宏观月报：首季经济增速较好，全年可能前高后低
HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 报告类型 [table_subject] 2017年05月05日 证券研究报告—报告类型 宏观月报 ——首季经济增速较好，全年可能前高后低 [table_date] 分析日期 2017年05月05日 [table_research] 证券分析师：应晓明 执业证书编号：S0630511010018 电话：021-20333645 邮箱：yxm@longone.com.cn 证券分析师：胡少华 执业证书编号：S0630516090002 电话：021-20333748 邮箱：hush@longone.com.cn [table_product] [table_main] 东海策略研究类模板 ◎投资要点： 一季度经济增速表现较好，但最新制造业PMI和非制造业PMI双双回落，经济增速或前高后低。初步核算，一季度GDP同比增长6.9%，增速创一年半来最高，前值6.8%，预期6.8%。4月，官方制造业PMI为51.2%，比上月回落0.6个百分点；非制造业PMI为54.0%，比上月回落1.1个百分点。财新综合PMI51.2，为2016年7月以来新低，前值52.1。 国家决定设立“雄安新区”。中共中央、国务院决定设立河北雄安新区，范围涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域。雄安新区是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千年大计、国家大事。受此影响，国内外股票市场“雄安概念股大幅上涨。 习近平与特朗普举行中美元首会晤，中美关系不确定性下降。4月6日至7日，国家主席习近平赴美国佛罗里达州海湖庄园，同美国总统特朗普举行中美元首会晤。特朗普表示，美方将同中方开展合作，努力消除影响两国关系的因素和问题，使美中关系实现更大发展。特朗普总统上任之初的姿态，一度让国际社会对中美关系面临的不确定性充满担忧。“习特会”，为两国拓展合作领域、建设更加富有成果的中美关系创造了可能。 金融防风险降杠杆，监管全面加强。中共中央政治局4月25日下午就维护国家金融安全进行第四十次集体学习。习近平强调，要着力深化金融改革，加强金融监管，科学防范风险，坚决守住不发生系统性金融风险底线，并提出6项任务。此前，银监会连续下发多个文件，强化监管，防范风险，开展监管套利、空转套利和关联套利“三套利”的专项整治，不当展业、不当交易、不当激励和不当收费“四不当”行为整治，重拳出击查处违法违规案件，资金面有所收紧。5月3日财政部等六部委联合发布《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》，健全规范的地方政府举债融资机制，对地方政府过度投资有一定限制作用。保临会发文规范保险资金，住建部等部门联合发文规范房地产资金，防风险降杠杆全面加强。 国家发文管理和调控住房及用地供应。对消化周期在36个月以上的，应停止供地；36-18个月的，要减少供地；12-6个月的，要增加供地；6个月以下的，不仅要显著增加供地，还要加快供地节奏。库存销售比低的热点城市提高土地供应，可以抑制房价上涨；库存销售比过高的三四线城市停止土地供应，实行棚改完全货币化安置，有利于加快这些地区去库存，估计将对我国房地产的健康发展起到极为积极作用。 美联储维持联邦基金利率不变，称经济放缓是暂时现象，6月加息概率增加。5月3日，FOMC宣布将基准利率维持在0.75％至1％之间不变，符合预期。美联储决议声明表示，美国第一季度增幅放缓可能是“暂时性”现象，仍然预计美国经济将温和扩张。美联储6月加息概率增加。 外贸形势明显好转。2017年3月，进出口金额同比增加18.2%。其中，出口增加16.4%，进口增加20.3%。贸易顺差239.16亿美元，比上月增加331.65亿美元，大幅好于预期。 相关研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 报告类型 CPI维持低位，估计物价相对稳定。2017年3月，CPI同比上涨0.9%，比上月上升0.1个百分点；环比-0.30%。其中，食品同比-4.4%，非食品2.3%。不包括食品和能源的CPI为2.0%。 货币政策中性偏紧，特别是金融市场资金相对紧张。随着金融控杠杆和防风险的不断深入，M2有继续走弱的可能。在目前经济形势相对较好的形势下，金融“去杠杆、抑泡沫、防风险”，估计货币市场资金仍将呈现偏紧状态，但也不会发生系统性的风险。 资金流出幅度有所下降，官方外汇储备有所上升，资金流出压力有所下降，有利于人民币汇率稳定。 正文目录 1. 最新资讯 ....................................................................................................................................................................... 6 1.1. 国家决定设立“雄安新区” ........................................................................................................................................................ 6 1.2. 习近平与特朗普举行中美元首会晤........................................................................................................................................ 6 1.3. 金融防风险降杠杆，监管全面加强........................................................................................................................................ 6 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 报告类型 1.4. 国家发文管理和调控住房及用地供应.................................................................................................................................... 6 1.5. 经济体制改革工作会议要求加快重点领域混改试点 ............................................................................................................ 7 1.6. 1370亿基本养老保险资金已开始投资.................................................................................................................................... 7 1.7. 特朗普政府对叙利亚、朝鲜政策有所变化 ............................................................................................................................ 7 1.8. 美国公布最新税改计划 ........................................................................................................................................................... 7 1.9. 美联储维持联邦基金利率不变，称经济放缓是暂时现象，6月加息概率增加 ................................................................. 7 1.10. 法国第一轮大选马克龙领先，欧洲政治风险下降 .............................................................................................................. 8 2. 基本面 ........................................................................................................................................................................... 8 2.1. 经济增长 ........................................................................................................................................................................
