别大市场中有望充分受益的前景，这标志着与中泰证券成功签约后，非公开交流活动的正式开启。会议特别提醒所有参会者，包括视频、音频及文字记录在内的所有会议内容不得未经中泰证券授权而对外传播，同时明确中泰证券将保留对违反此规定的个人或机构追究法律责任的权利。此外，他还对市场风险进行了警示，提醒投资者“投资需谨慎”，强调会议信息仅供参考，不构成任何投资建议，公司对使用会议信息导致的损失不负责任。最后，他对参会者的参与表示感谢，并预祝大家生活愉快。 问答回顾 发言人2问：国产龙头公司在当前市场中为何表现强劲，是否受益于下游需求的增长？ 发言人2答：国产龙头公司表现强劲的原因主要有两点。首先，整个市场空间在不断增长，尤其是在ATC设备领域，原本以通胀方向为主导，但现在随着业务替代范围的扩大，市场渗透率提升，带来需求增长。其次，智能应用场景从GPU扩展到交换机等更多硬件设备，并且随着芯片工艺升级，对理想产品的用量也在增加。因此，整个电影市场的实际规模可能远超过千亿元级别。 发言人2问：基金系列中的A300人以及其他相关公司有何变化？ 发言人2答：A300人基于200的需求有所变化，整个价值链在各个环节都有显著提升，其中龙头企业的结构变化尤为明显。需求端的增长不仅带动了供应端的变化，还使得原本以台资系为主的越南格局发生变化，部分产能开始出现外包或代工的需求，表现为大陆城市的企业积极寻找代工厂。 发言人2问：国内企业的利润预期及出海现象如何影响市场格局？ 发言人2答：过去大家对国内企业的利润预期主要基于国内需求，但现在龙头企业的通过中间商成功进入下游领域，与AV复合、材质mater等公司对接，这打开了海外市场的想象空间。由于海外价格和毛利远高于国内，需求持续上修，国内企业因此享受到出海带来的机会，而龙头企业的表现尤为突出，业务板块呈现0到1或1到10的弹性增长，市场呈现出不断涌现新公司并取得强表现的行情。 发言人2问：行业内公司如何分类及其商业模式的特点是什么？ 发言人2答：行业内公司主要分为两类：一类是提供整套产品解决方案的企业，如国内的映客科技；另一类是在特定环节或维度具备能力，能够直接参与DA或进入下一阶段调整白名单的企业。其中，应用科学公司在产品品类齐全、海外订单明确等方面表现出色，业绩弹性较大，被认为是最佳配置标的。此外，国内如营销商业环境等领域也展现出较大潜力，可能成为第二个类似的应用科学公司。 发言人2问：目前冷板市场的现状如何，以及相关企业的发展情况是怎样的？ 发言人2答：目前冷板市场中，许多企业如科创新源、智能达等都在进行创业阶段，它们依赖于原有业务如售后业务或通过客户介绍与台资企业建立联系。在需求外溢、供应商产能和风险考量下，出现了代工需求，这些新人在去年7月到今年送样，并经历产品反馈与改进的过程，理论上都有机会进入白名单，但最终能否获得订单还需进一步跟踪。 发言人2问：对于进入白名单的企业，后续如何评估其竞争力和合作情况？ 发言人2答：进入白名单后，需要关注他们是否能成功获得订单，因为这关乎到产品价值和企业潜力。同时，还要考虑企业在商务层面、市场层面的合作情况，以及其产品是否具有明显竞合性和多品类注册后的价格争议等因素。从选择角度看，应优先考虑那些既有数量优势又有竞合性的企业，且未来业绩有望增长。 发言人2问：哪些企业可能符合上述特点，有哪些公司值得关注？ 发言人2答：客户新源较为符合上述特点，因为它可能涉足A1产品，除了成本因素外，散热材料的需求量也很大，且东莞地区拥有成熟的台式机客户群体。此外，冷暖业务主体与客户接触和互相渗透的过程也有助于业绩提升。思泉、飞龙达等公司在白名单导入过程中也值得关注，但具体情况还需进一步观察。 发言人3问：对于整个液冷行业的前景和相关企业的布局，您怎么看？ 发言人3答：液冷行业的利润空间较大，且国内市场尚未充分开发，随着国内开模节奏加快，将提供一个较好的出海契机。能够提供整套解决方案的企业将会受益，尤其是那些能够满足高功率需求的液冷技术。在数据中心
