固定收益每日市场动态更新

交易台市场观点

• 中国科技/企业债 BABA/TENCNT/HAOHUA/CNMDHL 收紧 2-4bps。
• 台湾长寿债 SHIKON 35/NSINTW 34 收紧 1-2bps。
• 中国中票 MTRC 5 5/8 和 4 7/8 期限债上涨 0.1pt，LIFUNG 5 ¼ 期限债上涨 1.4pts。
• Wynn Macau 新发行 5000 万美元无担保债获 Fitch BB- 评级，新债估值中高 6%（对比 IPT 7%）。
• 中国地产 CSCHCN 4.5 08/19/27 下跌 2.6pts，香港高等法院下令清算中国南方城。
• 韩国低贝塔金融债 NHSECS/SHINFN/KHFC 收紧 2-5bps，高收益债 HYUELE 26-33s 收紧 1bp 至 4bps。
• 东亚 MEDCIJ 26-30s 不变至上涨 0.2pt，SMCGL/SMCPM 期限债下跌 0.1pt 至上涨 0.1pt。
• 新加坡 SMCGL 8.95 期限债发行 1.15 亿美元，用于扩建 Zamboanga 天然气电厂。
• 中国银行间市场 8 月 11 日发行 90 只信用债，规模 630 亿人民币，月累计发行 670 亿人民币，同比增长 3.6%。

分析员市场观点

• WYNMAC：新发行 8.5 年期 WYNNMAC 估值中高 6%（对比 IPT 7%），因 2028 和 2029 年交易在 6%，期限延长 4-5 年。

  • 新债将显著延长 Wynn Macau 债务期限，但融资成本略高。
  • Wynn Macau 已将 RCF 规模从 10 亿美元上调至 25 亿美元，有助于提升评级至 Ba 级。
  • 2025 年上半年业绩受博彩收益下降影响，收入和调整后 EBITDA 分别下降 7.1% 和 18.4%。
  • 预计 Wynn Macau 将进一步去杠杆化，财务灵活性增强。

• MEDCIJ：受大宗商品价格下降影响，Medco 2025 年上半年收入下降 2%，EBITDA 下降 4%。

  • 石油和天然气业务因油价下降 14% 至 70/桶而收入下降 1%。
  • 电力业务因新会计准则收入下降 23%，预计 2025 年电力销售 4300 GWh。
  • 可再生能源资产开始贡献收入，Ijen 地热和东巴厘太阳能光伏销售增长 21%。
  • 现金成本 8.5 美元/桶，符合年度目标；净利润下降 48% 至 1.83 亿美元。
  • 现金储备增加至 8.83 亿美元，预计运营现金流和现金储备足以覆盖资本支出和短期债务。
  • 维持对 MEDCIJ 的买入评级，推荐 MEDCIJ 8.625 05/19/30，YTM 7.4%。

宏观新闻回顾

• 标普、道琼斯工业指数和纳斯达克指数分别下跌 0.25%、0.45% 和 0.30%。
• 5 年期和 30 年期美国国债收益率分别下降。

其他新闻

• 中国中投金融资产管理公司计划赎回 2.5 亿美元 CFAMCI 4.25 期限债。
• 中国南方城被香港高等法院下令清算。
• 星娱乐将出售 DBC 50% 股权给合资企业。
• 壳牌计划将海外业务占比提升至 60%。
• 韩国浦项电池业务因 ESS 业务终止终止 945 亿韩元合同。
• San Miguel Global Power 发行 8.95 期限债 1.15 亿美元，用于扩建天然气电厂。