化工行业周报：本周甲酸、五氧化二磷、焦煤、尿素等产品涨幅居前

化工行业周报（20250804-20250810） 本周甲酸、五氧化二磷、焦煤、尿素等产品涨幅居前 2025年08月12日 化工周观点：重点关注半年报业绩好的标的。建议开始寻找二季度景气度好，业绩有望超预期的标的，建议关注圣泉集团、海利得、卓越新能和瑞联新材。首先是与宏观经济波动相关性较弱，受益AI资本开支持续提升的新材料行业，圣泉集团是AI服务器中核心电子树脂的主要国内供应商，随着下游服务器出货量持续放量，公司业绩有望环比提升。其次是海外有工厂，受益于美国关税冲突的细分行业龙头，建议关注涤纶工业丝的领军企业海利得。并建议关注公司自身产能增长，随着新项目新产品投产，业绩有望上一个台阶的卓越新能。此外，瑞联新材已发布2025年半年度业绩预增公告，得益于医药板块收入同比大幅增长、产品结构优化，预计2025年上半年归母净利润将同比增长69.93%。磷肥出口窗口期已至，磷肥高景气有望持续。根据中国化肥信息网，磷肥的出口指导具体情况如下：1、2025年磷肥出口或将分阶段进行，首批集中在5-9月高峰期，第二批视国内供需动态调整。2、法检时间缩减，预计半月左右时间。3、2025年磷肥出口配额总量比去年减少。当前磷肥处于春耕后的淡季，出口有望缓解国内产能过剩问题，国际高价出口有望进一步维持企业盈利水平，建议关注具备磷矿资源配套的大型磷化工企业：云天化。化工安全事故频发引起重视，农药整体景气度有望抬升。5月27日，友道化学发生爆炸事故，其生产的氯虫苯甲酰胺（商品名为“康宽”）的中间体合成涉及硝化、重氮化反应。硝化反应是《首批重点监管的危险化工工艺目录》中18种危险工艺中的其中一种，国家应急管理部在24年印发的《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》中已经明确将间歇或半间歇釜式硝化工艺列为限制类，要求两年内改造为微通道反应器、管式反应器或连续釜式硝化生产工艺。事故发生后，国务院高度重视并亲自挂牌督办，我们预计农药行业或将展开全国范围的安全严查，涉及危险工艺的不合规产能或加快清退，助力农药行业景气度回升。风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码简称股价EPS（元）PE（倍）评级 （元）2025E2026E2027E2025E2026E2027E 605589圣泉集团31.091.532.132.93201511推荐002206海利得6.000.370.410.46161513推荐688196卓越新能45.603.164.86.4414107推荐688550瑞联新材42.471.962.152.41222018推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2025年8月12日收盘价） 推荐 维持评级 分析师刘海荣执业证书：S0100522050001邮箱：liuhairong@mszq.com分析师费晨洪执业证书：S0100524080004邮箱：feichenhong@mszq.com分析师李家豪执业证书：S0100524010002邮箱：lijiahao@mszq.com分析师刘隆基执业证书：S0100524080006邮箱：liulongji@mszq.com分析师曾佳晨执业证书：S0100524040002邮箱：zengjiachen@mszq.com分析师李金凤执业证书：S0100524070003邮箱：lijinfeng@mszq.com相关研究1.化工行业周报（20250728-20250803）：本周TDI、环氧氯丙烷、氢氧化锂、甲酸、磷酸等产品涨幅居前-2025/08/042.基础化工行业点评：发改委经济会议再提“双碳”部署，关注碳市场搭建-2025/08/033.化工行业周报（20250721-20250727）：本周液氯、焦煤、碳酸锂、合成氨、有机硅DMC等产品涨幅居前-2025/07/284.基础化工行业专题报告：“反内卷”趋势下化工多个子行业有望盈利修复-2025/07/285.化工行业周报（20250714-20250720）：本周TDI、液氯、三氯甲烷、维生素VD3等产品涨幅居前-2025/07/21 目录 1本周化工板块行情回顾3 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3814.15点，较上周+2.33%，跑赢沪深300指数1.10%3 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：本周甲酸、五氧化二磷、焦煤、尿素等产品涨幅居前5 2重点化工子行业跟踪6 2.1涤纶长丝：市场价格震荡走跌6 2.2轮胎：行业开工率有所下降，原材料价格下跌7 2.3制冷剂9 2.4MDI：本周市场价格稳中有涨13 2.5PC：市场价格震荡走低14 2.6纯碱：本周纯碱市场偏弱运行15 2.7化肥17 3本周化工品价格走势（截至2025/8/10）23 3.1主要石化产品价格走势（截至2025/8/10）23 3.2主要化纤产品价格走势（截至2025/8/10）24 3.3主要农化产品价格走势（截至2025/8/10）26 3.4纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势（截至2025/8/10）28 3.5主要煤化工产品价格走势（截至2025/8/10）29 3.6主要硅基产品价格走势（截至2025/8/10）30 3.7主要食品添加剂产品价格走势（截至2025/8/10）31 4风险提示32 插图目录33 表格目录34 1本周化工板块行情回顾 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3814.15点，较上周+2.33%，跑赢沪深300指数1.10% 整体看，截至本周五（8月8日），上证综指收于3635.13点，较上周五的 3559.95点上涨2.11%；沪深300指数报4104.97点，较上周五上涨1.23%；申万化工行业指数报3814.15点，较上周五上涨2.33%；本周化工行业指数跑赢沪深300指数1.10%。 +2.33% 图1：本周上证指数收3635.13点，较上周+2.11%图2：本周基础化工行业指数收3814.15点，较上周 6000 5000 4000 3000 2000 上证指数沪深300指数 6000 5000 4000 3000 2000 1000 申万基础化工申万石油石化 2020/072021/072022/072023/072024/07 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 细分子行业看，截至本周五（8月8日），申万化工三级分类中22个子行业收涨，3个子行业收跌。其中，改性塑料、其他橡胶制品、其他塑料制品、氟化工、涂料油墨行业领涨、周涨幅分别为8.98%、8.57%、5.21%、4.68%、4.52%;氮肥、农药、聚氨酯行业走跌，周跌幅分别为-0.40%、-0.39%、-0.12%。 图3：基础化工各子行业近一周涨幅（截至20250808）图4：基础化工各子行业近一年涨幅（截至20250808） 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 截至本周五（8月8日），化工板块的462只个股中，有359只周度上涨（占比78%)，有98只周度下跌（占比21%)。7日涨幅前十名的个股分别是：科创新源、安利股份、新瀚新材、中欣氟材、华信新材、凯盛新材、南京聚隆、震安科技、 *ST金泰、元琛科技；7日跌幅前十名的个股分别是：鹿山新材、联化科技、沧州大化、雅本化学、*ST新潮、上纬新材、科拓生物、大洋生物、和顺科技、平安电工。 图5：本周化工板块股价涨幅前10上市公司图6：本周化工板块股价跌幅前10上市公司 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：本周甲酸、五氧化二磷、焦煤、尿素等产品涨幅居前 截至本周五（8月8日），我们重点跟踪的380种化工产品中，有70种产品价格较上周上涨，有107种下跌。7日涨幅前十名的产品是：甲酸、（磷酸）五氧化二磷85%（CFR印度）、焦煤（山西）、尿素（波罗的海小颗粒）、烟煤块（Q6500，陕西神木）、电池级碳酸锂（四川99.5%）、焦炭（山西市场）、纯MDI（华东）、代森锰锌（华东）、107胶；7日跌幅前十名的产品是：液氯（华东）、三氯蔗糖 （金禾）、丙烯酸甲酯（浙江卫星）、维生素VB9叶酸:98%、合成氨（河北）、维生素VK3:MSB96%、钛渣高钛渣（TiO2-92%，云南）、新加坡柴油、TMA（华东）、二氯甲烷（华东）。 图7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨） 资料来源：wind、iFinD、百川盈孚，民生证券研究院 图8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨） 资料来源：wind、iFinD、百川盈孚，民生证券研究院 2重点化工子行业跟踪 2.1涤纶长丝：市场价格震荡走跌 市场综述：本周（2025年8月1日-2025年8月7日）涤纶长丝市场价格震荡走跌，但均价较上周小涨，截至本周四，涤纶长丝POY市场均价为6739.29元/吨，较上周均价上涨25元/吨；FDY市场均价为7025元/吨，较上周均价上涨 53.57元/吨；DTY市场均价7942.86元/吨，较上周均价上涨46.43元/吨。本周多重利空因素叠加下，国际油价连跌五个交易日，聚酯原料市场随之偏弱运行，成本端支撑不足，叠加长丝市场产销始终处于低位，企业报价大多平稳，但场内成交暗跌涌动，市场局部成交重心有所下滑，但因下游市场订单未有明显增多，且用户前期备货较为充足以及资金压力尚存等因素影响，入市采买意愿不高，场内交投维持弱势。 供应方面：本周涤纶长丝平均行业开工率约为88.87%，本周前期新投装置出丝，叠加宁波地区存在装置重启，长丝市场供应量有所增加。 需求方面：截至8月7日江浙地区化纤织造综合开机率为55.82%，本周，下游市场仍深陷淡季氛围之中，终端消费依旧偏弱，场内多为冬季打样订单，以及少量夏季面料补单，秋季面料行情相对偏弱，场内实单落地数量较少；淡季行情下，织企成品坯布库存积压较多，订单匮乏下，工厂去库变现能力不足，反馈存资金周转压力，综合衡量下多将维持低负荷运行状态，布商存降产保现金流想法，以往低价换量的意向减弱，对于后市谨慎观望为主，短时原料多有备货，对于长丝采购需求一般。 库存方面：本周长丝市场出货表现不佳，库存有所累积，截止至本周四，POY 库存在16-19天附近，FDY库存在20-25天附近，DTY库存在28-32天附近。 成本方面：截至本周四，涤纶长丝平均聚合成本在5515.40元/吨，较上周平 均成本下跌150.13元/吨。 利润方面：截至本周四，涤纶长丝POY150D平均盈利水平为19.61元/吨，较上周平均毛利上涨165.14元/吨；涤纶长丝FDY150D平均盈利水平为-50.40元/吨，较上周平均毛利上涨185.13元/吨；涤纶长丝DTY150D平均盈利水平为5元/吨，较上周平均毛利上涨20元/吨。 图9：涤纶长丝2024年初以来价格走势（元/吨）图10：涤纶长丝表观消费量走势（万吨） 10000 9500 9000 POYFDYDTY 350 300 表观消费量 8500 250 8000 200 7500 150 7000 100 6500 50 6000 0 资料来源：百川盈孚，民生证券研究院资料来源：百川盈孚，民生证券研究院 图11：涤纶长丝毛利水平走势（元/吨）图12：涤纶长丝24年初以来成本水平走势（元/吨） 300 200 100 2024/1/5 2024/2/2 2024/3/1 2024/3/29 2024/4/26 2024/5/24 2024/6/21 2024/7/19 2024/8/16 2024/9/13 2024/10/11 2024/11/8 2024/12/6 2025/1/3 2025/